文/新浪财经意见领袖专栏作家 施辉
最近瑞幸数据造假事，也带火了D&O（董监高责任险）保险。
看到网上对D&O评头论足的很多，有的还说到瑞幸造假，因其投保了D&O，所以会由保险公司买单。本文简要解读。
简单看，大多数对此保险的解读评论，只知其一，不知其二。
D&O进入中国，大约2000年前后由外资公司安达保险和安联保险带入中国。后来平安、华泰财险等相继开展此业务，但主要的分保市场都在国外，此业务专业性强，特别是法律专业，因此一般真正开展此业务的保险公司，都必须有较强的律师团队。
从业务开展来看，欧美市场上市公司80%以上投保D&O，香港市场上市公司60%以上投保 ，而国内上市公司3600多家，投保率较低10%不到。从此角度可以看出不同市场的法制化进程，欧美公司，特别是美国上市公司，一般律师、会计师、承销商都会要求上市公司投保D&O保险。
但从D&O的实际看，有几个特点，一般保额多的在1000万美元左右；保险赔偿主要针对董监高的过失责任，违法行为属于除外责任；在行为属过失还是违法认定前，往往涉及律师费和诉讼费。因此，D&O其实大多赔偿的是前期责任划分前的律师费，除非违法行为简单粗暴，不用认定可以拒赔，一般会赔偿或垫付保额内的律师费。再者此类官司一般一打三四年。
从以上分析看，D&O不可能为瑞幸背所有锅带来的损失，违法行为是不可能被保险的，最多也就是认定是否属于违法行为的律师费用，当然还得看此事是否界限不清，如果事实证据清楚，大概率还会拒赔。
因此，上市公司投保D&O保险，更多的还是如果上市公司出问题，在认定过失和犯罪之间的过程中，更多的事情由专业律师和相关人员去给你搞定，董监高可以一如既往专注公司工作，或集中精力处理危机，而不是赔偿公司和投资人的损失。