瑞银于10月19日重申对麦当劳（McDonald‘s）的“买入”评级及320美元目标价，看好公司在2027年扩大市场份额及恢复美国业务增长的潜力。麦当劳将于11月4日公布第三季度业绩，投资者预计其美国同店销售额可能同比下降近1%，弱于市场一致预期的下降0.4%。尽管宏观经济环境及消费者支出压力可能拖累短期表现，瑞银认为麦当劳的全球品牌优势、价值套餐策略及防御性盈利特征仍将提供支撑。
美国同店销售预计下降近1%，消费环境持续承压
瑞银预计，麦当劳第三季度美国业务仍将受到不利宏观经济环境影响，但经营趋势可能在季度内逐步改善。目前，投资者对美国同店销售额的预期已降至同比下滑近1%，低于市场一致预期的下降0.4%，反映出外界对美国快餐消费需求仍持谨慎态度。
即将公布的财报中，市场将重点关注麦当劳如何通过菜单创新、提升性价比及调整营销策略吸引消费者。分析师还将关注管理层对消费者支出趋势的判断、第四季度以来的同店销售表现，以及主要国际市场的经营情况。瑞银认为，这些信息将帮助投资者判断美国业务是否已进入恢复阶段。
瑞银看好2027年增长前景，关注NEXT战略及最新价值套餐计划
尽管短期业绩面临压力，瑞银认为麦当劳仍具备在全球市场进一步扩大份额的条件，尤其看好公司2027年的经营前景。该行预计，麦当劳未来数年将通过改善美国市场的销售表现、加强品牌竞争力及执行长期增长战略，逐步恢复业务增长。
麦当劳管理层在本次财报中对NEXT增长战略的最新说明，以及美国市场价值套餐计划的执行进展，将成为投资者关注的重点。市场还希望了解公司对2027年经营环境、消费者需求及业务增长的初步判断。
瑞银指出，麦当劳兼具全球品牌规模和相对稳定的盈利能力，在市场波动加剧的环境下，其防御性业务特征仍具有吸引力。
股价较52周高点下跌近29%，瑞银认为风险回报比改善
麦当劳目前股价约241.18美元，较341.75美元的52周高点下跌近29%。按照这一价格计算，瑞银320美元的目标价对应约32.7%的潜在上涨空间。该行指出，麦当劳当前股价对应约17.5倍的2027年预期每股收益，处于历史估值区间相对较低的位置。
瑞银认为，虽然美国市场短期销售疲软，但公司未来数年仍存在推动同店销售增长的催化因素，较低的估值水平使其风险回报比趋于有利。此外，麦当劳已连续51年提高股息，目前股息收益率约3.18%，为寻求稳定收益的投资者提供一定吸引力。
华尔街多家机构下调目标价，分歧集中于美国销售复苏速度
近期，多家华尔街机构因美国市场销售疲软及增长前景不确定，下调了麦当劳目标价。伯恩斯坦将目标价从295美元下调至250美元，主要担忧美国市场销售表现；古根海姆将目标价从290美元下调至250美元，理由包括美国同店销售疲软及全球门店数量增长放缓。
与此同时，KeyBanc将目标价从305美元下调至280美元，维持“增持”评级。富国银行则将目标价从300美元下调至270美元，同样维持“增持”评级，但对麦当劳的产品定价及性价比策略提出担忧。
相比之下，瑞银仍维持320美元目标价，认为当前股价已较大程度反映美国消费疲软带来的短期压力。随着11月4日财报临近，第三季度美国同店销售表现、第四季度初的需求变化以及2027年增长计划，将成为判断麦当劳业务复苏进度的关键因素。
