核心要点
- 以色列扩大在黎巴嫩的军事行动，推动油价上涨。
- 尽管 4 月已宣布停火，冲突仍在升级。
- 高盛警示：供应中断与需求走弱双重风险并存。
2026 年 5 月 31 日，黎巴嫩南部马里杰尤恩地区远眺，中世纪博福尔城堡（当地称卡拉特・沙基夫）上空飘扬以色列国旗。以色列国防部长卡茨当日宣布，以军已攻占这座位于黎南部的古堡，并扩大对伊朗支持的真主党军事行动。
受美伊再度互袭、以色列下令军队深入黎巴嫩影响，国际油价周一上涨。市场担忧，与伊朗支持的真主党冲突升级，或将破坏美伊之间脆弱的停火协议。
伦敦时间周一上午 10：10（美国东部时间凌晨 5：10），国际基准布伦特原油期货上涨 3.5%，报每桶 94.33 美元；美国西德克萨斯轻质原油期货上涨 4%，报每桶 90.91 美元。
上周，布伦特与 WTI 原油分别大跌 11.1% 和 9.6%，创 4 月中旬以来最差单周表现。但自 2 月 28 日美以联合对伊朗开战以来，两大原油期货仍累计上涨约 30%。
上周五，美国斡旋的以黎谈判在华盛顿举行，但随后敌对行动升级，市场对美伊即将达成停火延期协议的预期降温。
以色列总理内塔尼亚胡对以军攻占黎南部博福尔城堡表示欢迎，称此举是对真主党地面攻势的 “决定性转折”。欧洲多国官员强烈谴责以色列最新升级行动。
美国总统特朗普周一在社交媒体发文称，伊朗 “真心想达成协议”，并坚称协议将有利于美国及其盟友。他在 “真相社交” 平台发文：“静观其变，一切终将圆满 —— 历来如此！”
此前，美伊双方于周末重启空袭，均宣称打击了霍尔木兹海峡附近的军事目标。该海峡是全球石油运输要道，承担着约 20% 的原油运输量。
近几周，伊朗战争谈判进展甚微，双方自 4 月初以来一直处于不稳定停火状态。
协议不确定性持续
《阿克西奥斯》周六报道，特朗普要求对其特使与伊朗官员达成的最新条款进行多项修改。报道援引两名匿名美国官员称，特朗普的要求核心涉及伊朗核材料等关键议题。CNBC 无法独立核实该报道。
能源咨询公司吕斯塔德能源地缘政治分析主管豪尔赫・莱昂表示，原油交易商目前已计入未来几周达成协议的预期，但他警告，若和平谈判破裂，油价或于 8 月飙升至每桶 180 美元。
莱昂周一在 CNBC《欧洲 Squawk Box》节目中称：“假设美伊未达成协议且战火重燃，8 月油价可能触及 180 美元 / 桶，这将引发全球经济严重衰退，尤其欧洲与亚洲新兴市场将受重创。”
他补充道：“另一种情景是，美伊突然就所有问题（含核问题、霍尔木兹海峡通航）达成一致，届时油价将在年底前迅速回落至每桶 70 美元左右。”
2026 年 5 月 7 日，加州长滩港外，“海上旅行者” 号原油油轮锚泊。霍尔木兹海峡近乎关闭引发全球燃料危机，消费者被迫承担飙升的油价。
高盛表示，其对 2026 年第四季度布伦特与 WTI 原油价格（分别为 90 美元 / 桶、83 美元 / 桶）的预测仍面临 “双向风险”。该行警示，中东持续供应中断或推高油价，而需求疲软则可能带来显著下行压力。
高盛估算，中国与西欧 4 月原油零售销售数据疲软，意味着其本已下调的需求预测仍面临约 200 万桶 / 日的下行风险。
