黄金ETF | 9月，全球黄金ETF需求转正

　　全球黄金ETF连续第五个月实现流入

　　9月全球实物黄金ETF流入

　　14亿美元¹

　　近几个月全球黄金ETF持续流入

　　将2024年年初至今的需求转正

　　转为净流入3.89亿美元

　　黄金ETF持续流入

　　加之金价屡创新高

　　截至2024年9月月底

　　资产管理总规模（AUM）

　　达到2，710亿美元

　　再次创下月度记录新高²

　　区域概览

　　9月， 北美地区黄金ETF需求领跑全球

　　北美地区

　　9月流入约

　　14亿美元

　　连续三个月实现流入

　　主要原因在于：

      （1）美联储9月会议宣布降息50个基点

　　导致当月国债收益率和美元下跌

　　与利率和美元相关的机会成本降低

     （2）金价飙升引发主要黄金ETF

　　价内看涨期权被行使

　　在期权到期日将出现大量黄金流入³

    （3）中东地缘政治紧张局势加剧

　　投资者纷纷寻求避险

　　

      欧洲地区

　　9月流出约

　　2.45亿美元

　　结束了连续4个月的流入态势

　　英国基金流出量最大

　　主要原因在于

　　英格兰银行在9月会议上将利率维持在5%不变

　　这一谨慎举措降低了投资者对未来降息的预期

　　导致英国国债收益率大幅反弹

　　当地主要的黄金ETF也纷纷流出

　　但德国和瑞士基金皆实现流入

　　主要原因在于

   （1）在经济前景每况愈下的背景下

　　投资者的避险需求可能推动了黄金ETF的流入

    （2）本月欧洲央行暂停了进一步降息

　　但市场对其10月降息的预期不断增强

　　导致当地收益率显著下降

　　可能推动了黄金需求的上升

　　

      亚洲地区

　　9月流入约

　　1.75亿美元

　　连续第19个月实现流入

　　中国黄金ETF流入相对温和

　　尽管黄金表现强劲

　　但9月中下旬

　　中国股市出现反弹

　　转移了部分投资者对黄金的注意力

　　印度市场的流入量较大

　　主要原因与前几个月类似

   （1）7月公布的预算案持续的积极影响

   （2）当地金价的走强

   （3）地缘政治风险升高

　　

      全球黄金市场交易量上升

　　9月，全球黄金市场日均交易额达到

　　2，590亿美元

　　较上月环比小增7%

　　9月，纽约商品交易所

　　黄金期货净多仓继续上升至

　　976吨

　　较上月环比增加6%

　　[1] 截至2024年9月30日。

　　来源：彭博社，相关公司公告，ICE基准管理局，世界黄金协会

　　[2] 基于LBMA午盘金价

　　[3] 期权到期：许多ETF有每周或每月底的期权到期日，我们这里指的是黄金ETF期权在每月的第三个星期五定期到期，此时未平仓量通常最大。当金价反弹发生在主要期权到期日之前时，往往会引发额外的认购期权被执行，进而推动黄金ETF出现重要变化。