文丨美股研究社
特斯拉股价上个交易日收涨3.23%，报1008.780美元，市值为10425.8亿美元，成交额为367.64亿美元。
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马斯克动态追踪
Earl of FrunkPuppy：特斯拉的挣扎--指责 @elonmusk特斯拉成功了--说埃隆不是创始人。感谢媒体
Pomp：埃隆-马斯克是世界第一人。
马斯克：如果你看一下所有从头开始创造的、其他汽车公司没有的东西，特斯拉实际上是一打或更多的初创企业。
SpaceX：猎鹰9号的第一级已经在 "阅读说明 "无人船上着陆，完成了这个助推器的第12次发射和着陆。
马斯克：星联卫星部署到初始停放轨道
马斯克：如果我们的twitter竞标成功，我们将打败垃圾邮件机器人，否则就死路一条！
马斯克：并认证所有真正的人类
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TSLA相关新闻
【马斯克回应特斯拉连续提价：订单太多了，得考虑明年成本】
马斯克在特斯拉财报电话会议上回应了近期特斯拉频繁涨价，他表示，考虑到特斯拉本季度盈利创历史新高，提价看似不合理。但我们购车的排单非常长，部分车型的排单甚至已经排到了明年。因此，我们目前给出的定价实际上已经将未来6至12个月可能出现的供应商成本、物流成本上涨考虑在内，况且成本上涨几乎必然发生。这也是我们现如今选择提价的原因，毕竟现在订车可能得一年后才能收货。
【特斯拉第一季度营收超187.56亿美元 累计交付新车31万辆证券日报】
4月21日，特斯拉发布的2022年第一季度财报显示，今年一季度，公司总营收为187.56亿美元，较上年同期的103.89亿美元增长81%，高于分析师预期的179.2亿美元;一季度非美国通用会计准则(Non GAAP)净利润为37.36亿美元，同比增长255%。
特斯拉方面称，公司收入增长的部分原因是交付的汽车数量增加，以及平均销售价格上涨。
【特斯拉等整车企业连续实现整车下线，相关零部件配套企业也陆续复工】
4月22日上午10:00，上海4月22日10:00举行疫情防控工作新闻发布会。上海市副市长张为表示，张为介绍，近日来，全市疫情总体呈下降趋势，社会各界对复工复产的关注度越来越高。从近期工作成效来看，一周以来，666家重点企业已有70%实现了复工复产，企业的产能利用率也在不断提高。上汽、特斯拉等整车企业连续实现整车下线，相关零部件配套企业也陆续复工，汽车企业在产率、产能利用率有所提升。集成电路、化工骨干企业产能利用率保持在较高水平。
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投资人观点
【高盛前投资主管Gary Black观点汇总】
Gary Black：标准普尔继续在改变TSLA信用评级上拖后腿。他们不改变的借口近乎荒唐。
1/ 分析师认为，2022年的FCF将低于2021年的50亿美元（我们估计2022年的FCF为101亿美元；第一季度的FCF为22亿美元）。
Gary Black：2/ 标准普尔重复了他们在第四季度后所说的话：汽车GM（除ZEV）必须>18%（第一季度为30%），FCF/revs必须>2%（第一季度为12%）。除了下一季度的冲洗和重复，TSLA能做的不多。也许穆迪会首先采取行动，迫使标准普尔跟进，以免显得愚蠢。
TalesFromTheFuture：一些问题给 @garyblack00，但适用于所有有收入模式的特斯拉牛人（未来特斯拉电动车销售增长的汽车单位，特别是考虑到埃隆最新的 "50%年复合增长率 "的说法）。
1）"25000美元'"$TSLA仍然会出现吗？
2) YES/NO如何影响你的预测？
Gary Black：我不知道25000美元以下的汽车是否还会出现。这并不影响我的预测，因为我从来没有预计到巨大的增量（扣除拆分）。另一方面，我认为机器人出租车的销量为零。
Gary Black: 如果这样做就可以了 @elonmusk，可以合并他的股权，为个人竞购$TWTR提供资金。如果TSLA将SpaceX和Boring Co.纳入其公司旗下，这是一个糟糕的想法。投资者讨厌企业集团，如果这是真的，TSLA的EPS和P/E将减少。
