深市创业板公司*ST立方成为沪深市场另类“明星股”。
近期，深市创业板公司*ST立方成为沪深市场另类“明星股”。该公司股价不仅频频出现异常波动，其存在退市风险同样受到市场的关注。爆炒这类个股，其中的风险显然也是不言而喻的，因此应坚决说“不”。
去年11月28日，该公司收到安徽证监局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。监管部门调查认定，*ST立方在2021年至2023年期间，通过开展代理业务、融资性贸易、虚假贸易等方式，累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元，涉嫌触及重大违法强制退市情形。也就是说，由于连续三年实施了财务造假行为，*ST立方存在退市风险。
对于存在退市风险的个股，投资者往往会敬而远之。但*ST立方似乎是个例外。1月18日该公司实控人通过非公告方式发布致全体股东公开信；19日申请紧急停牌；20日实控人再次发文，当天该股即强势涨停。
从1月20日至2月12日，剔除停牌因素，12个交易日内，*ST立方股价出现七个涨停，期间最大涨幅更是接近四倍。而且，即使是地方证监局郑重提醒投资者该股存在重大违法强制退市风险，仍然无法阻止市场炒作该股的“决心”，也凸显出市场对于该股的疯狂程度。
一家存在退市风险的个股遭遇市场的爆炒，往往存在两种可能。其一，该公司退市风险情形消除。退市公司消除了退市情形，对于相关上市公司而言，无疑属于重大利好，市场资金趋之若鹜也是可理解的。而且，这样的上市公司遭遇爆炒，其实也在情理之中。但显然，*ST立方并不存在消除退市风险的情形。
其二，该公司退市后存在重新上市的可能。对于重新上市，监管部门规定，主动退市公司能享受一系列政策倾斜。但*ST立方目前并没有主动退市的打算，因此也不存在上述可能。另外，从A股众多退市公司的案例看，除了长航油运、二重重装等极少数具有央企背景的上市公司退市后实现了重新上市外，鲜有其他退市后重新上市的案例。更何况，无论是长航油运，还是二重重装，都是由于业绩原因退市，而*ST立方退市，则主要涉嫌财务造假，属于重大信息披露违法退市，其退市后重新上市的难度也是可想而知的。
既然上述两个方面的原因*ST立方都不具备，且该公司存在强制退市的风险，市场资金仍然对该股进行大肆炒作，个中除了市场的疯狂投机外，也不排除有相关资金在其中兴风作浪的可能。
因此，对于*ST立方的疯狂表演，除了上市公司停牌核查、风险提示，以及监管部门限制相关帐户交易外，还需要进一步对相关帐户的资金进出、买入卖出，以及是否操纵股价等情形进行核查。个人以为，这才是焦点所在。
从以往的案例看，仅仅单靠中小投资者的力量，是无法掀起一波涨幅如此巨大的行情的。毕竟中小散户资金量少，更重要的是“不团结”，无法真正做到心往一处想，劲往一处使。要引爆如此行情，谈何容易？
*ST立方遭爆炒，也再现了A股市场投机疯狂的一面。当然，该股有如此表现，也与自去年以来市场转暖，投资者信心回升等因素有关。但即使如此，也不能成为市场爆炒该股的理由。
*ST立方的表现，在A股市场有一定的代表性，这也是市场炒“新”、炒“小”、炒“差”惯性的延续。客观上，市场爆炒*ST立方，也与理性投资、长期投资、价值投资的投资理念相悖。
尽管如此，市场对于*ST立方的爆炒，也让我们不得不思考另一个问题：随着高频交易、程序化交易在市场上盛行且得到监管部门的允许，难道投资者的投机活动就该受到拷问吗？既然高频交易都是允许的，那么，中小投资者的投机活动也就变得“合理”了。毕竟，程序化交易，其投机程度更甚，对于市场的危害同样更甚。如果对于中小投资者的投机炒作说“不”的话，那么，对于高频交易、程序化交易更应说“不”！
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)