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美股眼下缘何闪跌?不只是因为美联储“疯了”

新浪美股讯 北京时间10月12日,对于最近市场下跌,美国总统特朗普可责怪的不光有美联储

这场完美风暴使美国股市经历了八个月以来最糟糕的一天,并使欧股跌至2016年12月以来最低点。标普500指数周四开盘企稳但随后再度走低,势将连续第六天下跌,并创7月以来低点。

以下为造成本周股市大跌的几项因素:

美联储“疯了”

换种更文雅的方式来表达:美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五对美国经济不吝溢美之词,加剧了货币政策紧缩预期,10年期美债收益率旋即冲上2011年以来高位。周四公布的美国核心通胀指标低于预期,但仍保持在美联储的目标水平附近。

“当到达某个转折点时,利率上升将开始对经济增长和股票估值产生潜在的负面影响,”富达国际客户投资组合经理Toby Gibb表示。“人们开始担心可能正接近这个转折点。”

对不起,总统先生:还有贸易呢

越来越多的公司开始公开谈论贸易冲突对业务的影响。就在周三,Trinseo SA成为本周第二家发布盈利预警的化学品制造商,部分原因正是贸易存在不确定性。

“与全球同行相比,美国股市在贸易摩擦升级之际一直更具韧性,因此随着成本更加明显化,他们也容易受到回调影响,”瑞银财富管理全球首席投资官Mark Haefele在报告中表示。

一定程度上,此次股市动荡与奢侈品股价暴跌也不无关系。

进入周期后半场

国际货币基金组织本周下调全球经济增长预测,理由是贸易紧张局势升级且新兴市场存在压力。虽然今年以来WTI原油价格上涨19%,使一些经济体受到提振,但国际能源署(IEA)警告称,因伊朗和委内瑞拉供应下降而导致的高油价将致全球经济于“险境”。尽管宏观形势尤其是美国形势仍然稳健,但人们眼下担忧经济周期已发展到后期阶段。

“全球经济同步放缓的可能性正在快速上升,”宏观经济研究主管Didier Borowski领导的 Amundi分析师在报告中写道。“保护主义论调造成了不确定性,并已开始蔓延到实体经济活动中。”

板块轮动

就在此次股市下跌期间,投资者转而进入先前所忽视的风格或板块而抛弃旧爱,使指数权重股遭受冲击。由于廉价股票往往在收益率上升时表现更佳,量化投资者正进入价值股,离开趋势和成长型题材。此外,另一个轮动题材是离开周期性股票,进入防御性股票:老牌电信和房地产股在周四领涨欧股。

还可以考虑考虑人见人爱的美国科技股宠儿。在成长型股票遭抛售,以及对贸易不确定性的反应延迟的情况下,他们在此次市场下跌中惨遭冲击。

被动管理基金和量化趋势跟踪者的赎回更是让形势雪上加霜。在股债齐杀的情况下,风险平价基金也可能在其中推波助澜。

意大利端住枪不放手

欧洲股市的下跌没那么突然,因为一段时间以来,市场已经受到对意大利债务可持续性的担忧打压。即便国债收益率差还在继续扩大,该国民粹主义领导人还是坚持要兑现代价高昂的选举承诺,称评级机构是来自“虚拟世界”。意大利基准国债已从5月份峰值下跌超过20%,势于周四进入熊市。就欧洲其他资产而言,人们担心意大利将就预算问题与欧盟摊牌。

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