来源 | 美股研究社作者 | 俊世太保
夜盘的NVDA又开始躁动了起来，目前大涨3.4%，股价已经突破了140美元，如此大的体量，没有新的利好下，可以这样疯狂。
定睛一看，NVDA相关概念股，夜盘也涨了很多，但道指和罗素的期货竟然是跌的，纳指期货涨了0.34%，似乎今晚又是那个熟悉的剧情：NVDA暴涨抽血，其他板块普遍暴跌。
目前，美股Mag7股票今年二季度的市值增加了2.3万亿美元，同期标准指数中的其他493只股票则蒸发了7200亿美元。今年迄今，标普500指数中仅有30%的成分股表现优于大盘。根据历史统计，自1990年以来，只有在2000年互联网泡沫期间才出现相关比例如此低的情况。
美股市场已有英伟达、微软、苹果3家公司市值超过3万亿美元，位于第一梯队；谷歌、亚马逊、Meta则位居第二梯队，市值也都超过1万亿美元。而根据券商Strategas的数据，在微软、苹果和英伟达市值突破3万亿以后，三家公司占标普500指数权重达到了20%以上。另外，美股三巨头已经占全球股市市值的10%以上，这也是历史上首次出现。
知名美国“科技股鼓吹手”、韦德布什证券的股票研究董事总经理Daniel Ives在近日的报告中称，美国科技股的牛市“才刚刚开始”，他相信在未来一年，英伟达、苹果和微软将成为科技行业4万亿美元市值的争夺焦点，第二阵营也有充分的上升空间。
去年美股里面领涨的叫：Magnificent 7今年美股里面领涨的，现在有了一个新的叫法了：AI Big Ten。美国银行表示，随着投资者争相涉足人工智能领域，自 2023 年第一季度以来，AI Big Ten 的市值已从 5 万亿美元跃升至 13 万亿美元。美国银行表示，如果不包括所谓的“AI Big Ten”股票，那标普指数今年迄今的涨幅将仅为 3.6%。
当少数股票就能撼动整个市场，也意味着头部几只科技股对美股正起着越发立竿见影的影响。面对如此极端的情况，美国的卖方和买方已经出现分歧了。一些著名的华尔街策略师正乐此不疲提高标普500目标价，同期许多对冲基金已经开始变得越来越谨慎。
继高盛集团和Evercore ISI，花旗集团是第三家上调美股目标价的投行。花旗集团的斯科特·克罗纳特表示，美国科技巨头“壮丽七”股价的上涨可能会继续推动标准普尔500指数创下新高，周一将标普500指数的年终目标价从5100点上调至5600点。
与此同时，根据高盛主要经纪部门的报告显示，对冲基金的多空总杠杆率（衡量其对市场的整体敞口）下降了自2022年3月以来的最大降幅。高盛的数据还显示，截至6月7日的当周，基金经理已连续第三周净卖出美国科技股。其中，半导体和半导体设备类股在名义上净卖出最多。
从来没有只涨不跌的市场，更没有只涨不跌的股票。在资金的抱团下，以英伟达为代表的科技股近年涨得太多、太急，积累了众多获利盘，风险也一直在累积。从A股的经验来看，在极致的抱团后，接盘的资金日益减少，最终只会一地鸡毛，即使是有着“印钞机”之称的贵州茅台也难免遭遇大跌。
富国银行投资研究所(WFII)的数据显示，尽管投资者“叫嚷着”要求美联储开始降息，但历史表明，标普500指数的下跌可能与降息周期的启动同时发生。WFII投资策略分析师Austin Pickle在周一的一份报告中绘制了标普500指数的回报率，以及美联储在一个周期内首次降息至随后该指数低点之间的天数。他发现，自1974年以来，在美联储首次降息后的250天内，该指数的平均跌幅约为20%。
他表示:“换句话说，投资者不应将首次降息等同于股市解除戒备的信号。”一旦美联储开始降息，聚集在美国的一部分资金很有可能会流向新兴市场“洼地”，是否会给抱团严重的美股市场一击重击值得关注。事实上，狂飙的股价已经引发了一些企业高管的减持。
根据Washington Service汇编的统计数据，今年到目前为止，英伟达高管以及董事成员已经抛售大约77万股英伟达股票，价值超过7亿美元，这还不包括该公司6月10日以1拆10比例股票分拆带来的影响。根据Washington Service的最新数据，这是自2023年前六个月以来，以半年为基准的情况下最大规模的减持幅度，当时约有84.8万股被抛售。
作为公认的AI最大卖铲人，英伟达的AI芯片已经占据了全世界数据中心约80%的份额。然而在这光鲜亮丽的外表和当之无愧的胜利之下，黄仁勋仍在专注于应对下一个威胁——英伟达GPU的需求最终可能会放缓。
据科技媒体The Information周二报道，去年圣诞节前后，黄仁勋召集了一系列高管会议，讨论一个日益严重的问题：英伟达的大客户是否会因数据中心空间不足而无法安装其AI芯片，从而影响芯片销售。
报道称，为了对冲芯片需求放缓对业绩的影响，英伟达已开始向AI开发商销售更多软件，一年前甚至成立了自己的服务器租赁业务DGX Cloud。此举将使英伟达直接与微软、AWS等这样的大客户展开竞争。
美股的泡沫合适破灭，取决于NVDA的神话何时被打破，但这一次，船不用沉，众所周知——所有人都在同一侧。
