黄金ETF | 4月，全球黄金ETF持续流入

　　4月回顾

　　全球黄金ETF连续第五个月实现流入

　　4月，全球实物黄金ETF[1]，强势流入约110亿美元[2]

　　在金价上涨和基金持续流入的双重推动下，全球黄金ETF资产管理总规模在4月末达3，790亿美元。

　　区域概览

　　亚洲地区表现亮眼

　　亚洲地区4月大幅流入约73亿美元，流入创新高，为历年之最。

　　中国市场作为主要驱动力，不仅连续第三个月实现流入，更是刷新了该区域的单月流入量记录。

　　4月份的基金流入量＞2025年一季度乃至2024年全年的流入总量[SM1] 

　　中国市场黄金ETF需求激增源于以下因素：

　　l  当地金价持续飙升

　　l  中美贸易争端持续不断

　　l  降息预期升温，政府债券收益率下降

　　北美地区

　　4月流入约45亿美元，创下有记录以来第二强劲的4月份表现

　　贸易政策不确定性导致金融市场持续动荡，推动本月北美地区投资者持续增持黄金ETF，　这也将在中长期内该地区需求提供一定支撑。

　　欧洲地区

　　4月流出约8.07亿美元

　　黄金ETF需求走势略有逆转

　　但随着金价的回升，欧洲地区在4月的大部分时间内仍保持可观需求。

　　以下两点为黄金ETF买盘提供了支撑：

　　l  欧洲央行再度降息，压低了机会成本[3]

　　l  市场对英国央行5月初降息的预期升温[4]

　　其他地区

　　4月流入约2.13亿美元

　　其中澳大利亚和南非基金持续领跑。

　　全球黄金市场交易量激增

　　4月，全球黄金市场日均交易额约达4，410亿美元，较上月环比增长48%

　　在金价强势上涨的背景下，LBMA场外日均交易额达1，810亿美元，较上月增长31%，显著高于2024年均值。

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　　截至4月底

　　纽约商品交易所黄金期货净多仓为566吨，较上月环比减少30%，其中管理基金净多仓几乎每周都在减少，这一下滑主要源自多仓总量的急剧下降，以及空仓的小幅上升。

　　[1] 我们所指的黄金ETF基金为持有实物黄金的受监管证券，包括以受监管汇率进行交易的开放式交易基金和包括封闭式基金和共有基金在内的其他受监管产品。完整名单请见Goldhub.com页面的黄金ETF栏目。

　　[2] 我们有两种追踪黄金ETF资产数据的方式：一是通过持仓黄金数量，通常以“吨”为单位；二是以持仓黄金的美元等值来计算，即资产管理规模。我们还通过观察两项关键指标，即需求和基金流量，来监测黄金ETF基金资产随时间变动的情况。详情请见ETF方法说明。

　　[3] ECB cuts interest rates for seventh time as global trade tensions escalate | AP（译者译：全球贸易紧张局势升级，欧洲央行第七次宣布降息 | 美联社）

　　[4] BOE poised to cut interest rates in May| MSN（译者译：英国央行拟于五月降息| MSN）

　　[SM1]做图表