日本央行10月1日公布的9月议息会议意见摘要显示，有委员认为，若物价出现偏离2%目标向上运行的迹象，应加快加息步伐；另有意见主张，较快将政策利率提高至大致目标水平，为应对经济和物价的意外变化保留调整空间。会议同时存在无需仓促行动的意见。
加息讨论更重视防范通胀超调
摘要中的一项意见提出，只要物价继续朝着符合2%目标的方向发展、金融条件仍然宽松，日本央行就需要继续加息；如果观察到物价向上偏离的迹象，则应加快调整。
另有意见认为，应较快使政策利率接近大致目标水平，以便在经济、物价或外部环境发生意外变化时，能够灵活向两个方向调整利率。
这些主张与部分委员对政策阶段的判断相联系。有意见指出，随着基础通胀接近2%，政策需要更重视将其稳定在目标附近，防止持续超出目标后对经济造成不利影响。
进口与企业成本上涨增加物价压力
日本央行9月18日的政策声明指出，高油价、日元贬值和人工智能相关需求扩张，使生产者价格同比涨幅保持高位。企业间交易中的价格压力已开始传导至消费价格，企业将工资上涨转嫁到售价的行为也在继续，中长期通胀预期随之上升。
这一判断延续了7月经济与物价展望中的风险评估。日本央行当时预计，剔除生鲜食品的消费者价格涨幅，将从2026财年下半年起明显高于2%，主要受到此前油价上涨、工资成本传导，以及半导体等商品涨价和日元贬值的影响。
该展望还指出，能源成本向企业间交易价格的传导较快，可能进一步扩散至多类消费品；劳动力短缺和企业更积极的工资、价格调整行为，也可能使基础通胀高于目标。
加息方向与推进速度仍存在分歧
9月17日至18日会议最终以7票赞成、2票反对，决定将政策利率提高至约1.25%，新利率自9月24日起生效。
反对加息的浅田统一路认为，近期剔除生鲜食品的CPI涨幅低于2%，经济状况也难言强劲，因此应维持利率。佐藤绫野则认为，经济和物价较此前并未明显加速，当时加息并不适宜。
对于后续节奏，意见摘要中也有委员认为，基础通胀虽预计不久后达到2%，但尚未以可能使央行落后于形势的速度加快，因此无需仓促行动。政府代表要求仔细评估此次利率调整及历次加息对经济活动和物价的累计影响。
日本央行在9月政策声明中保留了继续加息的方向，同时表示，将结合经济、物价和金融条件，以及中东局势、人工智能需求和汇率变化，判断调整时机与速度。
