摘要
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星巴克将于周四收盘后公布2019年第二季度收益。
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在过去的九个月里，该公司股票的表现令人难以置信，远远超过了整个市场。
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近几个月来，投资者对该股的情绪已转向更为悲观的态势，空头利率上升，“买入”评级下降，看跌/买入比率上升。
自6月底以来，星巴克（NASDAQ：SBUX）的表现令人难以置信。自那以来，该股已累计上涨55%以上，而同期标普500指数仅上涨6.9%。自6月底以来的42周内，该股在28周内上涨，仅在14周内下跌。
星巴克将于周四收盘后公布2019年第二季度收益报告，投资者可能会在报告发布前转向更为悲观的立场。分析师预计该公司将公布每股盈利0.56美元，营收63.1亿美元。该公司公布2018财年第二季度每股收益为0.53美元。
如果这一估计是准确的，这将意味着利润同比增长5.7%。在过去的三年里，星巴克的平均收益每年增长15%，上个季度的业绩显示增长15%。分析师预计2019年全年收益将增长12%。
销售额的增长速度略低于利润，但无论如何，销售额还是增长了。过去三年的平均年增长率为8%，第一季度的销售额增长了9%。
对于星巴克的管理效率度量，金融站点之间存在着一定的分歧。投资者日报的净资产收益率为102%，华尔街日报的净资产收益率为136.5%，雅虎财经的净资产收益率为210.3%。无论哪一个是最准确的，这都是一个令人印象深刻的数字。
至于其他指标，利润率为18.1% （IBD），营业利润率为15.6% （WSJ）。
星巴克在过去9个月的价格表现令人难以置信
去年6月，星巴克的股价曾跌至46.55美元的低点，最近更是创下了76.95美元的高点。也就是说从高到低增长了65%。正如我之前提到的，该股在过去42周中只下跌了14周，包括第四季度，也就是下跌的7周。从圣诞节的低谷到4月的第一周，星巴克在16周内上涨了14周。
从周线图上看，此次反弹的轨迹是惊人的。我还没有看到太多这样的图表，但基于10周的RSI和每周的随机读数，它已经导致了股票的超买。自1月份以来，随机指标一直处于超买状态，自那以来，RSI除了两周以外，一直处于超买状态。
以星巴克为例，我关注的一件事是它比52周移动平均线高出了多少。本月早些时候的高点比52周移动平均线高出28%，这太疯狂了。该股在去年第四季度回落，当时比52周上涨了24%左右，而在2017年年中回落时，该股仅比52周上涨了15%左右。
卖空者最近一直在增加他们的看跌押注
短期利率目前为4.3，从3月中旬到3月底，卖空股票的数量从2398万股跃升至3281万股。这是自去年11月底以来的最高短期利率。
真正有趣的是，短短几周内，卖空兴趣暴涨880万股，而在同一时期，日均交易量从1055万股跌至766万股。在我看来，这表明3月份最后两周的交易量很大程度上是由看跌的投资者造成的。令人惊讶的是，该股在此期间仍上涨了5.2%。
将我们的注意力转向分析师的评级，我们看到有29名分析师关注星巴克，其中只有12名分析师将该股评级为“买入”，而其他17名分析师将该股评级为“持有”。
看跌/买入比率是反映人们对星巴克悲观情绪的第三个情绪指标。目前有203，480个看跌期权未平仓，183，918个看涨期权未平仓。这个比率是1.11，高于平均水平。1月24日该公司公布最新业绩时，看跌/买入比率仅为0.67。
对星巴克的总体看法
我很难相信自己会这么说，但即使在过去9个月的强劲反弹和图表上的超买水平之后，我仍认为大幅上涨的最佳机会是上行。看跌该股的情绪是这种姿态的主要原因。
星巴克拥有我在股票中寻找的一切——强劲的基本面、明显的上涨趋势和足够的看跌情绪，这些都有助于推动股票走高。目前我对这只股票唯一的打击是它被超买了。谈到财报，我认为市场人气比以往更有分量，因为它让你得以一窥投资者对财报的预期。自上一份财报公布以来，上述三个人气指标都进一步向看跌方向移动——空头利率更高，分析师的买入评级更低，看跌/买入比率几乎翻了一番。
我很乐意看到星巴克的股价回落，这样我就可以将其纳入对冲策略，但我不认为业绩报告将成为促使我这么做的催化剂。我可以看到该股在报告公布后走高，然后随着一些看跌情绪被冲淡，或许该股会小幅回调，走出超卖区域。如果出现这种情况，我肯定会考虑将股票纳入投资组合。
本文作者：Rick Pendergraft，美股研究社（公众号：meigushe）
