作者 | Michael Wiggins De Oliveira
编译 | 华尔街大事件
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概述
甲骨文公司(NYSE：ORCL)在第四财季的业绩和业绩均表现出色，投资者为该股在过去 12 个月内上涨了 80% 的股票欢呼雀跃。
显然，甲骨文的云应用程序和基础设施业务以固定汇率计算同比增长 50% 出尽了风头。但除了头条新闻之外，当我们以相当关注细节的方式审视其财务业绩时，分析师不相信为一家高度依赖其资产负债表实现未来增长的高杠杆企业支付约 17 倍的远期收益是否具有吸引力。
甲骨文提供企业 IT 解决方案、基础架构和硬件。通过其云服务和硬件，甲骨文 提供快速部署和连接。
甲骨文寻求提供灵活的部署模型，例如内部部署和基于云的部署模型，以满足客户需求。简而言之，甲骨文提供软件和硬件解决方案，以便公司可以管理其计算机系统。
接下来，甲骨文利用其收益报告的机会提醒投资界，英伟达公司正在使用甲骨文的 GPU 集群。
甲骨文 的 Gen2 Cloud [...] 拥有世界上性能最高、成本最低的 GPU 集群技术。NVIDIA 自己正在使用我们的集群 [...]
回想一下，甲骨文在过去 30 天内已经上涨了 20% 以上，因为投资者积极欢迎任何机会收购将受益于 AI 的“另一家企业”。
一如既往，甲骨文没有浪费任何时间，迅速向“类人工智能”之神致以强制性的敬意，股价迅速上涨，盘后进一步上涨 5%。
接下来，让我们进一步了解财务细节，注意好的和坏的考虑因素。
收入增长率可能降至 10% 的复合年增长率
ORCL 收入增长率
甲骨文成功超过了分析师对 2023 年第四财季收入的普遍预期。鉴于甲骨文可以被视为可靠且始终如一的“顶线击败者”已经有很长一段时间了，因此这种收入超越受到了投资者的欢迎。
另一方面，可以证明在2023 财年第四季度，甲骨文面临着相对容易的可比对象。现在最大的问题是 2024 财年会是什么样子。
SA 保费
就目前而言，分析师预计甲骨文的收入将以高个位数增长。
即使甲骨文设法以某种方式给投资者留下积极的印象并在 2024 财年以 10% 的复合年增长率增长，我不确定这实际上是否足够快，足以让投资者对其近期前景保持积极热情。
这里的牛市案例无疑指向了甲骨文的现金流，该现金流在 2024 财年同比增长了 80%。
坏消息是，甲骨文在整个 2023 财年都极度收购。因此，这使其资产负债表上的净债务约为 800 亿美元。
换句话说，如果甲骨文希望扩大其人工智能业务、偿还债务并支付超过 35 亿美元用于不断增长的股息，甲骨文将在未来 12 个月内完成工作。
并不是说甲骨文会在这些问题上挣扎。但与此同时，很难相信这会特别容易。
例如，作为参考，值得注意的是甲骨文在 2023 财年第四季度支付了约 9.5 亿美元的利息。这意味着按年率计算，甲骨文在未来 12 个月内可能会在债务利息支付上花费更多，那么它将能够支付其股息。
02
结论
甲骨文公布了强劲的财务业绩，其云应用程序和基础架构业务实现了显着增长。
然而，考虑到公司的高杠杆率和未来增长对资产负债表的依赖，支付相对较高的远期市盈率可能没有吸引力。
尽管投资者一直对甲骨文在人工智能领域的前景及其现金流增长持乐观态度，但该公司庞大的净债务以及同时发展其人工智能业务、偿还债务和维持股息的挑战构成了潜在的困难。