Model Y - End of the ICE age：企业集团受到投资者的喜爱--他完全弄错了。这是周期性的，在过去人们喜欢企业集团，由于TSLA美元的出现，这种趋势会回来 - 它在常规术语中也被称为 "指数"，但我指的是1900年代的真正企业集团。
Gary Black: 错了。
Goldie2022 2020 Decade of Change🦾🤖:加里他做了三个控股公司。如果特斯拉投资于他的其他公司，但这些公司是在一个单独的控股公司中持有，那会怎么样？
这不会惹恼投资者吧？
非常高兴听到你对这个问题的看法。谢谢。
Gary Black: 如果它是一个非合并的股权（即TSLA风险投资），有限的投资<100亿美元，TSLA投资者可以接受它。如果合并在TSLA伞下，TSLA买断SpaceX和Boring的50%以上的股份，并合并损失，TSLA的投资者会说 "不"。
Gary Black: 最重要的一句话在 报道中最重要的一句话是：@elonmusk今天提交的13D $TWTR文件中最重要的一行。埃隆54.20美元/股的报价不再以埃隆获得融资为条件。虽然埃隆不会说，但资金已经到位。
Dana "Resilience Fatigue: 这210亿美元从何而来？
Gary Black: 埃隆有84.3万股未抵押的TSLA股票。TSLA允许员工以这些股份为抵押借款，最高可借到价值的25%。84.3M x 1,040美元 x 25% = 220亿美元（我发推文时是230亿美元）。今天的13D引用了210亿美元的价值210亿美元的股权。
Mayur मयूर Thaker ठाकर:我认为120倍的市盈率对于一家资本成本为8%，未来十年年化EPS增长30%，2022年EPS为14美元/股的公司来说是合理的。年底前的PT为1680美元。$TSLA
Gary Black:如果到2023年（距今7.5个月），TSLA市盈率为1035美元/2023年每股收益15.34美元=67.5倍。
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机构重要评级
【摩根士丹利称特斯拉与竞争对手的差距 "令人印象深刻"】
在特斯拉公布了强于预期的第一季度业绩后，摩根士丹利的分析师亚当-乔纳斯在给投资者的总结报告中表示，他认为 "令人印象深刻 "的不是第一季度业绩的强度，而是该公司与竞争对手的差距。乔纳斯说："我们越是看到特斯拉的表现，就越是担心行业内其他公司的追赶能力。"他承认电动车领域会有竞争，但质疑谁能在原材料和成本领先方面与特斯拉竞争。他对特斯拉股票的评级为 "增持"，目标价为1,300美元，该股在盘前交易中上涨92.45美元，或9.5%，至1,069.65美元。
【杰富瑞表示，特斯拉的指导意见听起来比上一季度 "更加看涨"。】
杰富瑞分析师Philippe Houchois表示，特斯拉第一季度的业绩在 "所有关键的KPI "或关键业绩指标上都取得了胜利，包括汽车毛利率（不含信贷）首次达到30%。Houchois说，他认为关键的亮点是，尽管原材料和物流通胀，但每件商品的销售成本仍在下降，他还说，该公司的指导意见听起来比上一季度 "更看好"。Houchois对特斯拉股票的评级为买入，目标价为1250美元。
【奥本海默将特斯拉的目标价从1103美元上调至1291美元】
奥本海默的分析师Colin Rusch将该公司对特斯拉的目标价从1103美元上调至1291美元，并保持对该股的跑赢大盘评级，此前该公司在供应链和通胀的不利因素下全面超越预期。分析师强调，虽然汽车毛利率超出240个基点，但营业收入达到36亿美元，即使特斯拉在不断发展其产品和加强两个新工厂。此外，他指出，特斯拉正在通过其保险产品加速其数据优势的货币化进程。Rusch认为，这个项目在优化车主/用户体验方面具有指导意义，并有可能在其机器人出租车工作中得到大量利用。此外，他认为特斯拉的数据专长正被证明是一个关键和持久的竞争优势。
【富国银行将特斯拉目标价从910美元上调至960美元】
富国银行分析师Colin Langan将该公司对特斯拉的目标价从910美元上调至960美元，并保持对该股的等权评级。该分析师指出，特斯拉第一季度EPS为3.22美元，超过共识的2.32美元。兰根补充说，第一季度面临的大型挑战包括上海工厂停工、原材料成本上涨和高物流成本，但特斯拉能够实现创纪录的交付和运营利润。总的来说，他认为第一季度的结果显示，定价行动目前已经超过了原材料成本上涨的影响。然而，考虑到估值、监管审查增加的风险和长期的高销量目标，这位分析师仍然持观望态度。
