随着商品期货交易委员会（CFTC）主张，在批准首个比特币永续合约后，芝商所并未证明新政策正在损害其利益，美国永续合约的未来可能悬于一线。
美国商品期货交易委员会（CFTC）今年5月为美国永续期货敞开大门，批准了Kalshi的首个比特币永续合约，并暗示其已准备好推动此类合约在美国国内激增。但芝商所集团在法庭上提出反对，CFTC则在法庭回应称，这家衍生品巨头无权阻挠。
CFTC在周五提交的一份意见书中表示，“仅凭竞争加剧的指控，且没有任何即将发生财务损害的合理推断”，并不能赋予芝商所挑战CFTC行动的法律资格。该机构还指出，自政策转变以来，芝商所的加密货币期货成交量实际上有所上升。
永续合约在海外迅猛发展，已成为加密衍生品的一种主要交易形式，CFTC此举旨在明确该市场如何在美国启动。该机构——为回应唐纳德·特朗普总统激进的加密议程，其中包括将永续合约引入国内交易——表示将逐案将这些产品作为期货进行监管。
永续合约允许交易者以通常带杠杆的头寸对资产的未来价格进行投机，而且这类合约没有内置到期日。
但运营全球领先衍生品交易场所的芝商所坚持认为，这些合约不是期货，因为它们没有到期日。按照该公司的主张，它们实际上是掉期，而掉期将适用完全不同的监管方式。芝商所发言人没有立即回应就CFTC最新文件置评的请求。
CFTC上个月首次请求联邦法官驳回芝商所的诉讼，最新文件则详细阐述了其反对该公司法律资格的论点。
CFTC辩称：“芝商所必须合理地指控竞争实际或即将加剧。芝商所甚至没有做到这一点。”
该机构称，芝商所一直告诉投资者，其没有听说市场对永续合约有需求，而且这些合约并不是其提供的期货的替代品。
CFTC在意见书中表示：“芝商所不能在法庭上持一种说法，而在财报电话会上对投资公众持另一种说法。”
TD Cowen政策分析师Jaret Seiberg周一在给客户的报告中认为，芝商所可能仍有优势，无论是以竞争者身份主张法律资格，还是其关于永续合约可被适当视为掉期的论点。然而，新市场的时间窗口正在收窄。
Seiberg写道：“越来越令我们担忧的是，在诉讼进行期间永续合约仍在增长。如果这种增长持续下去，而芝商所又在诉讼中胜出，那么试图解除这个市场可能会造成复杂问题。”
