瑞士制药巨头诺华（Novartis）10月27日公布2026年第三季度财报，受旗下重点药品销售强劲及利润率改善推动，公司季度营收同比增长4%至145.2亿美元，核心营业利润同比增长11%至60.4亿美元，并上调全年盈利指引。不过，由于一款实验性药物在后期临床试验中未能达到主要研究终点，诺华计提19亿美元减值，导致当季报告营业利润下降59%，净利润同比暴跌70%至12亿美元。
一、核心营业利润增长11%，全年盈利指引由下降转为持平或小幅增长
诺华第三季度净销售额达到145.2亿美元，同比增长4%；核心营业利润达到60.4亿美元，同比增长11%，显示重点产品销售增长及成本控制措施正在改善公司盈利能力。
根据最新指引，诺华预计2026年全年核心营业利润按固定汇率计算，将与上年持平或实现个位数低位增长。此前，公司预计全年核心营业利润将出现个位数低位下降。与此同时，诺华维持全年销售额实现个位数低位增长的预测。
诺华首席执行官万思瀚（Vas Narasimhan）表示，重点品牌及新上市产品的强劲表现，加上生产效率提升措施，为公司上调全年盈利预期提供了支持。
二、四款重点药物销售额大幅增长，抵消仿制药竞争压力
诺华第三季度增长主要来自多款核心药品及新产品的强劲需求，抵消了部分成熟药物面临的仿制药竞争压力。
其中，乳腺癌治疗药物Kisqali销售额按固定汇率计算同比增长37%，多发性硬化症治疗药物Kesimpta增长22%，慢性髓性白血病治疗药物Scemblix增长67%，降胆固醇药物Leqvio销售额则大幅增长63%。
这些高增长产品正成为诺华收入和利润扩张的重要动力。随着重点药物销售规模扩大，公司产品组合持续向较高增长的创新药倾斜，有助于抵消部分成熟药物失去市场独占地位后受到的竞争压力。
三、临床试验失败导致19亿美元减值，报告净利润暴跌70%
尽管核心业务表现强劲，诺华第三季度按财务报表口径计算的利润却大幅下降。
公司报告营业利润同比下降59%至18.4亿美元，净利润下降70%至12亿美元，主要原因是与实验性药物del-desiran有关的19亿美元部分资产减值。
这款药物原本用于治疗1型强直性肌营养不良症（DM1），但在后期临床试验中未能达到主要研究终点，导致公司下调相关研发资产的账面价值。
这也解释了诺华核心营业利润增长11%、报告营业利润却下降59%的明显反差：前者剔除了部分特殊项目的影响，更能反映现有药品业务的经营表现；后者则受到研发资产减值的显著拖累。
四、新药研发取得进展，remibrutinib后期临床试验结果积极
在计提del-desiran减值的同时，诺华其他研发项目取得进展。公司宣布，remibrutinib用于治疗复发型多发性硬化症的后期临床试验取得积极结果，为未来产品上市及业务增长提供了新的潜在机会。
对于诺华而言，此次财报最重要的变化是全年利润预期改善。尽管研发项目失败造成一次性大额减值，现有重点药物仍维持较快增长，并推动核心营业利润率提升。
后续公司能否实现新的全年盈利目标，将主要取决于Kisqali、Kesimpta、Scemblix和Leqvio等重点药物的销售表现，以及仿制药竞争对其他成熟产品收入的影响。
