在标普500指数创下一年多以来最大单日跌幅后，周五美国股市的抛售势头暂时缓和。逢低买盘开始入场，为此前遭受重创的人工智能相关股票提供支撑。不过其他市场仍动荡不安，欧股延续亚股的暴跌势头，市场本交易日重点关注美国非农就业报告。
截至发稿，道指期货跌0.99%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨1.62%。
周五，美国股指期货上涨0.4%。纳斯达克100指数期货上涨1.4%，表明该指数有望收复周四6.4%跌幅中的一部分。此前，由于市场担忧数据中心行业可能面临更严格的监管，标普500指数在上一交易日蒸发约3万亿美元市值。
抛售有点像一场灾难
不过，市场动荡仍在其他地区持续发酵。欧洲斯托克600指数下跌1.2%，亚洲股市基准指数暴跌近4%。日本日经225指数暴跌6%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。韩国和台湾地区的主要股指开盘后同样一度暴跌超过8%，随后随着有关部门紧急采取措施遏制抛售，跌幅有所收窄。
盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“在经历了如此严重的冲击之后，很难认为市场能够简单地从当前水平直接反弹。”
他补充称：“短期来看，市场可能已经出现超卖，但导致这轮下跌的深层问题和根本原因，不可能就这样轻易消失。”
CMC Markets亚洲及中东业务主管Christopher Forbes表示：“这实际上有点像一场灾难。”
他表示：“客户此前普遍做多股指、做多股票，结果全都遭遇重创。整整一夜、整整一天，我们不断接到客户追加保证金的通知和投诉……因为这涉及非常强烈的情绪，对吧？人们往往执着于自己持有的股票，以及对某只股票或某种结果的判断，而你却不得不告诉他们：看，你已经亏钱了。”
机会型买家逢低买入
本周，全球金融市场经历了剧烈震荡。最初，投资者押注民主党在美国中期选举中横扫国会两院，可能促使伊朗战争更快结束。然而，随后市场对美国可能加强数据中心建设监管的担忧迅速压倒了此前的乐观情绪。芯片制造商成为此次抛售的重灾区，美国一项主要芯片股指自周一以来已累计暴跌近16%。
周五盘前交易中，一只追踪美国芯片板块的交易所交易基金（ETF）反弹4.5%。英伟达股价上涨超过4%，不过亚马逊和苹果等大型科技股仍然承压。与此同时，数据中心企业IREN Ltd．在公布AI云业务收入大幅增长后，股价飙升18%。
Singular Bank的Roberto Scholte表示：“我预计今天市场将出现温和反弹，因为机会型买家正在逢低买入部分跌幅最大的股票。”他指出：“投资者将寻找有关民主党政策意图的线索。如果有可信的信号表明，全国范围内暂停数据中心建设的措施不会实施，可能有助于扭转市场情绪。”
对于许多市场参与者而言，目前最关键的问题是：这轮暴跌究竟意味着股市将进入更深层次的回调，还是仅仅属于一次暂时性的调整？
得克萨斯州新当选州长吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）周四表示，该州将出台法律，保护居民免受数据中心建设带来的负面影响，并特别提及相关项目对农村社区的影响。
市场非常接近恐慌性抛售的最后阶段
不过，部分分析师认为，此次市场抛售可能已经过度，股市距离阶段性底部或许并不遥远。
CaixaBank资产管理公司的Santiago Mateo Yanguas表示：“周四的市场表现已经非常接近恐慌性抛售的最后阶段。”他补充称：“现在判断市场已经触底可能还为时过早，但大量风险已经得到释放，而且企业基本面目前仍未证实市场对AI最悲观的担忧。”
Mega Financial Holding股票交易部门副总裁Allen Huang表示：“今天我们势必会看到更多融资账户遭到强制平仓，这意味着市场可能已经进入恐慌性抛售的最后阶段。”
他补充称：“就连台积电也曾一度触及单日跌停限制，这通常是市场下跌进入尾声的信号。当台积电都遭到抛售时，就意味着几乎所有股票都已经被彻底卖出。”
对冲基金受到冲击
与此同时，政治层面的不确定性，正在冲击本就因巨额AI基础设施投资回报前景受到质疑而显得脆弱的AI交易。此次市场暴跌触发追加保证金要求，不仅令散户投资者感到恐慌，也使对冲基金受到冲击。
Walleye Capital在经历2020年3月以来最糟糕的单月表现后，正向部分投资者返还资金。由格雷格·科菲（Greg Coffey）管理的宏观对冲基金Kirkoswald Asset Management录得成立以来最严重的单月跌幅。欧洲增长最快的对冲基金之一、专注于信用投资的Arini Capital Management，仅上个月就亏损超过12%。
资产管理公司Lingtong Shengtai董事长Dong Baozhen表示：“这轮抛售表明，AI股票的价格此前建立在对未来过于乐观的幻想之上，而现在这种幻想已经破灭。”
