美股开户时都会账户类型选择的问题，美股券商一般提供现金账户与融资账户供选择。许多新手往往由于不了解自己的账户类型，投资时受到限制，甚至会违规操作。二者究竟有哪些区别呢？”
1 交易资金
* 在现金帐户中买进的证券都必须以自有资金完全付清。
* 融资帐户允许投资者向券商借款购买某些证券。这些借贷的金额由您帐户中的可融资证券作为抵押。当证券金额下降，投资者有可能受到券商要求存入更多资金，或卖出部分持股。但融资部分投资者需要向券商支付融资利息，各大券商的融资利率是不一样的。如果在融资账户中使用自有资金交易则不会被收取任何利息和费用。
2 交易内容
* 现金账户可以交易股票，ETFs，共同基金等等。不允许透支，不允许卖空买空股票，还有部分券商甚至不允许现金账户买卖期权或仅允许风险低的期权组合。（例如：第一证券现金账户可以交易初级期权。）
* 某些交易活动只能在融资帐户中进行，例如卖空、当日冲销交易或高级期权策略。融资购买的最显著优势为利用杠杆效益来提升投资报酬。当您手中持股的股价往您所乐见的方向移动，融资购买将使您获利更多。
3 交易规则
* 现金帐户中交易的资金需三个交易日来完成交割，并且允许再次用以交易。即所谓的T+3。（PS：现金账户中期权交易只需要一个交易日来完成）
当投资者用尚未完成交割的资金买入一证券，并在该资金尚未完交割前又将该证券卖出，则会造成违规操作。每个帐户在连续12个月内最多只能发生3次违规操作。否则将面临90天限制。在这90天中，无法直接在网上下单，需通过股票经纪人协助下单的方式买进股票。
另外，还有2种情况也会使现金账户面临90天账户限制。
① 使用未交割资金在现金账户中进行当日冲销交易（即当天买进卖出再买进）。
② 将未在交割日前完全付清的证券再次卖出。
例如：您的帐户中有$1000现金，您下了一个市价单买进某股票，下单时股价忽然飙升，导致该买单以$1300的价格成交。这些股票由于帐户中现金不足，并没有被完全付清，若您没有在5个工作日内存入$300以上现金就将股票卖出，您的帐户将会面临90天限制。
如何避免现金账户违规操作？
① 往账户中注入更多资金；
② 选择融资账户？
* 融资帐户可使用未完全交割资金来交易，而且可避免在现金帐户发生的交割日违规。但需注意的是，美股券商对融资账户一般都会有最低存款要求，如果达不到要求只能开设现金账户。
Firstrade融资账户的最低存款要求为$2000。
Firstrade创始人及现任总裁：美籍华人企业家刘锦杭先生
* 当您的融资账户总值在$2000到$25000之间时，交易制度为T+1，也就是说在交易完成后1个交易日即可进行交易。并且在5个交易日内，可以进行最多3次当日冲销，即T+0。
若您在5个交易日内，进行超过3次当日冲销，那么您就会被列为典型当日冲销交易者。一旦成为典型当日冲销交易者，就必须维持帐户中有$25000以上资产，才能进行当日冲销交易。
* 所以当您的融资账户总值在$25000以上时，交易制度为T+0。但此时您需要注意，若您在进行当日冲销时使用到当日冲销购买力，则必须在当天还清使用当日冲销购买力的金额。
例如：若您已成为典型当日冲销交易者，您的融资账户中有$50000现金，那么您的融资购买力为$100000，您的当日冲销购买力为$200000，若您当天用$120000购买股票，那么其中的$20000使用到了当日冲销购买力，这$20000需要当天还清，否则第二天账户会出现联邦保证金应补缴金额（FederalCall），您需要在5个交易日内存入资金或证券，或者卖出至少两倍联邦保证金应补缴金额的证券。
4 融资账户的风险
尽管融资账户比现金账户交易起来更为灵活和自由，但融资账户也意味着风险的加倍。杠杆在放大你的收益的同时，也必然放大你的损失。
例如：当前你持有$20000价值的证券，其中$10000由你账户中的所有现金购入，而另外$10000则由融资借款购得。当该证券价值下跌25%至$15，000时，由於您融资借款的金额不变，因此你账户中的个人资产从$10000降下为$5000。
① 保证金补缴及强制平仓的风险
当投资者使用融资购买但无法将个人资金部分维持在高于融资保证金比率规定时，将会面临融资保证金补缴。融资保证金补缴会要求投资者清仓部分持股或是存入更多资金。若无法在5个交易日补齐保证金，则将面临持股被卖出平仓。
② 投资者的损失可能高于所存入资金；
如果投资者帐户中的证券价值下降，券商可能会要求投资者存入更多资金或清仓部分持股，来避免对这些或其他证券的强制清仓。
③ 可能被券商强制卖出帐户中的证券及其他资产；
如果投资者帐户中的证券价值下降并低于维护融资保证金比率规定，将被强制卖出证券以完成补缴。在强制卖出后若仍有不足，则仍有责任补足不足金额。
④ 融资券商保留权利，在不通知投资者的情况下，强制卖出其帐户中的证券；
有些投资者误以必须要在联系投资者后才能平仓投资者帐户中的证券以完成补缴。事实则不然。融资券商可采取必要的行动，在未通知投资者的情况下将其持股立即卖出。
⑤ 投资者无权选择帐户中用来完成补缴所被强制卖出的证券。
由于帐户中的可融资证券为抵押品，因此融资券商有权选择卖出证券，以保护其利益。
5 总结
尽管融资账户看似比现金账户更为“全能”，但并不意味着每个人都应该选择融资账户。总的来看现金账户更适合美股投资新手，开户简单，资金要求也低，并且如果你不打算透支来支付，现金账户就能满足你的投资需求。如果你有一定资金量（融资账户最低资金限制较高），或你想不受限制的进行T+0交易，体验美股市场中买空卖空的乐趣，那么你则必须开设融资账户。
责任编辑：李兀 SF053
