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拉加德周三将迎首秀 欧央行的鹰派官员有何盘算?

本周三,拉加德将首次主持召开欧洲央行管委会会议。面对一众鹰派人士的施压,这位新行长该如何见招拆招?

本文由金十数据独家整理,不代表金十观点及立场。

自从11月1日正式接替德拉基成为欧洲央行掌门人以来,拉加德的一举一动,每一次公开发言都成为众人关注的焦点。在后德拉基时代,许多投资者都关心欧洲央行的货币政策,甚至央行的组织管理架构会否发生新的改变。

01事件梳理

当地时间本周三,拉加德将主持召开其上任后的第一次管理委员会会议。众所周知,管委会是欧洲央行的最高决策机构,可以说是掌握着整个欧元区的经济命脉。德拉基卸任后,欧洲央行内部暗潮涌动,改革呼声不绝于耳,拉加德的管委会首秀又将面临怎样的挑战呢?

02精选分析

▶ 第一次重要内部会议 或揭示新行长的真实态度

拉加德正式接任欧央行行长后行事作风相当低调,并没有在公开场合频繁露面或发言。从这位新行长仅有的几次发言中,分析人士用一个词来概括其对货币政策的态度——模棱两可。

在11月4日的公开发言中,拉加德没有提及任何有关货币政策的内容,但呼吁加强欧元区一体化。分析人士认为,从这次发言来看,拉加德可能十分忌讳德国央行等QE反对派的态度,因此选择噤声,以免加深内部嫌隙。

而在11月7日接受媒体采访时,拉加德第一次为自己的政策立场“贴上标签”——她认为自己既非鹰派也非鸽派,而是一只聪明的“猫头鹰”。毫无疑问,拉加德再次回避了外界对自己货币政策立场的追问。

显然,拉加德对于欧洲央行内部的政治角力肯定是有所忌惮的,这也导致她不愿过早亮出自己的底牌。然而,本周三,这位新行长将与德国央行行长魏德曼、奥地利央行行长霍尔茨曼、荷兰央行行长诺特等极力反对重启QE的管委会成员正面交锋。外界预计管委会鹰派成员将针对宽松政策对拉加德发起一系列“灵魂追问”,那么为了控制局面,拉加德会否揭示自己的真实立场?

这一切,让我们拭目以待。

▶ 首秀惨变“鸿门宴”?众多管委呼吁拉加德实行改革

除了拉加德的货币政策立场之外,周三的管理委员会会议,还有一个议程引发外界广泛关注:

据《金融时报》报道,欧央行的管委们趁拉加德刚刚履新未站稳阵脚,提出各种变革建议,包括在设定利率时举行正式投票。而这一提议,已被列入周三管委会会议的议程。

据《金融时报》报道,目前已有多达4国的央行官员表示,他们将向拉加德提出各种建议,包括引进货币政策举行定期投票制度,以及行长以后不再不预先宣布政策计划。而按照目前的规程,只有在行长觉得有必要的情况下,才会就利率举行投票。

事实上,管委会的咄咄逼人早已有迹可循,拉加德的首秀很有可能会演变成一场“鸿门宴”。

首先,我们需要了解的是,拉加德的上位并没有得到所有管委会成员的支持。据权威媒体报道,今年7月份管委会就拉加德接任行长进行表决时,出现了两张反对票,一张弃权票。

其次,正如前文所说,不少管委都在此前的发言中呼吁拉加德重新评估欧央行的货币政策体系。其中,态度最强硬的霍尔茨曼更是直言,将在拉加德上任后推动结束负利率路径,并敦促欧央行下调通胀目标至1.5%。

▶ 管委会会议只是“开胃菜”交易者更关心拉加德能否拯救欧元

管委会这场“鸿门宴”只是拉加德上任后面对的一道坎,在后面还有更多难关等待着她。其中,提振经济与通胀,稳定欧元汇率,就是这位新行长首要的,也是最重要的任务。德拉基“不惜一切代价拯救欧元”的口号还在耳边回荡,不知拉加德能否成功接过“超级马里奥”的衣钵,成为新的欧元守护神呢?

从经济基本面上看,欧元的前景似乎并不乐观。IMF甚至在其最新展望中预测,欧洲今年的实际GDP增长率将跌至2013年以来的最低水平。更重要的是,德国等欧元区经济大国并不同意立即出台财政刺激政策,欧洲经济的恶化让欧元承受了更多压力。

不过大部分分析师认为,欧元汇率现在并没有很糟糕,拉加德需要做的是保持欧元稳定。分析指出,考虑到拉加德一贯的谨慎作风,上任之初她很有可能会按兵不动,而且言辞上也不会太过鸽派。此外,分析人士还预计,拉加德近段时间的工作重心会放在弥合管委会内部分歧上,为日后敦促欧元区各国增强财政政策刺激力度作铺垫。

总的来说,现在的欧元还没沦落到要拉加德出手拯救的地步,但潜在风险并不少。这段时间是欧元多头的最后冲刺期,也是拉加德的备战期,或许在不久的将来,我们将看到新行长的真正实力。

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