他表示：“美国股市一直是全球AI牛市的旗手和支柱。如今，这根支柱已经折断，其他市场的AI牛市还能独自支撑下去吗？”
市场在等非农
在周五美国月度非农就业报告公布前，美国国债此前受避险需求推动的上涨行情暂时停滞。作为全球债券市场重要基准的美国10年期国债收益率报4.838%，徘徊在9月9日以来最低水平附近。日本10年期国债收益率一度下降9个基点，至1.795%，创下6月30日以来最低水平。
道富投资管理公司首席固定收益策略师Masahiko Loo表示：“债券正越来越多地重新发挥其传统作用。随着固定收益重新成为回报的主要来源，债券传统的投资组合分散风险功能也正在恢复。”
他总结称：“这看起来更像是市场正在重新评估AI政策风险，而不是重新评估整个AI产业周期。”
美元兑所有主要货币均走强，而布伦特原油价格跌至每桶97美元左右。
经济数据方面，投资者将密切关注美国即将公布的月度就业报告，以寻找美联储未来利率政策路径的更多线索。
彭博经济研究预计，美国非农就业人数将温和增加2.6万人，失业率可能维持在4.2%左右。包括Anna Wong在内的彭博经济学家在研究报告中指出，无论是就业增长还是失业率数据，都不足以阻止美联储沿着既定路径在12月加息。
桑坦德资产管理公司的Francisco Simon表示：“一份强劲的就业报告可能有助于增强市场对经济周期的信心，从而缓解当前部分紧张情绪，不过市场短期内的关注焦点仍可能集中在人工智能和数据中心行业。”他补充称：“我们仍然认为，在企业盈利和投资活动的支撑下，周期性就业仍有进一步扩张的空间。”
美国约40%的拟建数据中心产能位于考虑暂停建设的州。
市场情报公司Cleanview的数据显示，美国约40%的待建数据中心容量计划落地于上述州。
除此之外，据统计，已有或预计将有46项地方公投措施获得通过，这些措施同样会阻碍数据中心开发。其中至少17项直接禁止建设大型数据中心。
焦点个股
疫苗企业莫德纳股价大涨近 10%。公司公布第三季度财报，并上调全年销售增长预期。莫德纳目前预计 2026 年收入增速为 15%‑25%，此前指引上限仅为 10%。
芯片设备厂商泛林集团股价飙升近 11%，公司董事会批准 250 亿美元股票回购计划。
云呼叫中心即服务服务商Five9盘前大跌超 17%。Five9 发布 2026 年第三季度业绩指引，并宣布以 3.25 亿美元现金收购 Level AI。
先买后付信贷服务商Affirm下跌 4%。Affirm 公布季度业绩，发布的业绩指引高于市场预期，同时上调全年商品交易总额（GMV）预期，但信贷风险的担忧仍持续压制公司股价。
泰瑟电击枪制造商Axon股价下跌近 9%。公司第三季度每股收益、营收均不及华尔街预期，第四季度业绩指引偏弱；此外公司承诺向无人机厂商 Skydio 追加投资 12 亿美元，持股比例提升至约 37%。
人工智能与芯片个股， 美光、西部数据、迈威尔、超威芯片、Nebius、Cirrus Logic 周五盘前走高。此前市场担忧 AI 数据中心扩张或将遭遇限制，相关股票周四遭到大幅抛售，本次股价出现反弹修复。
Cloudflare盘前大涨 19%，本季度业绩指引超出市场预期。Cloudflare 预计调整后每股收益 0.43 美元，FactSet 分析师一致预期为 0.38 美元；营收预计 8.45‑8.46 亿美元，高于分析师预期的 7.96 亿美元。
新型云服务商Iren盘前大涨近 19%，当季营收 2.28 亿美元，上一季度为 1.37 亿美元。原本预计 2026 年到账的超 40 亿美元款项，现已推迟至 2027 年 1 月及以后。在本轮 AI 概念股暴跌行情中 Iren 遭受重创，过去一周累计下跌 31%。
在线住宿平台爱彼迎大涨 13%。LSEG 数据显示，公司第三季度每股收益 3.16 美元，高于分析师一致预期 2.85 美元；营收 48.7 亿美元，超出市场预期的 47.5 亿美元。
Atlassian股价大跌超 18%。这家团队协作效率软件厂商披露，在截至 12 月的第二财季，数据中心业务收入同比增速预计下滑约 14%；截至明年 6 月的整个财年，该业务增速预计下滑 16%。
软件公司JFrog盘前暴涨 23%，公司上调全年业绩指引。JFrog 预计调整后每股收益 1.14‑1.16 美元，营收 6.80‑6.82 亿美元，大幅优于 FactSet 一致预期的每股 0.98 美元、营收 6.519 亿美元。
线上体育博彩平台DraftKings盘前暴跌超 20%。DraftKings 第三季度每股亏损 0.94 美元，亏损幅度高于 LSEG 调研分析师预期的 0.39 美元；营收 13.3 亿美元，不及预期的 14 亿美元；体育博彩板块收入 7.84 亿美元，低于 StreetAccount 一致预期的 8.118 亿美元。
网约车企业来福车下跌超 5%。第三季度营收 18.2 亿美元，低于 FactSet 分析师一致预期 19.2 亿美元；第四季度订单交易额指引为 57.4‑59.4 亿美元，对比 FactSet 市场预期 58.1 亿美元。
