私募不当宣传以及在产品收益上“画饼”又成为其中的焦点。
近期，中基协的罚单再次如雪片般飞向市场，此次涉及3家私募及旗下高管。有私募因存在七项违规行为而受到市场关注。其中，私募不当宣传以及在产品收益上“画饼”又成为其中的焦点，而这却并非偶然现象。个人以为，这一切均与私募备案制有关，这一运行多年的机制也该改革了。
存在七项违规行为的私募为济南乐知。七项违规行为包括诸如资金募集、产品宣传、信息披露、投后管理、投资者适当性管理、旗下产品向外借出资金、违反登记要求等。比如，在产品宣传中，济南乐知管理的部分私募基金产品推介材料存在“估值较低，安全垫足，投资预期收益高”“回报倍数4.93，年化收益率为164.17%”“回报倍数3.1，年化收益率为103.37%”等内容。这类要求无疑涉嫌为投资收益“画饼”。
根据《私募投资基金募集行为管理办法》的规定，募集机构及从业人员推介私募基金时，禁止以任何方式承诺投资者最低收益，包括宣传“预期收益”“预计收益”“预测投资业绩”等相关内容。济南乐知的行为，明显违反了该条规定。
事实上，济南乐知此次属于“三进宫”。早在2024年9月份，该私募因资金募集、产品推介、信息披露等方面违规，被山东证监局采取责令改正的监管措施；去年2月份，同样因存在违规行为，山东证监局对济南乐知及相关责任人员出具了警示函。此次的罚单则显示，该私募被中基协撤销管理人登记，同时，责任人员被公开谴责。
从该私募收到的罚单看，不仅被采取监管措施的层级越来越高，而且被采取的监管措施也越来越严厉。处罚从地方证监局到中基协，从责令改正到撤销管理人登记，既是济南乐知咎由自取的结果，也是监管从严的再次体现。
实际上，在私募众多违规案例中，收益“画饼”，宣传产品时打“擦边球”已成常态。比如2025年4月份杭州嵩银、2021年12月份深圳前海动产投资、2020年杭州常裕，以及长江尚筹、广州基岩、浙江觉航、杭州兴健、浙江道德资产、浙江玉皇山南等私募，都因“画饼”受到中基协或地方证监局的处罚。其中，因承诺收益等多项违规行为，长江尚筹、广州基岩等多家私募更是被中基协取消会员资格，并被撤销私募基金管理人登记。
来自中基协的数据显示，截至去年12月末，存续的私募基金管理人19231家，管理规模22.15万亿，管理基金产品数量13.83万只。如此多的私募管理人，如此多的产品，从侧面说明，私募基金行业的竞争其实也是很激烈的。要吸引投资者购买或申购产品，各私募管理人只有使出浑身解数。而为了生存与发展，某些私募管理人的违规或已是不得已而为之。
我国私募行业早已摆脱了野蛮生长的发展时代。《证券投资基金法》对于私募行业的监管，在某些方面也提出了与公募一样的要求。像保护投资者合法权益、规范动作等基本原则，基金管理人、托管人的职责，以及基金的募集、运作、信息披露等即是如此。
不过，监管归监管，市场归市场。《基金法》提出的要求，并非会得到的遵守，市场中总会有某些抱得侥幸心理的铤而走险者。而如此众多的私募在收益面前“画饼”，其实已经给出了答案。
而这一切，个人以为与目前对于私募行业的监管实行的备案制密切相关。私募基金管理人在中基协登记备案后，就可开展私募业务了，其门槛可以说是很低的，这也是私募行业违规事项频出的根本原因，也是每年有众多私募基金管理人被撤销登记的根本原因。
基于此，个人以为，对于私募行业的备案制进行改革已是大势所趋。对私募基金行业应彻底摒弃备案制，改为审批制或核准制，或许更能适应这个行业的发展，也更贴合“监管从严”的监管理念。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)