作者 | JonathanWeber
编译 | 华尔街大事件
洛克希德马丁公司(NYSE:LMT)是一只长期前景稳健的优质收益股。话虽如此，目前股价相对于历史估值略有溢价。洛克希德马丁公司将在本周二盘前公布业绩，结果可能会很强劲，但投资者最好还是等待更具吸引力的切入点。
目前，华尔街分析师预测洛克希德马丁公司将公布可靠但不引人注目的业绩。收入预计为150亿美元，与去年第一季度持平。这将导致销售额下降，因为去年通货膨胀速度相当快。
分析师还预测，洛克希德马丁公司在此期间的每股收益为6.07美元，这意味着与去年第一季度相比下降约5%。
但是，投资者在将这些估计视为过于糟糕之前应该考虑三件事：
首先，国际业务可能起伏不定。根据公司生产的某些产品的交付情况，尤其是那些价格较高的产品，每个季度可能会有起伏，但从长远来看，这并不意味着太多。
其次，过去两年对公司来说是一个非常强劲的时期，因为洛克希德马丁公司成功地产生了引人注目的盈利增长结果。通过严格的比较，2023年初相对较弱的表现并不显着。
第三，洛克希德马丁公司有可能超越预期。事实上，有人可能会争辩说这种机会相对较高，因为洛克希德马丁公司在过去20个季度（或五年）中有16个季度的每股收益超过了华尔街的预期。看到该公司再次超出预期也就不足为奇了，因此实际每股收益很可能会高于华尔街今天的假设。
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重要指标
虽然洛克希德马丁公司的销售额和每股收益可能会受到最多关注，但投资者应该关注一些额外的重要指标。
这包括洛克希德马丁公司的订单接收和积压。虽然该公司的积压订单不会立即转化为收入和利润，但随着时间的推移会转化为收入和利润——订单量越大，积压订单越大，洛克希德马丁公司未来的收入潜力就越大。
除此之外，由于另外两个原因，高订单量和大量积压订单也很重要。首先，大量积压使公司更具弹性，其他条件相同。当洛克希德马丁公司长期锁定未来收入时，它可以更好地承受短期逆风，例如新订单很少的时期。其次，高订单量和大量且不断增长的积压表明该公司的产品具有吸引力，其研发努力正在取得回报——否则，客户不会向公司下新订单。当公司在研发领域做得很好时，从长远来看它很可能会做得很好。当然，情况可能会发生变化，但似乎一个合理的假设是，一家表现良好且研发效率高的公司将来也能够生产出优质的产品。
投资者还希望寻找有关洛克希德马丁公司未来股东回报计划的消息。公司的股息率目前为2.5%，连续20年上涨，近5年平均年增长率为8%，深受散户投资者欢迎。但股息并不是管理层向公司所有者返还现金的唯一方式。相反，洛克希德马丁公司还通过股票回购向投资者返还现金，这在过去非常有效。
上一次增加股息是在9月，因此洛克希德马丁公司很可能不会在未来几个月宣布增加股息——相反，这可能会像大多数年份一样在9月或10月发生。洛克希德马丁公司可能会更新其股票回购计划，但是，在过去十年中，洛克希德马丁公司的股票数量下降了20%多一点，这意味着同期每股收益增长超过25%[1/0.8]。
根据目前60亿美元的回购授权，该公司可以将其股份数量减少约5%。因此，洛克希德马丁公司今年将其股票数量减少2%以上也就不足为奇了。话虽这么说，洛克希德马丁公司的管理层也有可能决定不加快回购步伐，因为今天的股票并不便宜——理想情况下，回购是在公司股票交易价格低于公允价值时进行的，因为在这种情况下回购最能增值。
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估值和展望
洛克希德马丁公司是一家优秀的公司，拥有良好的业绩记录、灵活的运营和巨大的长期增长潜力。但估值也很重要，洛克希德马丁公司今天的股价并不便宜，如下图所示：
YCharts数据
根据目前对2023年的普遍预期，洛克希德马丁公司今天的净利润为18.2倍。这意味着相对于17.9和17.6的5年和10年市盈率中值，该股目前的交易价格略有溢价。过去五年和十年的利率低于今天，但与现在的股票估值相比，洛克希德马丁公司过去的平均价格更低。
如果利率更高，股票估值理论上应该更低，其他条件相同。虽然分析师认为洛克希德马丁公司今天的价格并不特别昂贵，但股票并不便宜——无论是从绝对价值来看，还是从当前估值与该公司在当时的估值情况来看都是如此。
这表明，尽管可以看到洛克希德马丁公司股价长期上涨，但现在不是买入该公司的最佳时机
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结论
总而言之，洛克希德·马丁公司看起来像是一家结合了许多吸引人的特点的优质公司：公司因与官方签订的长期合同而具有弹性，具有巨大的增长潜力，对股东友好，每年向所有者返还数十亿美元，其红利既安全又增长迅速。
但与此同时，洛克希德马丁公司目前的股价相对于过去的股价溢价交易。洛克希德马丁公司股票目前的价格不便宜。等待更好的购买机会可能会有所回报。
