作者 | Brian Gilmartin,CFA
编译 | 华尔街大事件
微软（NASDAQ：MSFT）计划于2024年4月25日盘后公布其24年第三季度财务业绩。微软的估值始终令人担忧，因为其24年每股收益预期的30倍，预计每股收益增长率为20%，收入增长率为15%。
当该公司周四晚间发布业绩时，分析师一致预计每股收益为2.82美元（自23年12月季度末以来每股上涨约0.20美元），营业收入为262亿美元，收入为608亿美元，同比EPS增长15%，营业收入增长17%，收入增长15%。
目前的共识是，2023年第四季度每股收益预计增长7%，营业收入增长10%，收入预计增长15%。
目前华尔街一致认为2025财年全年每股收益为13.34美元，收入为2790亿美元，预计增长分别为15%和14%，目前与24财年相同。
自2020年6月以来，微软每股收益的平均“意外上升”为8%（相当强劲），而在这15个季度中，只有两个季度出现意外下降。同期，收入平均增长了“3%的惊喜”，并且只低于预期一次。
微软23年12月季度的有趣之处在于，“现金及等价物”减少了620亿美元，因为微软对动视暴雪的收购是全现金交易，且于23年10月完成。微软目前的现金状况为810亿美元，与2013年持平。
看看微软最近几个季度，Azure的运行率恢复到了28%（CC），AI开始对Azure产生影响。在24财年第一季度，人工智能预计将为Azure的增长贡献2%，但人工智能的贡献率为3%，在23年12月（财年第二季度），人工智能为Azure贡献了600个基点。
动视暴雪促进了MSFT的收入增长，但稀释了营业收入，但这只是四分之一的整合。本季度报告将于周四晚间公布，这将是动视暴雪并入微软后的第一个完整季度。
微软日线图的一个积极因素是，该公司在发布财报之前就遭到抛售，今晚收盘价比历史高点低约30美元。在周四晚上的电话会议上，微软在日线图上已经超卖，但在周线图上仍然处于超买状态。
Meta在发布财报后下跌了18%，甚至IBM也因软件部门收入略有下降而小幅抛售。纵观微软过去几个季度的业绩，AI对Azure第一财季和第二财季业绩的贡献方式给我留下了深刻的印象。诚然，这个数字仍然很小，但当整个人工智能“故事”爆发时，微软远远领先于许多竞争对手。
看看整个OpenAI和Sam Altman的故事是如何爆发的，它们发布的细节表明，萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)让微软在早期阶段对人工智能进行了大量美元投资。
与比尔·盖茨和史蒂夫·鲍尔默不同，2000年3月之后，令人耳目一新的是，萨蒂亚已经走在人工智能发展的前沿，并且随着人工智能在去年的爆发，微软也处于有利地位，现在已成为“下一个大事件”。
虽然这是积极的，但最终的证据是微软的数字，坦率地说，在今年第一财季和第二财季看到人工智能已经为Azure做出了贡献，这很好。
微软的智能云业务目前占微软总收入的42%，占微软总收入的48%，因此智能云现在几乎占微软总业务的一半，这是相当惊人的，因为它只有14年的历史。
就我个人而言，就目前情况而言，微软显然可能成为人工智能的大赢家之一，但他们需要执行。这取决于他们。
