美国财政部周一朝着遏制华尔街税务优化投资热潮迈出重要一步。财政部发布的一份通知显示，政府可能针对多种相关策略采取行动，国税局最新一项裁定将限制一种快速增长的ETF操作所享有的税收优惠。
财政部通知列出了一批税务交易，与财政部官员7月在一场行业研讨会上提及的“可能具有滥用性质”和“好得令人难以置信”的税务交易类似。其中包括对冲基金利用掉期和外汇衍生品产生的普通损失来抵扣所得税。这类交易是AQR Capital Management旗下Delphi Plus基金等产品所采用策略的核心。
名单中还包括所谓Box Spread ETF。这类ETF利用期权把利息收入转化为资本利得。规模150亿美元的Alpha Architect 1-3 Month Box ETF让这一策略广为人知，该ETF交易代码为BOXX。
美国政府表示，正在考虑发布更多指引或采取进一步措施，应对通知中所述交易。可能的行动包括将相关策略列为“重点关注交易”，即被认为存在避税潜力、因此需要进行额外披露的交易。政府目前正在征求更多相关信息。
另外，国税局发布一项税收裁定，警告所谓“351转换”的税务处理可能会“按照交易实质重新定性”。这类操作是先用已经升值的资产注入ETF，之后再通过实物赎回把这些资产移出，从而避免产生资本利得税。
过去两年，这类交易迅速增长，因为投资者可以借此重新平衡投资组合，而无需触发资本利得税。国税局的最新决定针对的是ETF利用机制把投资组合转换成与最初注入资产“实质上不同”的组合。
近年来，资产管理公司纷纷利用所谓“税务阿尔法”热潮推出各种策略，在通过交易获利之外，也帮助投资者降低税负。
财政部这份通知没有点名任何具体产品或发行机构，其主要涉及两大类策略。第一类是ETF利用实物赎回机制获取与该机制原本目的“不一致”的税收优惠。长期以来，实物赎回机制本就可以帮助ETF避免产生资本利得税。
Alpha Architect首席执行官兼创始人Wes Gray表示：“我不认为他们对Box Spread的评论有什么新的或不同之处。”他说，“这看起来只是把他们7月活动上的讨论正式化了。”
AQR发言人暂未回应置评请求。持有AQR股份的Affiliated Managers Group在国税局消息公布后下跌，截至纽约时间下午2：28，跌幅约2%。
