作者 | Daan Rijnberk
编译 | 华尔街大事件
按市值计算，AMD（NASDAQ：AMD） 是全球第六大半导体公司。
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在过去 5 年里，AMD的收入增长了近 400%，从约 60 亿美元增加到 230 亿美元。这使他们成为世界上最大、增长最快的半导体公司之一。
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然而，如果你看看AMD的增长情况与其同期价格的比较，你会发现增幅超过 600%，而自 2021 年 1 月以来，你可以看到增幅显着下降。
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AMD最大的两个竞争对手是CPU市场的英特尔和GPU市场的英伟达。
以下是需要了解的有关AMD的五件事。
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AMD继续从英特尔手中夺取
市场份额，并且未来可能还会如此
过去几年，AMD的处理器份额已经超过了英特尔，从下面的图表可以看出，无论是在桌面 CPU 还是服务器 CPU 方面。
通行证软件
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奇怪的是，请注意，从 2007 年到 2008 年，AMD在服务器芯片方面的市场份额实际上比现在更高。当然，现在的服务器市场比 2007 年要大得多。
服务器芯片利润丰厚，为AMD过去3年的收入和股价快速上涨做出了贡献。
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02
在GPU市场，AMD并不像
CPU市场那样占据主导地位
AMD还在 GPU 市场与英伟达展开竞争。英伟达芯片是新 AI（人工智能）市场的宠儿，因为它们用于非常高端的服务器，尤其是云服务器，以操纵聊天机器人等 AI 产品。
其中一些用于高端服务器的 GPU 芯片的售价可以高达10,000 美元，而且由于英伟达拥有最好的芯片，至少目前AMD被迫在 GPU 上花费更多的时间和研究。
AMD的低功耗 GPU 芯片不仅可以用于人工智能，还可以用于图形处理，而 GPU 的设计初衷就是用于图形处理。而AMD也很清楚人们对 AI 设备的兴趣，事实上，在最近举行的 Advanced Micro Devices, Inc. Bank of America 2023 全球技术大会上，AI 被提及了19 次。
在这个低端市场，AMD非常有竞争力，每年销售数百万个这样的芯片。
但有趣的是，英特尔实际上生产的 GPU 数量比英伟达或AMD更多，尽管不是非常高端的 GPU。大多数英特尔 GPU 芯片都与英特尔台式机和笔记本电脑 CPU 配套。
斯塔斯塔
03
AMD最赚钱的
部分是服务器芯片
如下图所示，服务器不仅在收入方面也是最大的，而且在利润方面也是最大的。AMD还为索尼集团和微软Xbox生产游戏机芯片，尽管由于产量巨大且技术要求较低，这些公司的利润率往往要低得多。
AMD10-K
请注意，到 2022 年，游戏实际上产生的收入比数据中心更多。
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AMD的EPS（每股收益）
自2020年以来下降了60%
AMD多年来一直难以持续盈利，这可能是股价如此波动的部分原因。
当我们将每股收益与每股价格进行比较时，我们可以在下图中看到这一点。
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05
尽管回购了 30 亿美元的股票，
但股票数量基本保持不变
如果我们看下面的图表，我们可以看到，尽管他们已经花费了 30 亿美元用于股票回购，并且刚刚授权另外 80 亿美元用于股票回购，但去年的股票数量仅减少了 1% 。
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部分问题在于AMD广泛使用SBC（基于股票的补偿），根据最新的10-K，总计1.14亿股。
AMD
尽管无法在10-K中找到具体说明 SBC 使用了多少股的地方，但仅将那一段中的数字相加就显示出远远超过 1 亿股。因此，投资者面临的一个合理问题是，AMD为何要花费数十亿美元进行股票回购，以减少少量股份。
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结论
看看上面的内容并比较这五个项目中每一项的数字，我们可以看到AMD存在一些严重的投资问题，特别是最近的每股收益和股票数量中反映的大量 SBC 成本。
尽管存在这些明显的问题，华尔街分析师对AMD的评级仍然非常高，目前的数量是 25 家买入，3 家增持，无任何卖出。
市场观察
这种热情在一定程度上可能与亚马逊 AWS部门正在考虑的新AMD GPU高端芯片有关。另外，亚马逊表示他们没有与英伟达合作，因此如果事实属实，这将是AMD股价的巨大利好。
最终，尽管AMD的股票数量在增加，但其股价很可能会继续上涨，特别是如果他们获得了亚马逊的合同。
根据AMD和英伟达之间的性价比比较，亚马逊合同可能会推动AMD的价格上涨到英伟达的高水平，尽管我怀疑它是否会达到英伟达的水平。但赢得AWS合同将对AMD的股价产生显着的积极影响。
