日前，沪深北三大交易所推出再融资新政，着力点则在于优质上市公司与科技创新领域。对于上市公司再融资制度，监管部门推出的举措往往与市场变化相适应，也曾多次对再融资机制进行改革。个人以为，上市公司再融资再出新政，提升效率是关键。
此次再融资新政主要举措包括提高审核效率；修订“轻资产、高研发投入”认定标准；支持募集资金用于与主业有协同的新产业、新业态、新技术领域；对未盈利上市企业缩短融资间隔等。聚焦优质上市公司与科技创新领域，既与市场发展息息相关，也与国家战略、政策导向、行业发展等密切相关。
资本市场一大核心功能即为优化资源配置。因此，再融资机制扶持优质上市公司，限制劣质上市公司，用良币驱逐劣币，才是正本清源。
再融资新政扶优上主要体现在两个方面，一是审核，二是募投。审核方面，对于经营、治理以及信披规范的优质上市公司，优化再融资审核程序。募投方面，支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域。
上市公司再融资已成资本市场的一大重要生态，个中的重要性与积极意义也是不言而喻的。从多年来的实践看，每年上市公司的再融资额，也远远高于新股IPO的融资额。
此次三大交易所再出再融资新政，既是资本市场发展的需要，对于相关上市公司而言，也是其基本诉求。毕竟，除了IPO，再融资是上市公司“补血”的重要方式与手段。
但对于再融资本身而言，提升效率才是关键。一方面，需要提升融资的效率。以往上市公司的再融资，效率低下有目共睹。再融资作为上市公司的重大事项，从上市公司议案的通过，到提交申请文件，到监管部门审核，到最后资金募集到位，其中的时间间隔往往较长，有的甚至达数年之久，这无疑是值得商榷的。
有的上市公司在监管部门下发批文后，却迟迟不启动再融资，并最终导致批文失效。这样的再融资，既浪费自身的人力、物力、财力，提高了监管成本，也是对监管资源的浪费。
提升再融资效率，既需要上市公司自身的努力，也需要简化审核程序。个人以为可建立再融资快速机制，对于优质上市公司建立绿色通道。
另一方面，需要提升募集资金的使用效率。市场上有某些上市公司，在再融资资金到位后，投入募投项目缓慢，或放在银行帐户上睡大觉。募资到手，如此作为，无疑也是对市场宝贵资源的一大浪费。
提升募资使用效率，需要上市公司做好项目的前期调研、论证等相关方面的工作。更需要在募资到手，及时投入。切忌募资被挪用，也要防止上市公司以多种理由将改变募资用途。否则，提升使用效率将是一纸空谈。
此外，上市公司再融资，还需要关注募投项目所产生的效益如何。上市公司在再融资申请文件中，往往会对募投项目的前景、盈利能力等方面鼓吹一通。现实案例中，募投项目盈利不达预期，甚至是亏损的比比皆是。反过来说明，相关上市公司的再融资是失败的，也造成了市场资源的浪费。
此次再融资新政“扶优”与扶持科技领域，这无疑是值得肯定的。但是，在“扶”的同时，也须为相关上市公司划几道“红线”。比如需要严厉禁止改变募资用途，禁止短期内补充流动资金与理财；募投项目需要根据当初的申请文件描述的时间进度及时投入资金，严禁拖沓。此外，对于虚假募资、欺诈发行等行为，除了对相关上市公司严惩外，也应在一定期限内剥夺其再融资的资格。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)