作者 | Nathan Aisenstadt
编译 | 华尔街大事件
亚马逊（NASDAQ：AMZN）是全球电子商务领域的领导者之一，其1,541,000名员工持续为加强其在云计算和人工智能领域的主导地位做出贡献。该公司在其平台上销售数百种产品，并为第三方卖家提供营销其商品的机会。此外，亚马逊还拥有世界上最大的直播游戏平台之一 Twitch，并为 Amazon Prime Video（一项包含数百个节目和电影的订阅视频流服务）创建内容。
AWS的裁员令人担忧，因为这表明全球经济复苏步伐疲软，继续给广告预算和年轻公司增加使用亚马逊服务和平台的能力带来压力。但尽管如此，7月底，亚马逊宣布投资数十亿美元扩大其AWS数据中心的运营，这将有助于缩小与微软Azure的技术差距。
2023 年 4 月 27 日，亚马逊发布了 2023 年前三个月的财务业绩，继续超出分析师的预期。AWS部门继续同比增长。自2023年初以来，亚马逊股价上涨了约46.11%。
作者的阐述，基于 Seeking Alpha
01
财务状况及其前景
亚马逊2023年前三个月营收为1273.6亿美元，环比下降14.6%，环比2022年第一季度增长9.4%。但由于宏观经济环境充满挑战，亚马逊的实际收入在过去九个季度中只有四个季度超出了分析师的普遍预期。与此同时，亚马逊的非 GAAP P/S [TTM] 为 2.52 倍，比行业平均水平高出 197.8%，但比过去五年的平均水平低 25.35%。
作者的阐述，基于 Seeking Alpha
北美业务收入约为768.8亿美元，同比增长11%，但环比下降17.7%。销售额的增长主要反映了产品扩张的增加、广告服务需求的逐步复苏以及亚马逊Prime会员相关费用的增加。与此同时，收入相对于上一季度的下降并不会引起任何问题，因为在新年、圣诞节和圣诞节等假期前夕，对亚马逊产品的需求都会出现季节性增长。
另一方面，由于客户对亚马逊云计算平台的使用增加，AWS报告2023 年第一季度收入为 213.5 亿美元，同比增长 15.8%。
亚马逊2023年第二季度营收预计为127-1332.8亿美元，较2023年前三个月增长5.3%。这些预期均在亚马逊管理层在2023年第一季度报告中指出的指引范围内，这无疑降低了亚马逊2023年第二季度的收入。销售增长放缓的风险并使公司的前景更具可预测性。这对投资者来说尤其重要，因为该公司在 2023 年经历了两轮裁员，影响了27,000 名员工，其中包括 AWS、亚马逊商店、Twitch 等公司的员工。
AWS的裁员令人担忧，因为这表明全球经济复苏步伐疲软，继续给广告预算和年轻公司增加使用亚马逊服务和平台的能力带来压力。此外，尽管云计算市场扩张速度较高，但竞争却日益激烈。亚马逊在这个市场的主要竞争对手之一是微软公司，该公司继续向OpenAI 投资数十亿美元，OpenAI 是人工智能炒作的主要受益者之一，其技术继续让世界变得更美好。
亚马逊2023年Q1营业利润率为3.89%，同比和环比增长。然而，这一财务数字不仅低于非必需消费品行业，也低于拼多多和阿里巴巴等主要竞争对手，这是阻碍投资者选择亚马逊作为长期投资的另一个因素。
预计在原材料和运输成本下降、员工裁减以及成本结构管理效率提高的推动下，亚马逊的营业利润率到 2023 年将达到 4.3%，并在 2024 年小幅上升至 5.5%。
该公司2023年前三个月的每股收益（EPS）为0.31美元，环比增长933.33%，但仅在过去9个季度中的5个季度超出了分析师的普遍预期。然而，亚马逊第二季度每股收益预计在 0.14 美元至 0.43 美元之间，比 2023 年第一季度的共识预期增长 9.7%。
另一方面，亚马逊的非 GAAP 市盈率为 81.23 倍，比行业平均水平高出 478.6%，比过去五年的平均水平高出 191.15%，这是表明该公司估值严重高估的一个因素在当前全球经济复苏的时期。
作者的阐述，基于 Seeking Alpha
然而，本文认为亚马逊每股收益超出共识主要是由于其部门利润率的提高，因为它在过去三个季度没有使用现金流回购股票。同时，该公司有权回购总额为 61 亿美元的股票，但考虑到利率可能上升导致股市波动加剧，这一数字微不足道。
作者的阐述，基于 Seeking Alpha
截至2023年第一季度末，亚马逊总债务约为1785.5亿美元，较2021年大幅增加，原因是急需投资云计算平台和新业务的发展以提高收入增长率。同时，由于近几个季度 EBITDA 的增长，总债务/EBITDA 比率略有下降，达 3.12 倍。
作者的阐述，基于 Seeking Alpha
但与此同时，考虑到稳定的现金流、北美业务利润率的改善以及优先票据和贷款的到期日，预计亚马逊的赎回不会出现问题，该公司将继续投资扩大其业务，以增加其在电子商务市场的份额。
02
结论
亚马逊是是全球电子商务领域的领导者之一，其1,541,000名员工不断为加强其在云计算和人工智能领域的主导地位做出贡献。
2023年，尽管净利润和收入增长放缓，亚马逊的资本规模仍持续增长，这得益于市场先生关于首席执行官安迪·贾西实施提高业务流程管理效率和更严格控制运营成本举措的积极消息。
AWS的裁员令人担忧，因为这表明全球经济复苏步伐疲软，继续给广告预算和年轻公司增加使用亚马逊服务和平台的能力带来压力。此外，尽管云计算市场扩张速度较高，但竞争却日益激烈。为了夺回 2023 年该部门的收入增长，亚马逊于 7 月下旬宣布投资数十亿美元，以扩大其 AWS 数据中心业务。
