意见领袖 | 中国金融杂志
作者 | 刘志红 中国银河金融控股有限责任公司党委书记、董事长，中国银河资产管理有限责任公司党委书记、董事长
党的二十届三中全会是在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期召开的一次十分重要的会议，擘画了进一步全面深化改革、推进中国式现代化的新蓝图。会议明确提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。这为金融机构做好科技金融下一步工作指明了发展方向、提供了根本遵循。
中国银河金融控股有限责任公司（以下简称中国银河金控）是经国务院批准、由财政部和中央汇金公司共同发起设立的我国第一家金融控股公司。中国银河金控坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持金融为实体经济服务的根本宗旨，深刻践行金融工作的政治性、人民性，持续健全服务实体经济闭环激励约束机制，着力发挥证券、不良资产处置、公募基金、私募股权等板块综合优势，汇聚金融活水、支持涵养新质生产力，为现代化产业体系建设和实现高水平科技自立自强贡献银河力量。
思想引领，深刻领会科技金融的重要意义
党的二十届三中全会明确提出，要推进高水平科技自立自强。科技创新是高质量发展的核心驱动力，也是发展新质生产力的核心要素，而科技创新的成功离不开金融的全方位支持。中央金融工作会议明确要求坚持金融工作的政治性、人民性，并把科技金融放在“五篇大文章”的首要位置。
做好科技金融是发展新质生产力的必要支撑。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力。习近平总书记指出，科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。发展新质生产力，核心驱动力是科技创新，重点任务是培育新产业。科技金融能够整合技术和金融，使金融要素向创新领域聚集，有效扶持科技型企业开展技术创新，加速科技研发、成果转化和技术产业化，推动新质生产力加快形成，助力实现社会主义现代化强国战略目标。
做好科技金融是实现金融自身高质量发展的内在需求。科创企业的高质量发展离不开高质量金融服务。在科技强国战略的持续推进下，我国科技创新呈现蓬勃发展态势，科技型企业的数量规模及其对经济社会发展的贡献度持续提高，同时对于高质量金融服务的需求也不断增大。抓住服务科技型企业的契机，提升服务科技创新的质效，是金融机构增强市场竞争力、推动自身高质量发展的重要抓手。
但从当前情况看，在行业环境变化、结构调整的大背景下，传统金融服务理念和模式与科创型企业发展的金融需求还不能完全匹配，主要存在以下问题。
一是融资结构仍以间接融资为主，直接融资比重仍待提升。从我国目前金融市场体系结构来看，间接融资占比过高，银行资金是企业融资的主要来源，直接融资市场作用发挥不足。2020年后创投市场首轮融资数量占比不断下降，2023年上半年首轮融资企业1842家，同比减少47.01%，环比减少39.19%。从创投基金募资结构角度看，中国创投基金在早期的风投阶段募资比例偏低。2022年投资起步期和成长期两个阶段的创业投资资金、投资项目累计占比分别为81.1%、64.7%，但同年我国投资种子期项目金额与数量占比均不足10%。
二是目前的融资结构及金融服务难以有效满足科创企业融资需求。概括而言，在当前融资环境下，金融机构和科创企业存在四对主要矛盾：金融机构对专业技术理解的欠缺和科创企业的高度专业化的矛盾；金融机构营利的“确定性”和科技创新的“不确定性”的矛盾；资金营利的“短周期”和技术创新“长周期”之间的矛盾；授信模型的“有抵押”要求和科创企业的“轻资产”特征之间的矛盾。四对矛盾导致金融机构面对科创企业大量融资需求时反而不敢投、不愿投、投不准，制约金融服务科技创新质效的提升。
