花旗银行最新研报看好两家企业流程自动化软件公司Appian和Pegasystems，认为人工智能应用及企业自动化需求增长有望推动其业务扩张。其中，花旗更青睐云业务增长加速、政府订单改善的Appian，维持“买入”评级及40美元目标价；同时维持Pegasystems“买入”评级，但将目标价从55美元下调至52美元，以反映短期销售增长放缓。按照10月12日34.91美元的股价计算，Pegasystems潜在上涨空间约49%。
Pegasystems：AI开发工具潜力尚未充分反映在股价中
花旗认为，Pegasystems当前的主要问题是合同增长放缓。公司第二季度年度合同价值（ACV）同比增长8%，低于第一季度的11%，管理层因此将全年增长目标从15%下调至约10%。
市场关注这一变化究竟来自客户推迟签约及销售流程调整，还是意味着更长期的需求放缓。
不过，花旗认为，投资者低估了公司AI应用开发工具Pega Blueprint的潜力。该行援引的内部测试显示，使用Pega Blueprint创建演示应用仅需45小时，而传统开发方式需要超过2000小时。
Pegasystems将于10月20日美股盘后公布第三季度业绩，市场将重点关注延期订单的签约进展、全年销售前景及AI产品表现。
Appian：云收入增长22%，美国联邦政府订单创纪录
相比之下，Appian是花旗更看好的标的，主要受益于云业务加速增长及美国政府需求改善。
第二季度，Appian云收入同比增长22%，未来12个月预计确认的剩余履约义务增长23%，显示后续收入具有一定支撑。政府业务方面，花旗数据显示，第三季度Appian及其合作伙伴获得的美国联邦政府合同授予金额达到创纪录的6000万美元，高于上年同期的4900万美元。
自第二季度财报公布后的收盘价以来，Appian股价累计上涨28%，同期IGV软件指数上涨12%。尽管股价已明显跑赢行业，花旗仍认为市场低估了公司云业务持续增长及AI产品商业化的潜力。花旗维持Appian“买入”评级和40美元目标价，相较10月12日38.93美元的股价，潜在上涨空间约2.7%。
Appian预计于10月29日公布第三季度业绩。花旗将重点关注云收入增速能否维持在20%以上，以及销售和营销投入能否持续转化为收入增长。
