黄金ETF | 8月，全球需求推动总持仓至历史新高

　　8月回顾

　　8月，全球实物黄金ETF流入约180亿美元，创历史第二大单月流入规模。

　　北美地区录得有史以来第三大单月流入，欧洲地区则创下其最大单月流入纪录。

　　全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）上升16%至6，150亿美元。总持仓增加121吨至4，189吨，创历史新高。

　　全球黄金市场交易量回升，主要板块日均交易额环比增长21%。

　　2026年初至8月，全球黄金ETF累计流入290亿美元，相当于持仓增加160吨，亚洲继续领跑，其次为欧洲地区。

　　北美地区黄金ETF资金流量小幅转正，但因3月大幅流出的影响尚未完全消化，北美仍是唯一净需求（吨）为负的地区。

　　西方投资者强势回归

　　推动黄金ETF总持仓升至历史高位

　　各区域黄金ETF流量及总持仓1

　　三大因素加速8月黄金ETF流入

　　· 日元干预及外汇政策担忧：美国于7月31日出手干预日元汇率，相关影响可能延续至8月初，加剧对外汇市场更广泛政策干预的担忧。

　　· 财政及美债市场担忧加剧：长期收益率上行以及美国财政部8月19日的干预操作，加剧了市场对财政可持续性及美债的担忧，同时也令美元贬值风险重新浮出水面。

　　· 趋势动能带动黄金ETF需求：随着金价上涨并突破关键技术位，价格趋势动能可能吸引了更多战术性及机构层面的需求。

　　区域概览

　　北美地区

　　8月，北美地区黄金ETF流入77亿美元，录得有史以来第三大单月流入规模。

　　月初需求相对温和，但8月17日当周黄金ETF流入显著加速，短短五个交易日内流入约40亿美元，占当月总流入量的一半以上。

　　从资金流量层面看，8月的强劲流入抵消了3月130亿美元流出，推动北美基金年初至今转为小幅净流入态势。

　　欧洲地区

　　8月，欧洲地区黄金ETF净流入量高达79亿美元，创该地区历史最强单月表现。

　　除支撑北美地区基金需求的诸多因素外，欧洲投资者还持续面临对财政可持续性的担忧以及主权借贷成本高企的压力，黄金作为投资组合多元化工具以及主权债务替代投资选择，可能仍是推动需求增长的重要因素。

　　继7月反弹后，欧洲地区黄金ETF仍持续流入，表明投资者愈发将夏季回调视为重建战略仓位的良机，而非削减敞口的时机。

　　英国市场ETF流入约44亿美元，仍是欧洲地区基金流入的主要来源，创有史以来第二大单月流入规模。

　　法国市场黄金ETF流入约15亿美元，创其历史最高纪录，凸显了欧洲地区投资需求的广泛性

　　欧洲投资者强势回归

　　各国家/地区基金净流量2

　　亚洲地区

　　8月，亚洲地区黄金ETF流入约20亿美元，为2月以来最强单月表现

　　中国再次领跑：

　　· 国内金价企稳并反弹，吸引了投资者兴趣

　　· 中国国债收益率持续下行及股市区间震荡，也可能为需求提供了额外支撑

　　从当前态势看，中国黄金ETF的总需求有望超过2025的记录。

　　得益于金价表现改善，印度和日本市场黄金ETF也实现温和流入。

　　其他地区

　　其他地区黄金ETF延续流入态势，共计流入2.34亿美元，大部分需求来自澳大利亚（1.90亿美元）。

　　黄金市场交易量回升

　　8月，全球黄金市场日均交易额环比增长21%至4，300亿美元，场外交易日均交易额增长10%至2，260亿美元。

　　LBMA日均交易额月环比增长11%至1，990亿美元，仍远高于2025年均值。

　　交易所交易流动性大幅提升，日均交易额增长33%至1，950亿美元。主要得益于COMEX（+28%）和上海期货交易所（+48%）的黄金衍生品交易。

　　全球黄金ETF市场日均交易额环比跃升83%至87亿美元，其中北美地区基金贡献突出，交易额占全球黄金ETF总交易额的73%以上。

　　交易量回升，提振黄金市场整体流动性

　　各板块日均交易额3

　　8月，以吨数计，全球黄金市场流动性也有所改善。

　　黄金市场日均交易量月环比增长11%至3，021吨，各主要市场板块交易量均有所增加。

　　COMEX黄金期货净多持仓量增长39%至753吨，管理基金净多仓增加96吨至470吨，超过此前443吨的年内高位。

　　其他可报告持仓的净多持仓量也有所增加至283吨。

　　COMEX黄金期权净持仓量于7月底升至两年来的高位，尽管随后小幅回落，但仍远高于1月和2月的水平。

　　[1]数据截至2026年8月31日。来源：彭博社，相关公司公告，世界黄金协会

　　[2]数据截至2026年8月31日。来源：彭博社，相关公司公告，世界黄金协会

　　[3]数据截至2026年8月31日。金价数据基于月均LBMA午盘金价（以美元计）。更多交易量相关信息，请访问世界黄金协会Goldhub板块的“交易量”页面：黄金交易量 | 黄金日交易量 | 世界黄金协会。来源：彭博社，纳斯达克，纽约商品交易所，ICE基准管理机构，上海黄金交易所，上海期货交易所，各ETF发行商，印度多种商品交易所，迪拜黄金和商品交易所，日本交易所集团，泰国期货交易所，伊斯坦布尔证券交易所，马来西亚股票交易所，韩国交易所，世界黄金协会