作者 | Louis Stevens
编译 | 华尔街大事件
在深入研究Roku(NASDAQ:ROKU)2023 年第一季度和整体业务之前，本文想强调以下数据点：
击球的科学作者：亚历克斯·莫里斯
Roku 2023 年第一季度的活跃账户新增量为 160 万，活跃账户总数为 7160 万。分析师普遍预期本季度将增加 114 万个活跃账户，所以这相当不错。
Roku 在充满挑战的环境中交付了稳健的第一季度业绩。我们的活跃账户和直播时间都在增长。Roku 的电视操作系统再次成为美国销量第一的电视操作系统，电视单位份额达到创纪录的 43%， 超过了紧随其后的三个操作系统的总和。我们在所有电视屏幕尺寸上都取得了份额增长，特别是在大屏幕领域。
首席执行官安东尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 的 2023 年第一季度收益电话会议。
Roku 再次实现了这一目标，同时也受到了一些人类历史上规模最大、资本最雄厚的企业的攻击。
在 Roku 2023 年第一季度股东信中，Wood 先生分享了（强调部分是后加的）：
“第一季度，Roku 操作系统 (OS) 再次成为美国销量第一的智能电视操作系统，电视销量份额达到创纪录的 43%，超过了紧随其后的三大电视操作系统的总和（据 Circana 称）。我们在所有电视屏幕尺寸范围内实现了同比份额增长，特别是在大屏幕领域。
在墨西哥，Roku 操作系统连续第二季度成为销量第一的智能电视操作系统。在德国，我们与第三个电视 OEM 合作伙伴 Coocaa 一起扩展了 Roku TV 计划。我们在全球范围内拥有 20 多个 Roku TV 授权合作伙伴，我们将继续推动整个计划取得巨大成果。
Roku 2023 年第一季度股东信。
Roku 投资者关系
01
图表
就 Roku 而言，只需几张图表就可以总结这篇论文。
图 1A：获取 YouTube的背景信息
击球的科学作者：亚历克斯·莫里斯
从上面可以看出，YouTube 在过去三个季度的销售额一直在下降。
图 1B：Roku 业务表现的更多背景
亚历克斯·莫里斯的击球科学
简而言之，当考虑到 Roku 虽小但强大时，值得通过其非常受欢迎的同行的表现来了解该业务的表现。正如在下面看到的，Roku的销售额最近也同样趋于平缓，尽管它们并没有像 YouTube 那样下降。
02
Roku 自上市以来的季度收入增长
Y图表
为此，TSOH的Morris先生在下面为我们制作了另一个精彩的图表，通过它我们可以更好地了解Roku目前的增长率：
图 1C：Roku 业务表现的更多背景
亚历克斯·莫里斯的击球科学
从上面可以看出，虽然市场上 Meta 和 Roku 的交易表现出乎意料地相当猛烈，但它们似乎是其中表现最好的。
上述数据为近期提供了很好的背景，即增长已经停滞，但情况可能并不总是如此。
为此，我们现在来考虑一下长期的情况：
图 2A：Roku 的长期 TAM
电子营销员
上图描绘了联网电视广告市场，该市场将经历相当惊人的增长，超出其已经经历的水平。
考虑到这些数据，地球上最大、资本最雄厚的公司会尝试推出与Roku竞争的产品也就不足为奇了。
尽管这些真正出色的竞争对手试图从 Roku 手中夺取市场份额......
Roku 在充满挑战的经济环境中交付了稳健的第一季度业绩。我们的活跃账户和直播时间都在增长。Roku 的电视操作系统再次成为美国销量第一的电视操作系统，电视单位份额达到创纪录的 43%，超过了紧随其后的三个操作系统的总和。我们在所有电视屏幕尺寸上都取得了份额增长，特别是在大屏幕领域。
首席执行官安东尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 的 2023 年第一季度收益电话会议。
为了补充这个观点，我发现这句话很有洞察力：
但我想指出，[如果]你能原谅棒球的类比的话。薪资最多的球队并不是每年都能获胜，而且胜算不大。
...
因此，我们拥有的数据、平台，然后将 Roku 的所有优势传递给第三方和广告商。我再次相信，在这个伟大团队的推动下，Roku 会继续以不让我们陷入流媒体战争的价格提供差异化产品，这可能是您问题的核心。我以前说过，而且我会自豪地说，Roku 并没有卷入流媒体战争。流媒体战争正在我们的平台上上演。
Charlie Collier，Roku 的 2023 年第一季度财报电话会议。
图 2B：可以说是最大的长期增长趋势
电子营销员
数字广告是最具吸引力的投资领域之一，因为其总目标市场（“TAM”）的规模巨大，而且人工智能（“AI”）的明显影响在过去十年左右的时间里对该行业的影响。
这是最大的长期增长趋势之一（数字广告，基本上只是常规广告+人工智能/机器学习）。
Roku 将从该 TAM 的成长和成熟中获益匪浅。
Roku 所要做的就是通过其差异化的定制电视操作系统尽职、忠诚、持续地服务其目标市场，从长远来看，它将占领这个TAM。
第一季度，Roku 全球活跃账户数量增至 7160 万。连续净增加 160 万，高于 2022 年第一季度的净增加。在美国，我们的活跃帐户接近所有宽带家庭的一半。这种无与伦比的规模是我们业务模式的基础，可带来显着的参与度和不断增长的盈利机会。
Roku 2023 年第一季度股东信。
自 Roku 于 2017 年左右上市以来，竞争一直是一个令人担忧的话题。Roku 在美国的市场份额刚刚达到历史新高，尽管该公司致力于为客户提供服务，对抗苹果、亚马逊和康卡斯特等巨头。
亚历克斯·莫里斯的击球科学
简而言之，相信 Roku 提供了一款引人注目的、差异化的产品，能够引起消费者的共鸣。
03
Roku TV 和 Roku Channel
Roku 的新电视将是其首款自制电视。从历史上看，Roku 一直将其电视操作系统独家出售给第三方电视制造商。
现在，它将将该电视操作系统集成到自己的硬件产品中，并继续将其授权给第三方电视/硬件制造商。
这是令人兴奋的，因为它可以使 Roku 进一步创新，打造有史以来最好的以人工智能为中心的电视平台，这将有助于进一步推动 Roku 的网络效应护城河。
过去几年，我们在 Roku 所做的实际上是对工具进行投资，以实现这种共生关系。这就是我们能够取得出色的参与成果的原因。我的意思是，每个消费者每天 3.9 小时的参与度很高，这是由我们几年前开始进行的投资推动的。我们开始投资 live，最初于 2020 年在 Roku 频道内推出......
首席执行官吉迪恩·卡茨 (Gideon Katz)，Roku 2023 年第一季度财报电话会议。
有趣的是，卡茨先生的工作在某种意义上几乎完全是人工智能的工作。
从 Roku 的程序化智能广告到 Roku 的人工智能精心策划的电视平台（Roku 频道），在我看来， Roku 主要是一家领先的人工智能企业。
我们正在发挥作为美国、加拿大和墨西哥第一大电视流媒体平台的独特作用，同时使消费者、内容合作伙伴和广告商受益，同时增加盈利机会。您可以通过我们的运动体验、直播电视指南和继续观看等功能来查看这一点。
首席执行官安东尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 2023 年第一季度财报电话会议。
在现在使用 Roku 的过程中，分析师第一次感受到了一种发自内心的“重心转向 Roku”平台的感觉。
期待着 Roku 在未来几年和几十年内以独特的方式为世界（广告商、消费者和内容生产商）提供服务。
