意见领袖 | 莫开伟
据近日国金证券发布的研究报告明确提出，2026年居民部门的定期存款到期规模约为70万亿，于是网上对2026年居民巨额到期定期存款到底向哪儿搬家，讨论热度颇高，并发出了“天量存款到期谁接住了泼天富贵”等感叹。
这确实是一个值得关注的金融话题，因为随着存款利率降至低位、部分长期限高收益存款产品下架，居民超额储蓄资金“搬家”的可能性明显提升。尤其是各类商业银行更是对到期存款流向表示出极大关注，甚至更产生不少担忧。
毕竟，对商业银行而言，70万亿元到期定期存款流向事关重大，会产生诸多方面的影响：一是事关银行资产负债规模的培减，若大量到期定期存款分流到股市、债市和其他金融投资领域，商业银行短期内资产负债规模就会停滞不前，对商业银行做大做强带来一定拖累。二是影响信贷投放规模增减，若大量到期定期存款分流到其他投资领域，则银行信贷资源来源短期内会呈枯萎趋势，直接影响央行适度宽松货币信贷政策的实施，加大企业和居民融资难困局破解难度，实体企业发展受到影响，对我国经济增长带来负面影响，更为对“十五五”开局之年造成一定阴影。四是影响商业银行社会形象和声誉，若到期定期存款大幅从银行体系内分流，它不仅反映银行存款利率政策存在一定问题，也会让全社会产生银行服务质量、服务能力以及服务产品产生不适应社会需求的误解，这是最严重的影响。
因而，商业银行对70万亿元到期定期存款流向的担忧是正常的，符合人之常情，不值得大惊小怪。但是，商业银行也不必过分担忧，应保持一定淡定之心，把更多精力以及工作重心放在“做好自己”就可以了。
为何这么说呢？因为从总体看，70万亿元定期存款绝大部分可能还会“窝”在体系内，大搬家流向其他投资领域事情大概率不会发生。
一则，从历史数据看，到期定期存款自我转化为续存为银行定期存款（或定期存款留存率）比例较高。换句话说，银行到期定期存款就地转变为大额定期存单、结构性存款、银行理财、“固收+”产品及保险等稳健型资产仍然是“大头”。 数据显示，银行存款的留存率长期维持在90%以上，2025年仍在96%的高位，从这个比例看，2026年约有60万亿元到期定期存款仍会留存于银行系统。同时，2025年银行理财产品继存规模达34万亿元，比2024年增长10%，从这个比例看，2026年到期定期存款有可能分流到理财产品市场约4万亿元。加上多家银行和理财公司掀起阶段性降费潮，通过主动调降产品的相关费率，让利于投资者和提升产品吸引力，定期存款有可能流到理财产品市场的规模约为5万亿元。显然，上述到期存款都在银行体系内，是银行的“自有资金”，对银行存款分流以及负债规模不会带来太大冲击，更不会导致银行信贷资金来源的“吃紧”或“枯竭”。
二则，70万亿元到期定期存款中绝大部分人的存款主要是家庭节余资金，平均到居民个体微观层面，其实也并不多，大都用来应对家庭不时之需，属于“救命钱”和“养老钱”，用于教育、医疗、养老等储备，基本不指望靠银行存款赚利息收入。同时，绝大部分拥有到期定期存款的居民缺乏足够的金融投资理财能力，且也缺乏财务抗风险能力，出于防风险和求稳健的心理，很难做到把大量到期存款投到股市、或其他相对较高收益的金融资产。
三则，即便部分有金融投资知识和预防金融投资风险能力的“中高收入家庭”，可能会将部分到期定期存款投资到其他金融资产和实业，但同样会把资金的安全性和流动性放在首位；尤其在当前经济疲软态势下，所有实业投资回报率低，甚至根本赚不到钱，大家都会信奉“现金为王”的真理，充分考虑个人风险承受能力，也只会适当配置部分风险类资产，以期获得更高收益，但占比不会太高，不可能将“鸡蛋”装在“同一个篮子里”。
四则，随着居民财富管理意识觉醒和居民资产配置选择渠道增多，定期存款分流小部分是必然会发生的。从长远看，居民投资意识增强，定期存款会慢慢分流至证券、资管产品、保险等其他财富类资产，但这是一个相当漫长的过程，不会是突然的，存款不会出现短时期的快速下滑，社会各界也不必对此过度解读和揣测。据相关机构预测，流向股市的定期存款通常约在1%至3%左右，居民到期定期存款流向股市约7千万亿至2.1万亿元，加上通过股票型基金、含权理财、保险产品增配权益资产等渠道，以“隐性增量”形式间接流入股市，也难超3万亿元；再加上流向债券市场的定期存款可能高达万亿级别，也不过4万亿左右，不会对银行存款市场掀起太大的波浪。
显然，上述因素决定2026年70万亿到期定期存款将主要在银行金融体系内部进行“账户归属”和“金融中介链条”的迁移，而非离开银行体系。银行的核心策略应是通过主动负债管理、客户维护、产品创新以及服务升级，主动化“危”为“机”，将这笔“泼天的富贵”转化为自身资产规模的增长和客户关系的深化。即便如此，银行仍需做好四方面应对工作：
其一，大力优化存款结构及理财产品，增强银行对到期定期存款续存的吸引力。通过降低销售服务费、推出高收益特色产品等方式，提升理财产品的吸引力，直接承接存款搬家资金；通过推广结构性存款大幅增加结构性存款的产品种类和供应量，设计不同风险收益特征的方案以满足不同风险偏好客户的需求；调整产品结构，减少长期限大额存单的发行，转而提供更多元化、灵活性更高的产品，如挂钩黄金等“新宠”标的的结构性存款。
其二，积极开展定向与个性化服务，强化对客户引导，增强银行对到期定期存款的“归宿感”。对于大额存款客户，银行应配备专属客户经理进行主动沟通和维护。同时，精准锁定目标客户，通过定向发行、配售利率相对较高的大额存单，主动联系即将到期的客户，尤其是大额存款客户，争取资金留存；通过客户经理、手机银行等渠道，主动向到期客户推介替代性金融产品和资产管理建议，帮助其在低利率环境下进行合理的资产再配置，从而增强客户粘性。也可考虑通过利率差异化留住客户，对于有黏性的大额存款客户，部分银行可提供较优惠的利率，以“留老客、获新客”，稳定存款基础。此外，积极营销积存金、贵金属等投资产品，将其作为定存的替代品。
其三，充分利用政策红利，开展贴心服务，增强银行对到期定期存款的“感召力”。积极响应国家关于促进消费、支持民企的政策，通过提供贴息贷款等服务，间接引导资金流向实体经济，同时增强客户粘性。同时，在确保净息差相对稳定的情况下，尽量保持当下存款政策利率的稳定，不能再让存款利率大幅度下调，从而增强广大居民对银行存款的信心。
其四，加强宣传引导，让民众树立金融风险意识，增强银行对到期定期存款的“向心力”。银行应针对我国广大居民金融知识缺乏和金融风险意识脆弱现状，加大宣传力度，让民众消除金融投资盲目性，避免只追求高回报的冒险投资行为，在金融投资上采取理性、谨慎方式，让银行存款始终成为居民财富稳健的金融投资方式，从而减少居民到期定期存款流向其他高风险投资领域甚至非法集资和高利贷领域。
(本文作者介绍：知名财经评论人、独立经济学者)