作者 | Tech Stock Pros
编译 | 华尔街大事件
Snowflake（NYSE：SNOW ）今年迄今已上涨 35%，跑赢标准普尔 500 指数约 17%。nowflake在 2H23 的需求环境将是复杂的，因为美国经济背景预计将恶化，通胀预计将保持粘性。尽管如此，在 2023 年Snowflake峰会之后，该股的风险回报状况将在 2024 年变得越来越有利。
Snowflake正在通过其 Snowflake Data Cloud 利用生成式 AI 处理数据，扩大与微软的合作伙伴关系并宣布与英伟达建立新的合作伙伴关系。上一季度，即 2024 年第一季度，该公司实现了营收和利润双双突破，营收为 6.236 亿美元，同比增长 47.6%，非 GAAP ESP 为 0.10 美元。
管理层预计产品收入将达到 6.20-6.25 亿美元，同比增长 33-34%；产品收入占总销售额的大部分。由于不利因素，预计 2023 年下半年的增长百分比将环比放缓，但仍预计收入同比将实现两位数增长。管理层下调后，该股盘前下跌13%，2024 财年产品收入指导从之前的 $2.71B 下调至 $2.6。
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扩大人工智能机会
生成式人工智能已成为Snowflake对话的重要组成部分，Snowflake 在同行中脱颖而出，因为很少有公司拥有成熟、稳固的基础来能够尽早进入人工智能战略。扩大的微软合作伙伴关系将实现“跨人工智能、低代码/无代码应用程序开发、数据治理等”的新产品集成。微软目前在软件/硬件领域的人工智能竞赛中处于领先地位；该合作伙伴关系将加强联合上市战略并改善人工智能领域协作，直接向客户提供联合解决方案。微软执行副总裁兼首席商务官 Judson Althoff 谈到了这一点，并指出：
“通过扩大合作伙伴关系，我们将把 Snowflake 的数据云专业知识与微软的云技术和人工智能功能相结合，帮助各行业的客户构建智能解决方案，以更好地管理、理解和治理他们的数据。”
将焦点转移到 2023 年 Snowflake 峰会上宣布的与英伟达的新合作伙伴关系上，该合作伙伴关系旨在创建一个 AI 工厂，帮助企业将自己的宝贵数据转化为定制的生成 AI 模型，从而直接从云平台为突破性的新应用程序提供支持。英伟达 首席执行官黄仁勋表示：“他们用它来经营业务”。该合作伙伴关系通过生成式人工智能货币化，为使用Snowflake数据云中自己的专有数据的企业带来新的机会。预计此次合作将成为 Snowflake 到 2024 年的增长催化剂。
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估值
Snowflake的交易价格远高于同行平均水平，且倍数溢价。按市盈率计算，该股的 C2024 年每股收益为 189.3 倍，每股收益为 0.96 美元，而同行平均水平为 240.7 倍。该股的交易价格为 15.4 倍 EV/C2024 销售额，而同行平均水平为 8.7 倍。Snowflake 是一只成长型股票，尽管估值较高，但仍建议投资者寻找有利的切入点。
下图概述了 Snowflake 相对于同行的估值。
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华尔街消息
华尔街与我们一样对长期投资者看涨该股的看法。在研究该股的 44 名分析师中，28 名给予买入评级，14 名给予持有评级，其余给予卖出评级。鉴于大环境恶化给 2023 年下半年 IT 支出带来压力以及估值过高，可以理解该股的看跌情绪。然而，长期投资者可以从 2023 年下半年的回调中受益，以有利的水平买入该股，并在 2024 年乘上上涨趋势。
该股目前定价为每股 181 美元。卖方目标价中位数为 195 美元，平均值为 199 美元，潜在上涨空间为 8-10%。
下图概述了 Snowflake 的卖方评级和价格目标。
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结论
分析师对Snowflake与英伟达和微软建立新的长期合作伙伴关系持建设性态度。随着数据分析变得越来越重要，Snowflake 正在赢得客户的钱包份额；预计该公司的 2H23 业绩将不佳，但仍预计该股将跑赢大盘。尽管整体消费增长可能放缓，但人工智能相关需求仍在上升。Snowflake的估值仍然很高，而不断恶化的不利因素正在给产品收入带来压力；然而，分析师认为指引已经消除了风险。
