如今投资者愈发渴望通过融资融券以及放大盈亏的杠杆基金来推高股票收益，但这或许是风险将至的信号。
美国金融业监管局数据显示，5月美股融资余额（即投资者向券商借钱购买证券的负债规模）同比大增54%，达到创纪录的1.4万亿美元。与此同时，收益波动幅度为标的股票单日涨跌两倍、三倍的高风险杠杆型交易所交易基金规模正快速扩张，挂钩这类基金的期权交易也同步升温。
上述风险在上周的韩国市场集中显现。韩国股市以大涨的半导体个股为主力，市场充斥着急于加杠杆的投资者。韩国股指大幅震荡，多次触发旨在遏制单边下跌的熔断机制。悲观情绪随后蔓延至美股交易时段，重创人工智能相关板块，大批投资者与分析师纷纷警示：美国市场的杠杆风险同样在持续累积。
全国人寿资产管理集团首席市场策略师马克・哈克特表示：“我担心市场正在堆积大量未被充分认知的隐性杠杆。不少人抱着一夜暴富的心态，通过融资融券去交易杠杆型ETF的期权，相当于叠加了三四层杠杆。”
金融数据机构FactSet统计显示，今年以来，从对冲基金到罗宾汉平台上的年轻散户，各类投资者持续涌入杠杆ETF。3月30日至6月3日期间，这类基金的管理规模近乎翻倍，创下2200亿美元的历史新高。
当下最热门的杠杆基金产品，挂钩科技、半导体指数，也覆盖特斯拉、英伟达等个股，近期更是推出了锚定SpaceX的相关产品。
大大小小的投资者纷纷涌入大型科技龙头股市场，杠杆基金的吸引力不言而喻：既然有个股杠杆基金能带来两倍的行情收益，何必直接持有马斯克旗下SpaceX的股票？美光科技股价暴涨300%，芯片板块行情火热，固然亮眼；但迪瑞盛3倍看涨半导体ETF从3月末到6月末涨幅高达约700%，收益更为惊人。
杠杆基金的投资风险早已广为人知：若挂钩标的个股下跌30%，对应的三倍杠杆基金净值可能直接缩水九成。但华尔街业界发现一个更棘手的潜在问题：这类杠杆基金连同其他各类杠杆工具，还会直接影响正股价格走势。市场从业者表示，韩国股市近期的剧烈波动，就直观展现了其中蕴藏的风险。
巴克莱银行分析师测算，自3月底以来，为承接源源不断的新增资金，各类杠杆基金累计购入约3000亿美元挂钩个股与指数的衍生品。
杠杆基金的大规模买入行为，又倒逼做市商增持底层标的股票——做市商需要购入正股，对冲自身发行衍生品合约产生的风险敞口。
这几乎可以确定是今年股市部分板块大幅上涨的推手。但一旦股价下跌，杠杆基金就会出现资产缩水，基金不得不减持其跟踪标的的风险敞口，这又会进一步压低股价。市场分析师称，这种循环存在风险，极易形成恶性循环，引发巨额亏损。
巴克莱全球股票战术策略主管亚历山大・阿尔特曼周三向客户表示：“倘若需要在短期内平仓了结这笔规模庞大的头寸，后果将十分可怕。毫无疑问，这是当前市场最大的被动风险推手。”
只要拥有证券账户，几乎所有人都能通过杠杆ETF放大股市投资敞口。当前美股涨势空前，盛况堪比一代人之前的互联网泡沫时期。然而，暴涨的行情往往会迎来更快的暴跌。
举例来说，6月5日，市面上热门的三倍半导体杠杆基金单日暴跌31%，跌幅约为其跟踪基准指数的三倍，这也正是杠杆产品的固有特性。
倘若某只杠杆基金规模膨胀到一定程度，便会对其挂钩的底层标的股票产生显著影响，交易员将这种现象称作“尾巴摇狗”（本末倒置）。
股市波动加剧，半导体这类杠杆基金、期权交易密集的板块尤为明显，分析师已开始仔细审视杠杆带来的市场影响。
近期地缘政治风险与加息预期令投资者心生不安；上周末美伊互相发动袭击，本周市场波动性或将进一步走高。定于周四公布的6月就业报告，或将左右美联储的加息决策。
ETF行业资深从业者、ETF.com研究主管戴夫・纳迪格表示：“大量资金涌入各类个股杠杆产品，这一点让我由衷担忧。资金流入规模越大，顺周期交易的放大效应就越强烈。只要市场存在一批提前设定好、不计价格高低被动买卖的资金，风险隐患就随之产生。”
近几周，追踪三星、SK海力士等韩国热门个股的大规模杠杆基金相关交易，占这些股票日均成交额的比重最高达到五成，放大了股价涨跌双向波动的幅度。
韩国最高金融监管机构负责人上周早些时候表示，他后悔当初没有叫停个股杠杆基金的发行。
韩国金融监督院院长李灿珍在新闻发布会上称：“这类产品风险极高，约92%的持有者都是散户。尽管监管方面已多次发布风险提示，但相关交易热度丝毫未减。”
纳迪格表示，美国目前尚未出现同等严重的情况，原因是当地杠杆基金的规模相较于其追踪的标的股票体量更小，但投资者仍需保持警惕。
据报道，美国头部券商之一近期已出手管控客户杠杆交易。嘉信理财允许部分客户以账户内资产作抵押，通过融资贷款买入证券；该机构在6月初向理财顾问下发通知，宣布收紧保证金要求，一旦投资者持仓突破新设定的风控门槛，券商将向其发出追加保证金通知。
