作者 | Henrik Alex
编译 | 华尔街大事件
周三常规交易时段收盘后，领先的太阳能组串逆变器制造商SolarEdge Technologies（NASDAQ:SEDG）发布了一份难看的盈利警告，令市场参与者大吃一惊。SolarEdge的警告对于领先的微型逆变器生产商和竞争对手Enphase Energy（NASDAQ：ENPH）来说并不是一个好兆头。
然而，Enphase Energy即将发布的第三季度业绩将更接近当前的共识预期，主要原因有两个：
对欧洲的敞口显着降低。
管理层在 7 月底的第三季度预测风险消除方面做得更好，比 SolarEdge 当时更积极地下调了预期
不幸的是，近几个月来，Enphase 的核心美国住宅太阳能市场也有所疲软，市场参与者越来越担心主要由于利率持续飙升而导致更持久的低迷。
随着越来越多的分析师不再预测逆变器需求将在短期内触底，目前对第四季度收入环比增长近 10% 的预期可能必须在公司下周发布第三季度收益报告和电话会议后进行修改。
考虑到竞争对手 SolarEdge 预计第四季度“收入大幅下降”，如果 Enphase 管理层将第四季度收入引导至 5 亿美元以下，从而导致与当前共识预期相比约 20% 的缺口，我不会感到惊讶。
此外，对明年收入增长近 10% 的预期可能过于乐观。
此外，由于 SolarEdge 预计毛利率将环比下降 30%，Enphase 的利润率也可能会面临一些压力，尽管随着该公司增加美国制造的微型逆变器的出货量，IRA 福利预计会抵消一些影响。
假设下季度综合毛利率降至 30 多岁，运营收入预计将比第二季度水平下降 85%。
由于需求逆风可能至少在接下来的几个季度持续存在，因此看到 Enphase 2024 年的收入同比下降我不会感到惊讶。加上预期的利润压力，盈利能力将远低于目前的共识预期，因此即使今年迄今股价下跌 50% 以上，该股仍显得昂贵。
展望下周 Enphase 的第三季度收益发布和电话会议，很大程度上将取决于管理层的第四季度指导以及对客户需求、渠道库存以及公司在当前低迷时期保护毛利率的能力的评论。
然而，由于住宅太阳能需求持续面临压力，很难想象 Enphase 能够大幅超越竞争对手。
SolarEdge 的可怕警告可能是 Enphase Energy 近期前景的先兆。
由于住宅太阳能需求暂时可能保持低迷，预计该公司第四季度的前景将大幅低于目前的共识预期。
此外，对 2024 年收入同比增长接近 10% 的预期可能过于乐观。
因此，预计分析师将在下周的第三季度收益报告和电话会议之后全面降低预期和价格目标。
鉴于经济持续低迷的可能性增加，投资者应避开这些股票，甚至考虑出售现有头寸，直到行业状况出现明显改善的迹象。
鉴于预期不高，任何迹象表明该公司比竞争对手 SolarEdge 更好地应对充满挑战的行业环境，甚至有可能恢复近期环比增长，都可能足以让股价出现大幅反弹。
