2026年一季度全球黄金需求趋势报告摘要

　　金条与金币投资支撑一季度黄金需求

　　全球黄金需求总值创历史新高

　　一季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比增长2%，达到1231吨。在黄金需求量的小幅增长以及金价强劲上涨的双重支撑下，一季度需求总值跃升74%，达到创纪录的1930亿美元。

　　一季度，全球金条与金币需求达474吨（同比+42%），为历史第二高季度水平。亚洲领跑市场，大举买入黄金投资产品。

　　一季度，全球黄金ETF延续流入态势（+62吨），但因3月美国基金大幅流出，整体表现不及2025年一季度的强势水平（+230吨）。

　　在金价屡创新高的背景下，一季度金饰需求量持续承压（同比-23%），但消费总额再次增长（同比+31%），表明消费者金饰兴趣不减。

　　一季度，尽管全球央行售金活动明显增加，但整体仍净购黄金244吨（同比+3%）。

　　科技用金需求同比小幅增长1%至82吨，主要由人工智能基础设施持续扩张所推动。

　　图1：金条与金币投资推动一季度全球黄金需求同比增长

一季度各板块黄金需求量（吨）

*数据截至2026年3月31日。来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，世界黄金协会

　　其他要点

• 一季度，LBMA午盘金价的季度均价创下新纪录，达到4，873美元/盎司。1月，金价触及5，405美元/盎司的历史高点，随后明显回落。一季度黄金回报率为6%。
• 一季度，全球黄金总供应量同比增长2%至1，231吨，由金矿产量的小幅增长与回收金5%的同比增幅，共同推动。
• 目前黄金投资需求远超消费。近年来，金价的强势压制金饰需求，而投资者则对黄金的兴趣日益浓厚。
• 地缘政治因素仍然是我们对2026年黄金需求展望的核心关注点。我们依然认为，持续存在的地缘政治风险将为投资需求和央行购金需求提供支撑，而通胀高企和金价持续走强的可能性将进一步提振黄金投资需求。出于类似原因，金饰需求或将继续承压，不过相关消费支出仍有望保持韧性。

　　黄金的供应与需求

表1：全球黄金季度供需各板块情况（吨）

注：相关术语解释详见下载文件《注释与定义》： https：//china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所（ICE）基准管理机构，世界黄金协会