得克萨斯州一处数据中心航拍图
本周美国选民选出新一届公职人员（背景报道：《蓝色浪潮或将席卷数据中心行业》），部分科技企业高管与投资者担忧：新建算力设施审批延期，会推高现有 AI 服务器的运行成本。
倘若算力成本进一步上涨，AI 运行成本持续走低的趋势或许会就此放缓。
今年以来，即便服务器租赁价格走高，但 AI 的运行成本仍在不断下降。研究机构 Artificial Analysis 的数据显示：OpenAI 在 9 月末推出的 GPT‑6.1‑Sol 模型，开启高推理模式后，性能可对标更大的旗舰模型 GPT‑6‑Astra；但完成同等任务，该新模型的成本仅为旧模型的五分之一。
Anthropic 也对外宣传其最新模型实现了同类成本优化。而这一切发生的背景是：今年英伟达硬件的采购、租赁价格均出现上涨（背景报道：《服务器厂商告知客户，英伟达 AI 芯片涨价约 17%》）。
正如《企业为何难以证明 AI 投入物有所值》一文所述：价格下行的趋势必须得以延续，否则客户或将缩减 AI 相关支出。
一家投资、开发数据中心的私募股权机构资深高管本周向我表示，得益于软硬件共同进步，词元效率（token efficiencies，指 AI 以更少算力完成更多任务）会推动 AI 模型价格继续下行。
换言之，这类效率提升可以对冲数据中心扩建受到的各类限制。当然，该机构已经押注相关赛道，这位高管本身有很强的动机发表上述乐观观点。
周三，黑石私募举办行业活动，亚马逊云科技（AWS）首席执行官马特・加曼在活动上表示，尽管选举结果带来变数，他对公司的数据中心扩张前景依旧乐观。“我们所处的局面相对有利，但我认为其他同行可能要面临更多难题。”
诚然，亚马逊不少数据中心项目都遭遇当地民众强烈反对，今年甚至不得不放弃弗吉尼亚州的一个项目。
加曼并未就服务器租赁价格是否会继续上涨给出判断。但股票市场起初给出了肯定的预期：周三，大型云服务商股价被资金推高；而那些尚有新设施等待审批的中小型云服务商，则遭遇抛售。（周四市场整体回调，头部云商的部分涨幅随之回吐。）
值得注意的是，多数计划明年投产的数据中心，已经拿到全部或部分州政府、地方审批许可；因此，选举带来的政策反噬，主要会冲击计划 2028 年及以后上线的算力项目。
另外一则信号来自《Anthropic 的 S‑1 招股书要点：巨额算力承诺与复杂锁定期安排》：今年前九个月，Anthropic 的毛利率维持在约 85%（该数值不含模型本身的研发成本）。这意味着，如果需要刺激市场需求，该公司尚有下调产品定价的空间。
