维诺德・科斯拉
维诺德・科斯拉一直是机器人领域最为乐观的投资人之一，他预测该行业将在未来两年迎来属于自己的 “ChatGPT 时刻”。但他同时警示：当下热门机器人初创公司获得的投资过多、估值虚高，行业即将迎来一场大规模洗牌。
他在采访中表示：“我认为到 2030 年，超过一半企业的估值会低于当前水平。” 同时补充，那些存活下来的头部企业 “估值倍数将极其惊人”。
诚然，大部分风投项目最终无法成功本就是行业常态。但科斯拉此番言论值得关注，因为中国同样对本国全球领先的机器人行业发出类似预警。去年，中国国家发改委提示，国内已有超过 150 家企业研发人形机器人，企业数量过多，行业存在泡沫风险。人形机器人龙头企业宇树科技上月在上交所上市，首日股价剧烈震荡，促使中国监管收紧人形机器人初创企业的 IPO 审批。
这位资深科技高管、创业者在 2004 年创立了科斯拉风投（Khosla Ventures），基金已布局多家机器人初创公司，包括训练机器人基础模型的 Rhoda AI，以及实现土方工程设备自主作业的 Aim。科斯拉依旧看好机器人赛道会迎来类似 ChatGPT 的拐点，并将诞生一批人形机器人领域的赢家。他预测，届时具备精细操作能力的人形机器人，仅需 1–2 小时数据学习，就能胜任全新工业任务。
一个核心问题：谁的 AI 模型将成为这些机器人的 “大脑”？ 就在不久前，Physical Intelligence、Skild 这类专注物理智能的初创企业模型还被视为这场竞争中的热门。但近期，训练大语言模型的 AI 公司在机器人控制方面取得长足进步。例如，在近期测试中，OpenAI 的 GPT-6 Astra 的表现优于部分专用机器人 AI 模型。有人甚至给一台搭载 Astra 的机器人画布与画笔，该模型完成了绘画创作。
如果最终是大语言模型公司引爆机器人领域的 “ChatGPT 时刻”，科斯拉押注 OpenAI。考虑到其基金是 OpenAI 最早一批投资方，这个倾向并不出人意料。 “我心中的排序是 OpenAI，其次可能是 DeepMind，再之后或许是 Anthropic。Meta 在家用机器人方向正在做一些专项研发。”
在科斯拉的名单里，Anthropic 排在后面，原因是：“Anthropic 在机器人领域才刚刚起步，入局太晚。所以我不认为它是有力竞争者。”
一个可能拖累头部 AI 公司机器人研发进度的因素，是它们主动限制模型迭代速度。这类提议近期在头部企业间流行，目的是争取时间研究 AI 安全，但目前相关限制方案只聚焦 AI 的数字能力。
科斯拉称，一旦 AI 模型能够驱动军用机器人，机器人技术未来也会被纳入研发限速讨论。到那时，“国家安全就会牵涉其中。” 一旦机器人行业迎来 ChatGPT 式拐点，“我相信这会成为核心焦点议题。”
并非只有机器人赛道估值高企。科斯拉说：“有不少公司，我本有意投资，但纯粹因为估值太高而放弃。现在这种情况很普遍。这种每月一轮融资、估值轮番抬升的疯狂现象很不正常。”
科斯拉会专门列一份清单，记录那些商业模式扎实，但因估值过高而被他放弃投资的企业。
另一方面，有些企业初看估值很高，但业务质地足够优秀，“高估值物有所值”。他举例，三年前首次投资 AI 代码初创公司 Cognition，当时估值看似偏高，但该公司后续的增长证明这笔投资 “非常值得”。
