中国市场 | 10月，空前的金价新高之下，黄金ETF迎来大量流入

　　十月重点

　　上游实物黄金需求减弱

　　10月上海黄金交易所黄金出库量107吨

　　较上月环比下降6%

　　10月初黄金周对黄金需求的提振效果不及预期

　　金价飙升、旅游和其他体验式消费需求共同削弱了黄金首饰的销售额

　　导致补货需求减少

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　　10月， 金价继续上涨

　　以美元计价的伦敦早盘金价（LBMA）

　　上升了4.9%

　　以人民币计价的上海午盘基准金价（SHAUPM）

　　上升了6.7%

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　　截至10月，黄金已连涨四月

　　美国国债收益率升高+美元走强→机会成本随之上升

　　中东地缘政治风险+本月进行的美国大选不确定性→避险需求高企→支撑了本月金价走势

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　　中国市场黄金ETF需求激增

　　10月，中国市场黄金ETF流入约

　　130亿元人民币（19亿美元）

　　迎来史上表现最强劲的月份

　　得益于大量资金流入和金价飙升

　　中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）

　　推至690亿人民币

　　10月经历了截然不同的两个阶段　　

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　　中国人民银行连续六个月未宣布增储黄金

　　中国官方黄金储备仍保持在2，264吨

　　金价持续飙升

　　截至10月底

　　黄金占中国外汇储备总额升至5.7%

　　2024年初至10月底

　　中国已累计宣布净购黄金29吨

　　购买均发生在24年前四个月

　　未来展望

　　随着本地金价趋稳和季节性因素影响

　　我们预计未来几个月上游实物黄金需求将出现反弹

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　　与此同时

　　近期刺激措施带来了一定的提振作用

　　随着大多数商业银行开始下调房贷利率并缩短房贷利率重定价周期

　　家庭可支配收入有望得到更多支持

　　但随着中国房地产市场复苏

　　金条和金币投资可能会面临一定竞争

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　　总体而言

　　经济增长势能的增强应有利于推动中国的黄金消费