贝尔德科技策略师泰德・莫滕森表示，本轮 AI 相关股票抛售潮，核心越来越聚焦企业融资需求以及对应的融资成本。
莫滕森在接受雅虎财经资深记者布鲁克・迪帕尔马采访时谈到芯片厂商英伟达（NVDA）、AMD（AMD）与博通（AVGO）：“我认为华尔街已经厌倦‘英伟达银行’、‘AMD 银行’和‘博通银行’这套模式。”
他补充道：“在本轮周期里，这种现象非常罕见…… 机构投资者对此并不买账。”
莫滕森指出，市场正在面对资本成本抬升，并且循环融资模式受到严格审视，这股关注浪潮源自 Anthropic 投资者沟通会。
据报道，Anthropic 向投资者披露，其第三季度营收攀升至 168 亿美元。
CoreWeave（CRWV）周四股价下跌。莫滕森提到，CoreWeave、Nebius（NBIS）以及甲骨文（ORCL）的自由现金流水平，在科技股里 “大概率处于垫底区间”。
他说，这类企业 “后续高度依赖外部融资”，并补充：“这才是真正的问题…… 当下它们的自由现金流偏弱、资本成本高企，所有暴露在这类风险下的标的都遭到抛售。”
雪上加霜的是，高德纳（Gartner）一份新报告认为，到 2030 年，大多数新一代云服务商将 “无法独立运营”。
“这是价值百万美元的问题”
就连业绩亮眼的芯片企业同样遭受冲击。
莫滕森举例三星（005930.KS）、美光（MU）、阿斯麦（ASML）并表示：“组合基金经理正在抛售那些业绩数据极其炸裂的标的，而这些股票表现乏力。”
那么这次下跌是否是买入良机？莫滕森说：“这是价值百万美元的问题。”
截至 10 月 6 日，费城半导体指数（SOX）年内涨幅约 87%，莫滕森称这相当于 “长达一个优质十年的行情收益”；该指数周三收盘时年内涨幅回落至 65%。
莫滕森认为，本次回调具备 “健康调整” 属性，但也意味着此前超配 AI 基础设施板块的机构资金正在转向其他赛道。
转向哪里？“坦白讲，资金大概率流向软件板块。”
他还提到，部分资金正在彻底撤出科技行业，很多组合基金经理 “临近年末，打算锁定现有收益”。
