作者 | Richard Saintvilus
编译 | 美股研究社
第四季度财报季的重要一周刚刚结束，Meta(NASDAQ:META)和苹果(NASDAQ:AAPL)等大型科技巨头尽其所能让许多怀疑者闭嘴，同时为成长型股票注入一些活力。尽管美联储仍处于加息模式，但现在有充分的理由考虑股票估值，尤其是在过去一年遭受重创的领域。
当然，市场对未来几个季度股市走势仍有不同看法，尤其是在周五将公布好于预期的1月就业报告的情况下。1月就业报告显示，非农就业人数增加51.7万人，远高于市场预估的18.7万人。失业率从预计的3.6%下降到3.4%，这是50多年来的最低失业率水平。
强劲的就业数据让人很难相信美国已经陷入衰退。劳动力市场的持续强劲使得美联储更难在利率问题上不那么强硬，这也解释了周五股市抛售的原因。道琼斯工业股票平均价格指数周五小幅收低，下跌127.93点，收于33,926.01点，跌幅0.38%。
蓝筹股指数在盘中下跌超过300点后略有反弹。标普500指数收低43.28点，报4,136.48点，11个板块全线收低。跌幅最大的个股是非必需消费品，当日跌幅超过3%。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.59%，比前一天下跌193.86点，以12,006.96点收盘。尽管特斯拉(NASDAQ:TSLA)和苹果收盘走高，但纳斯达克指数的下跌结束了连续三个交易日的上涨。
尽管上周五股市下跌，但投资者对今年第一个月的强劲反弹感到鼓舞是可以理解的。第四季度的收益结果比预期的“不那么糟糕”。更重要的是，已经发布的前瞻性指导也令人鼓舞。这种乐观是正确的吗?我认为，这个问题将在本财报季结束时得到答案。以下是我本周将关注的股票，尤其关注迪士尼、百事可乐和贝宝的收益。
01
迪士尼(NYSE:DIS)
—— 2月8日（星期三）盘后
华尔街预计迪士尼每股收益79美分，营收233.6亿美元。上年同期为每股盈收1.06美元，营收218.2亿美元。
受消费者支出疲软和更广泛的宏观不确定性的影响，迪士尼股票在过去12个月里表现严重不佳，从52周高点157美元跌至84美元的低点，跌幅近50%。但最近几个月情况发生了变化。
事实上，2023年对迪士尼来说是神奇的一年，因为今年迄今为止，迪士尼股票已经上涨了30%，而标准普尔500指数上涨了8%。鉴于奈飞(NASDAQ:NFLX)的订阅用户表现乐观，该公司的流媒体平台Disney+仍是一个重点关注领域。
奈飞强劲的第四季度业绩引发了流媒体领域的乐观情绪，这表明Disney+在未来几个季度可能仍然是该公司的强劲增长机会。迪士尼管理层的目标是，到2024年底，Disney+的全球用户增长在2.3亿至2.6亿之间。
市场想知道这些目标是否仍然可以实现。虽然这一订户目标令人印象深刻，但如果实现，将需要大量投资，这可能会影响利润。当该公司上次公布业绩时，第四季度的收入和每股收益都低于华尔街的预期。然而，该公司的直接面向消费者业务的用户增长好于预期，总用户达到2.35亿。
该公司还宣布将借鉴Netflix的策略，在Disney+上推出广告支持层。当时，时任首席执行官鲍勃·查佩克(Bob Chapek)评论说，这是“我们整个房地产广告组合的关键组成部分，广告客户的兴趣一直很强烈。”查佩克后来被罢免，罗伯特·伊格尔重新担任迪士尼首席执行官。周三，投资者将希望获得有关该公司长期增长战略的更多细节。
02
百事(NASDAQ:PEP)
—— 2月9日（星期四）盘前
华尔街预计百事公司将实现每股收益1.65美元，营收268.3亿美元。上年同期为每股盈馀1.53美元，营收252.5亿美元。
我们有很多理由对百事可乐未来12到18个月的收入和盈利前景感到乐观。尽管高通胀和供应链中断等宏观经济逆风影响了该公司的利润率，但由于其稳健的执行力，这家零食和饮料巨头在克服困难方面表现出色，宣称自己是一家“安全和价值”的公司。
这包括在某些地区提高价格，同时限制产量以抵消通胀影响。在最近一个季度，管理层提高了2022财年和2023财年的盈利预期。该公司不仅预计全年收入增长12%，而此前的预期为10%，还将全年利润增长从8%上调至10%。
该公司的价格管理受到了华尔街的称赞。该公司在适应新趋势的同时，对新品牌的投资已开始产生回报。可口可乐仍认为，其核心零食和饮料业务有很大的增长空间，同时预计未来几个季度及以后，饮料的销量将继续以中等个位数的速度增长。
周四，投资者将希望看到百事可乐是否会保持这种信心水平，以确认其举措正在发挥作用。
03
PayPal(NASDAQ:PYPL)
—— 2月10日（星期四）盘后
华尔街预计PayPal每股收益为1.20美元，营收为73.9亿美元。上年同期为每股盈馀 1.11美元，营收69.2亿美元。
市场对PayPal的看法是否过于消极?值得一问的是，由于竞争加剧导致增长放缓，这家金融科技先驱是否仍能让投资者保持耐心，这一直是该公司面临的两大障碍。
市场预计该公司2022年的收入将增长8%，这不是投资者预期的增长速度，也低于PayPal的两位数增长历史记录。该公司不仅受到美国经济消费支出疲软的影响，还受到全球经济增长放缓的影响。
话虽如此，但估值已变得更具吸引力。该股目前的EV/EBITDA市盈率为12倍，也远低于22倍的历史均值。换句话说，所有的坏消息和下调的预期都有可能已经反映在股价中。
该公司正在采取措施调整业务规模，最近宣布计划裁员2,000人，约占其全球员工总数的7%。周四，投资者将想知道该公司的成本削减计划将在未来12至18个月创造多少价值，同时不会造成损失。
