导读：MarketWatch专栏作家辛西尔(Michael Sincere)认为，从股市的具体成交情况和投资者的情绪面因素看来，眼下看似不可一世的涨势实则已是强弩之末，牛市随时可能结束，让多数人措手不及。
以下即辛西尔的评论文章全文：
股市的运转常常会让人想到三张扑克牌的街头骗局，而这一点在未来几周预计将体现得极为明显。
在那个骗局当中，似乎找到正确的牌是轻而易举的事情，可是，等人们真的投下了赌注，却往往会发现自己成为了失败者和牺牲品。何以会如此？答案就是，他们首先就被误导了，错误地相信了自己可以获胜。其次，他们没有意识到其他“玩家”实际上也是整个骗局的一部分。
在华尔街版本的骗局当中，投资者并不会意识到他们被人填塞了多少误导的信息。这种所谓“分析”存在的目的就是为了让人觉得在市场上赚钱是件很容易的事情。现在，伴随着道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数双双冲上历史新高，看起来，似乎任何人都可以轻松致富。
就像在三张骗局当中一样，投资者总是只看到了信息的错误一面。事实上，尽管投资者完全陶醉于新高的吸引力，但他们真正应该注意的，却是市场内部条件的恶化。
比如，市场上在较低的成交量基础上不断走高的，这就意味着真正参与到创造新高进程中的股票正在不断减少。这本身就是个警报讯号。
还有，情绪指标也纷纷达到了极端水平。芝加哥期权交易所波动率指数处于近六年的低点，相对强弱指标超过了70，意味着市场超买，Investor’s Intelligence调查发现，看涨者超过60%，读数为史上次高。那么多大型股票都已经上涨到了令人瞠目的价位，最终清算的日子迟早要到来。
此外，保证金的使用也达到了创纪录的水平。当市场行情急转直下，如此之高的保证金水平本身就将成为一个加剧下滑的催化剂。
总而言之，我们已经可以得出结论——一个泡沫正在悄悄地持续膨胀，只是膨胀的速度缓慢，以至于几乎没有人注意到。
当市场走到新高，就会有更多投资者受到诱惑，加入游戏。一位财经节目主持人已经兴高采烈地宣布：“这是个永远不会下跌的市场！”一位嘉宾则预计，股市至少未来两年都不会走低。
如果你相信这些评论家，请把你的房子给我吧，我用郁金香球茎和比特币交换。
最近，我收到了不少来自投资者的电子邮件，他们都觉得我之前改持现金的建议是“危险”和“不负责任”的。还有一些人对我非常愤怒，因为我居然敢说牛市正在见顶，可能迅速就会结束。少数人更大事吹嘘他们自己是多么精明，而我是多么“疯狂”，不肯买进股票，以至于错过了市场的涨势。在我看来，投资者的骄傲自大本身就又是个警报。
市场上真正应该发生的事情发生时的第一个线索很可能会是标普500指数的意外突破。换言之，将会有一个临界点，昭示着未来等待我们的更多痛楚。
我所关注的大多数指标都指向麻烦的方向。无论怎样，在等待市场崩盘的时刻，保持耐心和纪律是非常困难的。当转折点到来时，大多数投资者都将被打个措手不及——包括很多专家在内。
这一时刻很可能比我们预期的更早，而不是更晚到来，但是实话说，迄今为止等待的时间已经超过了我的预期。不过，我有足够的耐心，而且我并不介意在风暴到来时只获得另回报。我知道大多数读者的反馈意见都和我相左，这没有什么。每个人都必须自己去决定自己愿意承担多少风险。
遗憾的是，要等待正确的时间退场是很困难的。同样，在市场进入泡沫领域时避开它也不容易。毕竟，市场完全可能在不合理的前提之下持续上涨，让作壁上观的人看起来像是傻瓜。
总之市场完全可以将超买状态保持很长时间(所以我们才说，并不是所有人都适合去做空股票，这买卖还是留给那些知道该如何控制风险的老手为好)。此外，市场遇到麻烦之后，联储也完全可能介入，采取相应的措施。
不过，无论如何，我都不会忘记理财专家巴鲁奇(Bernard Baruch)的金句。在被问及他如何能够年纪轻轻就赚到巨大的财富时，巴鲁奇的回答是：“我能够赚钱，靠的就是过早卖出。”
我的经验也会告诉我这些骗局都是如何收场的……没有一次是愉快的。现在，伴随标普500指数首度来到2000点，道指拜访1万7000点，看涨投资者将被自己的成功彻底蒙蔽双眼。加入派对的股票数量正在不断减少，成交量正在不断萎缩，情绪指标直指云端，投资者认定市场“永远不会下跌”，这正是牛市最容易终结的时刻。
同时，也是投资者最容易意识到自己其实是在玩股市三张——并且赔钱的时刻。(子衿)
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