三是科创企业不同阶段融资难度差异显著，金融要素配置效率有待提高。科技型企业的生命周期有四个阶段：种子期、初创期、成长期、成熟期。要畅通创新融资堵点难点，为科技型企业提供多元化、立体化、接力式金融支持，一方面要解决传统信贷投放理念和科技创新规律的错配问题，主要是商业银行要重塑科技金融风险管控逻辑，搭建针对性的专业评价体系，构建科技金融特色产品和服务体系，破解“看不懂”“不敢贷”的难题；另一方面要多主体多角度参与，发力提升直接融资比例，比如，要更好地发挥资本市场功能，支持符合条件的科技型企业发行债务融资工具，做大做强股权投资市场，真正发挥好私募股权投资和风投市场“投早、投小、投硬科技”行业内核，拓宽科技型企业融资渠道。
担当有为，积极做好科技金融的银河实践
党的二十届三中全会提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。建立“科技—产业—金融”协同发展的良性循环机制是实现高水平科技自立自强的应有之义和必然要求。中国银河金控作为国有金融机构，始终坚持以金融功能性为第一性，从明确金融机构的功能定位出发，立足集团特色资源禀赋，着力培育从初创期投资、资本市场融资到纾困化险的针对实体企业“全生命周期”的投资业务格局，持续提升对高新技术企业的综合服务能力，全力以赴做好科技金融大文章，助力高水平科技自立自强。
发挥私募基金板块科创企业“孵化器”功能，着力提升直接融资服务质效。2024年4月中国证监会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》提出，引导私募股权创投基金投向科技创新领域。私募股权投资基金是连接实体经济和资本市场的天然纽带，是加大初创期投资力度的重要金融工具与资本引擎。中国银河投资管理有限公司（以下简称中国银河投资）将“专精特新”中小科技企业发展壮大作为支持重点，持续优化科技领域业务布局，覆盖新能源、智能制造、生物医药、电子信息和半导体、新一代信息技术等多个新型工业化产业领域，投资支持了一批“专精特新”中小科技企业，助力航空航天、绿色循环等领域技术进步，为构建现代化产业体系奠定基础。除通过股权投资直接提供资金支持之外，中国银河投资还充分发挥专业优势，对被投企业的公司战略发展、业务拓展、研发创新等经营发展问题提供长期金融咨询顾问服务，多角度、立体式服务陪伴科创企业发展壮大。
发挥公募基金板块资本市场“压舱石”功能，担当科创企业长期投资重任。国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，大力吸引中长期资金入市，不断壮大长期投资力量，构建支持长期投资的市场生态和政策体系。公募基金作为资本市场的核心参与者之一，应当充分发挥其在资本市场中的支柱作用，通过资金链支持原创性和颠覆性的科技创新，作为长期资本在推动形成“科技—产业—金融”的良性循环中发挥更大作用。银河基金管理有限公司（以下简称银河基金）进一步擦亮“科技银河”特色投资品牌，丰富科技领域投资产品供给。银河基金聚焦半导体、数字经济、人工智能、新能源等软硬科技的细分赛道投资，旗下多只基金紧扣科技主题。根据2024年第三季度披露数据，银河基金产品合计规模逾150亿元，均重仓持有多家高新技术龙头企业，持续引入长期资本助力“卡脖子”技术突破和现代化产业体系建设。银河基金履行专业机构投资者社会责任，积极参与科创企业打新，截至2024年第三季度，持有科创板、创业板市值合计超过120亿元，为科技企业上市发行提供支持。同时，银河基金近年来布局科技创新重点细分赛道基金产品，成立银河高端装备、银河新材料以及银河中证机器人指数权益类基金，将更多金融资源向战略性新兴产业倾斜，力争发挥资源配置优化和价值发现作用，为实现高水平科技自立自强提供有力支撑。
发挥不良资产处置板块逆周期救助性功能，助力困境科创企业涅槃重生。原银保监会《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》提出，金融资产管理公司要充分发挥自身特色，为科技企业降低杠杆、结构调整等提供专业金融服务。金融资产管理公司能够有效发挥资金资源协调配置作用，为因产业转型、创新失败而面临阶段性经营困境的科创企业提供资金支持和纾困救助，助力优质科创企业脱困重生，支持新质生产力高质量发展。中国银河金融资产管理有限责任公司（以下简称中国银河资产）持续打造银河投行化纾困品牌，积极发挥资产管理公司逆周期调节的功能，针对高新技术产业发展需求，综合运用财务顾问、不良债权收购、重整投资、共益债等多种产品工具，纾困科创企业，促进结构优化，助力重启转型发展。截至2024年第三季度，中国银河资产已为多家高新技术企业完成多笔共益债投放，涵盖生物技术、智能汽车、绿色能源、先进材料、氢能等领域；积极发挥功能优势，通过股票质押债权收购，化解某细分行业龙头企业的股票质押风险，成功解除了公司短期流动性危机，助力公司恢复正常经营；同时发挥金融专业优势，为经营受困的科创企业量身定制综合金融方案，为现代化产业体系构建、实现高水平科技自立自强提供有力支撑。
