意见领袖 | 王剑、陈俊良
No.1
股份行近几年经营承压
全国性股份制商业银行（以下简称“股份行”）近三年收入利润下滑，原来的明星在行业中日渐黯淡。本文基于11家已披露2025年年报的股份行汇总数据进行分析。
从收入来看，2023-2025年11家股份行整体营业收入连续三年下降，2025年11家股份行合计实现营业收入1.54万亿元，仅有2022年的93.8%。从利润来看，11家股份行合计归母净利润也在2022年达到历史高点5198亿元，之后有所回落，2025年仍未恢复至2022年水平。
股份行收入利润下滑主要原因有三方面：
一是资产增速不高。股份行总资产近几年仍然保持了增长态势，但增速不高，尤其是2022-2025年年化增速仅有5.4%，比商业银行整体总资产增速低了3.8个百分点，与行业水平迅速拉出落差，并不是行业整体原因。
二是净息差下行，但与行业整体趋势一致。国家金融监管总局数据显示，2025年股份行净息差1.56%，较2022年下降了43bps。
三是不良生成率较高，拨备计提压力较大。从不良生成率来看，股份行近几年不良生成率稳中有降，资产质量整体压力边际减轻，但是其不良生成率仍然较高，导致拨备计提压力较大。2025年股份行整体不良生成率为1.21%，与上市银行整体的0.72%相比显著更高。近几年股份行整体“贷款减值损失/不良生成”（一个“流量”的拨备覆盖率指标）持续低于100%，存在拨备计提缺口，通过拨备平滑利润的能力不足。
值得注意的是，股份行的行业市场份额持续收缩，尤其是规模方面。
从资产规模来看，股份行总资产占商业银行比重持续回落，2025年总资产占商业银行的18.8%；从贷款规模来看，股份行贷款总额占商业银行比重也持续回落，2025年贷款总额占商业银行的18.8%；从存款规模来看，股份行存款总额相较金融机构人民币存款总额的比例也在下滑。从利润规模来看，股份行净利润占商业银行比重也有所下降，2025年净利润占商业银行的20.4%。
No.2
股份行经营承压的原因
宏观经济形势变化影响的是整个银行业，而股份行相对表现更弱，则是自身相关的一些结构性因素引起。从供给、需求和股份行自身原因来看，股份行经营承压大致有如下几方面原因：
一是从供给端来看，竞争加剧。股份行网点往往分布于经济相对发达的城区，其企业客群也往往偏大，个人客群则以城市居民为主，与城农商行相比，股份行与大行客群更为重叠。受贷款需求整体疲弱影响，行业竞争本身加剧，再加上大行近几年贷款任务重，减价放贷，更是加剧了贷款竞争，与大行客群和区域重叠度高的股份行首当其冲。相比之下，城农商行客群与大行存在一定差异，而且具有一定的本土化优势，因此受到的影响相对较小。2022年以来，按总资产计的大行市场份额提升了2.0个百分点，股份行市场份额则下降了2.0个百分点，相比之下，城农商行的市场份额基本没变，体现出自身韧性，而股份行则缺乏抵抗力。
二是从需求端来看，股份行客群需求收缩。过去很多股份行靠“大行做不好、大行做不了”的业务来进行差异化竞争，如开展各类非标业务、同业业务等，或者风险偏好比大行更高，或者客户服务更为灵活，等等，里面不乏一些行监管套利之实的“伪创新”。但2017年严监管之后，很多创新手段被遏制，股份行差异化优势明显减弱。2017年之后股份行纷纷推进零售转型，但近几年零售信贷需求也较为低迷，对股份行的资产增长形成制约。此外，即便一些银行能够在某些领域打造出特色业务，但随着股份行规模扩大，很多股份行总资产已达10万亿元，一两个特色业务很难对全行整体经营产生太大影响。
三是从股份行自身来看，风险暴露后主动进行优化调整，以量换质。近几年随着房地产风险暴露，以及零售领域的信用卡、消费贷、普惠贷款等风险持续暴露，股份行面临资产质量以及拨备计提压力，因此主动降低了资产扩张速度，更多注重发展质量，将精力集中在处置存量风险以及优化资产负债结构上，这也对股份行的规模扩张产生影响。
No.3
股份行差异化竞争困局
从一家银行的长期发展角度来看，差异化是惟一艰难而正确的路。对夹在大银行和小银行中间的股份行来讲，要真正找到“小行做不了，大行做不好”的事，才能实现差异化竞争。
策应目前“五篇大文章”背景下的金融综合化方向（五篇大文章不再是简单的存贷款，而是围绕客户独特需求的综合化服务），需要多牌照、多品种全面服务客户，大行拥有综合化所需的全部牌照，但内部协同能力和资源调动能力依然堪忧，小行则大部分不具备这些牌照，股份行应抓住这一机遇，推动流程再造，形成更加高效的内部协同机制和客户服务流程。
以科技金融为例，初创型的科技企业更加依赖股权融资，这意味着金融服务不再局限于传统的存贷款，而必须围绕客户的多元化、个性化需求，借助多元金融牌照，为客户打造综合解决方案。大型银行虽具备较为齐全的牌照与产品体系，但庞大规模导致管理难度较大，内部协同与资源整合效率相对欠缺；中小银行则受限于牌照不足的禀赋约束，难以开展综合化服务。在这一形势下，股份行正处于有利的平衡位置：与小银行相比，股份行牌照相对齐全，具备开展综合化的基础能力；与大银行相比，股份行规模相对小，体制机制较为灵活。未来，股份行应主动推进组织与流程重构，建立以客户为中心的高效协同机制，加强内部协同，充分利用多元金融牌照优势，在综合金融服务中构筑差异化竞争力，向专业化、综合化金融服务商迈进。
(本文作者介绍：中国人民大学金融学硕士，CFA持牌人，曾供职于浙商证券、光大证券研究所，担任金融行业分析师，2018年加盟国信证券，任金融业首席分析师。)