深创投总裁 孙东升
新浪创业（微信号：sinavc）讯 4月12日上午消息，投中信息2016投资年会今日在上海举行，在“中国VC/PE谋局和布局”为主题的巅峰对话中深创投总裁孙东升表示，未来5—10年是VC、PE行业的黄金十年；投资机构应该以工匠精神去投资，而不是去赶风口；深创投最深刻教训是没投腾讯，当初因为我们也看不懂怎么赚钱结果就错过了。(贺超)
以下为深创投总裁孙东升论坛发言实录，根据速记整理：
孙东升：首先我想说明我不是大佬，而且我也不认为我们国内投资界有什么大佬，可能我年龄比较大。其实说这个行业有没有泡沫，我们中国人只知道美国有一个巴菲特，但是我们中国就出了很多大佬，这个说法我很不认同。对于有没有泡沫这样一个话题，刚才我们肖总也讲了，好像大家认为资本的冬天昨天刚刚说的，今天又冒出泡沫来了，一些局部的资产价格上，可能是有高的，包括我们资本的市场估值比国外也要高，才引起一些中概股回来。包括我们房地产价格，赶英超美。但是在这样一种环境下，中国市场不是一个开放的市场，甚至可以说是一个半封闭的市场，在这样一个市场内，形成一些资产价格比国际市场要高，有没有泡沫，房地产大家都认为是有泡沫的，现在在调整。就我们这个行当来说，在我们业内大家共同认为应该说是相比10、11年，那个阶段大家都认为有泡沫，全民PE，资产不能炒，房地产不能炒了，可以炒PE，带来这个行业的一些问题，接下来12、13年带来行业的重大调整。现在来看我们业内我觉得大家普遍认同的是未来5—10年是VC、PE行业的黄金十年，大家基本上共同的认识。尤其经过12、13年的调整之后，大家可能更理性了，投资方面我特别认同王浩总和肖冰总的看法，每个机构有每个机构的风格，只要是以工匠的精神去做，而不是赶风口，这两天都带赶风口，好像一年一个风口，来得快去得也快，关键是你对整个行业的理解，对某一项技术、某一项创新的把握。为什么说未来5—10年是一个黄金的时期呢？中国经济现在倒逼得不转型不行了，在这样的时点上，一些创新，会带来更好的投资机会。这是一个方面。
另外一个方面，市场的资金确实很多，首先政府方面的资金，从国家层面，国家大基金是1000亿，工信部中央企业基金是600亿，发改委高技术司这边还有400亿，都是很大资金的规模。而且各级地方政府现在也提出了把过去撒芝麻盐的钱，拿出一些来进行市场化运作，实际上就是放到基金里面，交给我们这种专业的团队和投资人来管理，这是从政府来讲资金还是很充沛的。另外，最近我们和前海董事长共同募集的前海母基金，已经成立了215亿资金的规模，募集过程当中发现民间的资金也是很充沛的，现在个别小基金募集可能感受到困难，但是大基金反而比较好募集，一些个人投资人都是非常成功的企业家，这215亿里面大概有4个人各出资20亿，差不多有将近100亿的规模了。从资金层面上来讲很充沛。
从这两点来讲，我觉得这个行业未来5-10年黄金发展期我是认同的。谢谢。（微信号：sinavc）
孙东升：拿政府资金的也比较简单，现在政府也都讲要市场化运作，既然把这个钱拿出来就是想要市场化运作。但是政府的资金会有一些要求，尤其对母基金来讲子资金的出资比例有要求，在投的行业上也会有要求，另外哪一级政府出的资，要求当地资金的比例也会有要求。其他的应该没有什么具体的要求了，文本上的肯定是要有的，法制社会，靠默契肯定是不行的。
孙东升：没有要求，母基金更多考量的是这个资金的放大度，你在发起设立子基金的规模是多少。
孙东升：确实拿这个钱之前和政府之间是有约定的，这都是书面签的约定，既然市场化运作，在投资项目上决策权是政府管理团队，政府领导可以推荐项目，但是能不能投要通过我们的专业判断来做出决策。
孙东升：农业产品的项目我们是有做过的，看模式，但是农业项目做电商，你是依据这几大平台京东、淘宝还是什么，这个要看怎么操作。纯粹的电商可能还是要作为一种销售手段可以考虑，有特定的产品，用什么样的手段来销售。单纯的农村电商我不知道怎么来做这个事情，可能还是要依靠淘宝和京东。
孙东升：深创投最深刻的教训，没投腾讯。因为深创投早年成立的时候，马化腾先生几个人在小房间里捣鼓，即时通讯，那个时候我们也看不懂，怎么挣钱，不知道怎么挣钱，所以就没投。到我们公司去过三次了，这是最大的教训。
