金准聚焦 | 2024央行黄金储备调查（下）

       2024年央行黄金储备（CBGR）调查于2024年2月9日至4月30日期间开展《2024年央行黄金储备调查》，是世界黄金协会与YouGov合作开展的针对全球央行的调查。调查问卷由世界黄金协会主导设计。由YouGov提供设计咨询。今年已是调查连续展开的第七年。

　　**报告中的数据显示的是总体水平，但也按国际货币基金组织定义的发达经济体国家和新兴市场与发展经济体（EMDE）国家进行了细分。

　　上期回顾

　　《金准聚焦 | 2024央行黄金储备调查（上）》

　　文章概述了本次调查的执行摘要，本期推送文章将对调查报告中各国央行的储备管理战略考虑与储备管理的技术和业务考虑因素进行解读，欢迎查阅！

      储备管理的战略考量。

     71% 的受访央行表示，2024 年的总储备水平高于五年前与去年的 69% 相比变化不大

　　在影响储备管理决策的因素中，“利率水平”、“通胀担忧“和”地缘政治不稳定“与去年一样继续占据前三甲。虽然两组央行对首要因素-“利率水平”的看法一致，但对其他因素的看法却不尽相同。

　　今年，分别有96% 和 76% 的新兴市场和发展中经济体央行认为“通胀担忧”和“地缘政治不稳定性”是影响储备管理决策的重要因素，而发达经济体央行中只有67% 这样认为。

　　今年，83% 的受访央行将黄金作为国际总储备的一部分。这一比例与以往的结果一致

　　往年，黄金的“历史地位“是各国央行持有黄金的首要原因，而今年这一因素大幅下降至第五位。

　　今年，央行持有黄金的首要原因是“长期价值储存/通胀对冲“（88%） ，其次是“危机时期的表现”（82%）、”有效分散投资组合”（75%）和无违约风险”（72%） 。

　　今年的调查中，新兴市场和发展中经济体央行和发达经济体受访央行对黄金的看法显著趋

同。与前几年相比，发达经济体央行似乎更加重视黄金的金融作用。

　　这些结果似乎反映了一个潜在的主题，即新兴市场经济国家的中央银行，以及越来越多的发达经济体中央银行，在不确定的地缘政治时代和对金融稳定的新担忧中重视黄金的战路作用。这凸显了这两类央行所面临的具有挑战性的经济和战略环境。

　　储备管理的技术和运营考量

　　在调查对象中67%的人将黄金与其他储备资产分开管理与去年的83%相比有所下降将黄金作为投资资产管理的受访者比例，也相应增加从去年的8%增至今年的 23%。

　　符合伦敦合格交割标准（London Good Delivery）的金条仍然是最受欢迎的实物黄金选择。超过一半的受访者购买这种形式的实物黄金。

      19%的受访央行考虑升级所持有的不符合合格交割金条标准的黄金。

一小部分中央银行（全部为新兴市场经济国家中央银行）表示将考虑制定国内黄金购买计划。

　　15 家新兴市场经济国家中央银行表示已经制定了此类计划。

　　英格兰银行仍然是最受欢迎的储藏地点

　　55% 的受访者将黄金存放在那里

　　74% 的受访央行表示

　　他们的黄金储存地点没有变化

　　展望未来

　　15%的人计划改变黄金的存放方式

　　67%的受访央行不打算改变

　　19%的受访央行选择不回答此问题