对全球各国政府而言，中东战争若长期持续，正在加剧本已紧张的公共财政预算所面临的压力。
从伦敦到首尔，再到曼谷，各国官员正开始面对一个棘手两难：是增加财政支出，为民众抵御不断上涨的能源成本，从而冒着激怒全球债券投资者的风险；还是坚持财政纪律，承受几乎必然随之而来的政治反弹。
牛津经济研究院首席欧洲经济学家Angel Talavera表示：“财政空间固然重要，但这里更重要的驱动力其实是政治压力。由于能源价格已成为选民高度敏感的问题，政府采取行动的门槛明显降低了。”
到目前为止，各国财政干预仍较为有限，主要集中在降低司机燃料成本方面；针对性支持目前仍可负担。
但随着伊朗为报复其南帕尔斯海上天然气田遭空袭而打击卡塔尔和沙特主要能源设施，全球能源流动受扰迹象并未缓解。官员们很快可能不得不在缓解经济痛苦与削减热门公共项目预算之间作出艰难选择，并可能因此增加借款。
欧洲：可以承受，但代价痛苦
全球约20%的石油和液化天然气通过霍尔木兹海峡运输，其中约80%流向亚洲市场。一些亚洲航空公司担心航空燃料即将短缺；孟加拉国政府已下令实行燃料配给并关闭大学；菲律宾多个地方政府则改为每周四天工作制。
尽管欧洲国家从中东进口的石油和天然气相对较少，但能源价格仍大幅上涨。分析人士警告称，欧洲买家将不得不与亚洲进口商激烈竞争来自世界其他地区的能源供应，从而进一步推高价格。
欧洲改革中心首席经济学家Sander Tordoir表示，欧洲整体公共财政状况仍然良好，但如果重演2022年政府向消费者和企业提供的大规模补贴，前景将令人担忧。
2022年，欧盟能源补贴规模较上一年几乎翻倍，达到3，970亿欧元。两年间，英国政府提供了约750亿英镑支持，其中包括居民能源账单补贴。
Tordoir说：“如果未来欧洲国家仍需按这一数量级支出，是做得到的，但会非常痛苦。”
英国可能是最鲜明的例子。本周英国政府宣布拨款5，300万英镑，用于帮助依赖取暖油的家庭，这在北爱尔兰尤为严重。但政府仍未采取更广泛措施，例如推迟即将实施的汽车燃油税上调。
英国政府目前严格遵守财政规则，以安抚对高债务和低增长前景感到担忧的债券投资者。英国国债收益率在市场抛售中通常比邻国上升更快，从而推高借贷成本。去年，英国政府每10英镑财政支出中就有1英镑用于支付债务利息。如今财政状况刚开始改善，伊朗战争又可能打乱这一趋势。
Tordoir表示：“英国尤其脆弱。”
德国经济研究所所长Marcel Fratzscher表示，作为欧洲最大经济体，德国几乎没有财政腾挪空间。2022年德国曾短期削减汽油和柴油税，仅此一项就花费30亿欧元。
其研究机构估算，如果油气价格全年维持当前水平，德国今年经济增速将减半至0.5%。
他说：“这不是政府可以在现有预算中找到资金或者简单调剂解决的问题，而且这还只是开始。”
法国情况类似。虽然其拥有大量核电，因此能源结构较稳，但法国政府长期难以降低债务水平。Talavera指出，法国是“无力进行大规模额外支出的国家”。
希腊、西班牙和葡萄牙则是相对亮点。过去这些国家因高债务和财政纪律薄弱而备受担忧，如今财政状况已改善：有的降低了债务，有的如西班牙依靠强劲经济增长获得缓冲。这使它们能够率先采取措施保护家庭和企业免受成本上涨冲击。
亚洲：新一轮石油冲击
亚洲近年来一直在努力压缩因疫情而激增的财政赤字。亚洲开发银行首席经济学家Albert Park表示，但战争引发的贸易中断成为“又一次冲击”，可能再次推高债务。
日本、韩国等较富裕经济体已有能源补贴券等措施帮助消费者抵御价格上涨，同时拥有较充足外汇储备和融资渠道。
相比之下，亚洲新兴市场受到的冲击预计更明显。穆迪分析日本及前沿市场经济主管Stefan Angrick指出，特别是在东南亚，各国政府历来依靠财政补贴来缓冲能源价格波动，2022年这一策略曾被广泛使用。
当时泰国动用了国家燃油基金补贴价格。到2022年年中，该基金已出现数十亿美元赤字，迫使政府提供紧急贷款担保。
目前泰国再次依赖这一基金，每天投入数千万美元补贴柴油。本月基金再次陷入赤字，政府正考虑新的贷款担保。
日本野村银行近期警告，泰国和印尼都面临主权信用评级下调风险，其中印尼政府也已释放增加燃料补贴的信号。这可能推高借贷成本。
Angrick表示，目前两国财政干预“将有助于抑制波动，但考虑到财政限制，不可能长期持续”。
在亚洲最脆弱国家中，孟加拉国和巴基斯坦尤为突出，因为两国三分之二以上液化天然气和石油供应依赖中东，且已面临融资压力。