深化改革，为实现科技自立自强贡献银河力量
党的二十届三中全会是在新的历史起点上推进全面深化改革向广度和深度进军的又一次总动员、总部署。党的二十届三中全会就“深化金融体制改革”作出顶层设计、重大部署，也对金融机构做好科技金融、构建同科技创新相适应的科技金融体制、发展新质生产力指明了工作方向。中国银河金控应改革而生、随改革而兴，肩负着探索金融业综合经营改革的使命，必须深刻认识深化金融体制改革、提升服务科技金融质效的重大意义、重要原则、重大任务，以持续深化改革激发强劲动能，为科创企业提供全生命周期金融服务，助力新质生产力发展，走好中国特色金融发展之路。
坚持高质量党建引领，以功能性立场做好科技金融。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央决策部署，把改革摆在更加突出位置，落实进一步深化金融体制改革部署，联系当前形势和未来趋势，立足集团实际，通过深化改革将党中央决策部署要求不折不扣落到实处。坚持和加强党的全面领导和党中央集中统一领导，完善党中央重大决策部署落实机制，坚持党委“把方向、管大局、保落实”，确保金融服务科技创新始终沿着正确的方向前进。
优化金融资源供给，以特色化服务做好科技金融。深入学习贯彻党的二十届三中全会关于“完善金融机构定位和治理、健全服务实体经济的激励约束机制”的部署要求，持续增加科创企业优质融资供给，扎实做好科技金融大文章。持续提升集团各业务板块核心竞争力和服务科创企业质效，围绕不同创新领域、不同创新阶段、不同业务场景金融需求，完善创新服务产品和业务体系，匹配科创企业差异化、多样性金融需求；加大对陷入阶段性经营困境的优质科创企业的挖掘深度和帮扶支持力度，创新优化金融服务手段和体系，更好助力困境企业重启转型；加大公募、私募基金产品创设力度，持续引导耐心资本流向科创企业在内的国家重点支持领域，在服务实体经济高质量发展中实现自身高质量发展。
强化人才组织建设，以专业化队伍做好科技金融。坚持把筑牢政治信仰作为人才队伍建设工作的第一要务，把政治标准放在首位，着力培养政治过硬、能力过硬、作风过硬的高水平人才。坚持把提高专业水平作为人才队伍建设工作的基础工作，高度重视新质生产力领域“投+研”一体化能力建设，通过内培外引、持续深化组织建设培育专业化队伍，提升集团对高新技术产业的研究能力，培育懂技术、懂金融、懂投资的复合型人才，构筑与服务科创企业、培育发展新质生产力相适配的专业化人才基础。
持续优化风控机制，以精细化把控做好科技金融。在深刻学习领会监管要求的基础上，针对科技型企业高投入、长周期、轻抵押的特征，持续健全、优化全面风险管理体系，动态调整风险偏好政策和限额，更准确地了解企业的科技实力和发展潜力，提升风控系统支持科技金融的适配性和有效性。加强风险管理数字化赋能，积极运用数智化手段，建设全面风险管理信息系统、资产估值等重点系统，提高风险监控的精细化、智能化水平。
党的二十届三中全会吹响了以进一步全面深化改革开创中国式现代化建设新局面的时代号角。当前，科技企业对于有效金融服务的需求日益迫切，金融支持科技企业的重要性前所未有。加速发展形成新质生产力，为科技金融赋予了时代使命。金融机构应主动担当作为，勇于应变局开新局。下一步，中国银河金控将以党的二十届三中全会精神为指引，以深化改革提升服务科技企业能力，构筑科技金融生态服务体系，着力培育从初创期投资、资本市场融资到纾困化险的针对科创企业“全生命周期”的投资业务新格局，以优质金融服务助力科技强国建设。
来源：中国金融杂志
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