【Wedbush在 "强劲的第一季度 "之后仍然看好特斯拉】
Wedbush分析师Daniel Ives指出，特斯拉在第一季度取得了 "强劲 "的业绩，尽管供应链的限制挥之不去，但电动车的增长评论到2022年。由于供应链问题仍然是汽车领域挥之不去的悬念，以及全球范围内的物流问题，该分析师认为，在残酷的供应链背景下，"灰姑娘般的 "交付数字说明了特斯拉进入2022年剩余时间的电动车需求轨迹看起来相当强劲。房间里的大象是Giga Shanghai第二季度迄今为止的关闭，他认为这将导致特斯拉在本季度有50,000辆的逆差，因为中国的零COVID政策仍然是该股的一个缓慢消退的悬念。艾维斯的评级为 "跑赢大盘"，目标价为1400美元。
【伯恩斯坦表示，特斯拉第一季度业绩强劲，但仍不愿意押注机器人出租车】
伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi指出，特斯拉第一季度业绩 "强劲"，每股收益和自由现金流有明显的上升空间，运营利润率目前为16%，处于汽车制造商的高端，远高于传统奢侈品供应商。分析师补充说，对特斯拉汽车的需求仍然 "明确强劲"，尽管材料价格上涨，但交货时间仍在延长。马斯克宣布，特斯拉正在开发一种专用的机器人出租车，将在2024年达到批量生产。Sacconaghi认为2024年的时间表--无论是从技术还是监管角度--都是 "不现实的"，并担心特斯拉将如何在产品套件有限的情况下完成其50%以上的年增长计划。他对该股的评级为 "表现不佳"，目标价为450美元。
【富国银行表示，特斯拉股价在第一季度业绩增长后应该会上涨】
富国银行分析师Colin Langan在评论特斯拉的季度业绩时表示，鉴于强劲的交付增长和有利的定价环境，他预计该股在第一季度业绩增长后会上涨。该分析师对特斯拉的股票给予同等权重，目标价为910美元。
【瑞士信贷在季度业绩后仍看好特斯拉】
瑞士信贷分析师Dan Levy指出，特斯拉第一季度业绩良好，毛利率是稳健增长的核心，远超预期。第二季度的毛利率可能会在上海关闭以及奥斯汀和柏林的斜坡中被压缩，但该分析师预计会有所恢复。长期来看，可负担性仍然是一个关键问题，但他认为特斯拉有成本杠杆来补贴降价。Levy仍然看好特斯拉，因为它仍然处于全球电动车革命的中心，并重申他对该股的 "跑赢大盘 "评级和1,125美元的目标价。
【花旗将特斯拉目标价从313美元上调至375美元】
花旗分析师Itay Michaeli将该公司对特斯拉的目标价从313美元上调至375美元，并保持对该股的卖出评级。Michaeli在一份研究报告中告诉投资者，该公司第一季度的业绩 "令人印象深刻"，突出表现为55%的季度环比增量毛利率和强劲的自由现金流。尽管管理层确认第二季度将受到上海停工和奥斯汀/柏林斜坡的影响，但2022年的整体前景 "令人鼓舞"，分析师补充说。
【摩根大通将特斯拉目标价从335美元上调至395美元】
摩根大通分析师Ryan Brinkman将该公司对特斯拉的目标价从335美元上调至395美元，并保持对该股的减持评级。布林克曼在一份研究报告中告诉投资者，特斯拉报告的业绩 "非常强劲"，其特点是收入略高于预期，毛利率和营业利润率、盈利和自由现金流都远高于预期。然而，分析师说，大约一半的利润率增长是由政府要求特斯拉的竞争对手给他们的 "有利可图 "的付款所推动的，以换取特斯拉在其管辖范围内销售电池电动汽车所获得的监管信贷。布林克曼提高了对特斯拉的估计，但表示 "经营背景也变得更加困难和不明确"，而且该股票的估值仍然 "要求很高"。
【RBC资本将特斯拉目标价从1035美元上调至1175美元】
RBC资本分析师Joseph Spak将该公司对特斯拉的目标价从1035美元上调至1175美元，并保持对该股的行业表现评级。该分析师在一份研究报告中告诉投资者，该公司第一季度的业绩 "强劲"，首席执行官马斯克对22财年的愿望听起来 "很自信"。斯帕克补充说，特斯拉的利润率和自由现金流表现尤其 "令人印象深刻"，应该允许该公司继续投资，尽管他仍然基于该股的估值而保持观望。
