美光9月30日公布，截至9月3日的2026财年第四季度营收为542.3亿美元，同比增长379%，调整后每股收益为33.42美元，均高于市场预期。公司预计2027财年第一季度营收为600亿至630亿美元，并表示人工智能需求继续推高存储芯片需求，2027和2028财年的供需状况预计将更加紧张。
营收与利润创新高，毛利率升至87%
美光第四财季营收较上一季度增长约31%，调整后每股收益较上季度的25.11美元增长约33%。按美国通用会计准则计算，当季净利润为377亿美元，摊薄后每股收益为32.87美元。
市场此前预期其营收约为513.3亿美元、调整后每股收益为31.72美元。此次业绩也使美光连续第七个季度实现调整后每股收益同比三位数增长。
盈利能力同步提升。第四财季调整后毛利率达到87%，高于上一季度的84.9%和上年同期的45.7%。全年营收达到1331.9亿美元，较上一财年的373.8亿美元增长约256%。
季度比较还受到财务周期影响：美光2026财年共有53周，其中第四财季为14周，比上年同期多一周。
数据中心需求与存储价格共同推动增长
美光披露，第四财季DRAM营收约398亿美元，占总营收的73%，环比增长27%。其中，出货量环比增长中个位数百分比，价格上涨接近20%。NAND营收约141亿美元，环比增长42%，出货量增长约10%，价格上涨约30%。
数据中心业务继续扩大。云存储业务和核心数据中心业务当季营收分别为162.8亿美元和180亿美元，合计占总营收约63%。其中，核心数据中心业务营收环比增长约56%。
高带宽内存（HBM）的收入增速超过公司整体营收增速。美光表示，已就2027自然年绝大部分HBM供应量达成协议，相关价格较上年显著提高。
首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，自上次财报电话会议以来，行业需求进一步增强，公司预计2027和2028财年的存储器及存储产品供需将比2026财年更加紧张。
新财季营收预计继续增长，毛利率短暂回落
美光预计，2027财年第一季度营收为615亿美元，上下浮动15亿美元；调整后每股收益为38.15美元，上下浮动1美元。按指引中值计算，营收将较第四财季增长约13.4%。
公司预计新财季调整后毛利率约为86.25%，较第四财季下降0.75个百分点。首席财务官马克·墨菲解释，指引反映了约10亿美元的成本增加，包括此前计入库存的激励薪酬、产能启动成本及其他费用。
墨菲表示，第一财季预计将是2027财年毛利率的低点，之后随着价格继续上涨，毛利率有望改善。
长期协议锁定需求，扩大产能投入
为提高未来收入的可预测性，美光已签署26项多年期战略客户协议，包含客户提货或付款的数量承诺。公司估计，这些协议覆盖截至2030年预计收入的35%以上，其中约四分之三的收入适用明确的定价框架。
与此同时，美光计划上调2027财年资本支出，主要用于加快洁净室建设。公司预计上半财年资本支出约250亿美元，下半财年支出将更高。
现有业绩为扩产提供了资金支持。美光第四财季净资本支出为107.7亿美元，调整后自由现金流为332亿美元。公司全年通过客户合同保证金获得约127.5亿美元资金，梅赫罗特拉表示，战略客户协议增强了公司对财务表现持续性的信心。
