来源：金融投资报
作者：吉雪娇
对于投资者而言，信托产品平均预期收益率“升破8%”的时间，或比预期更早。用益信托数据显示，经过持续回升，上周新成立的信托产品平均预期年化收益率为7.9%。《金融投资报》记者注意到，部分期限的产品平均最高预期收益率最高已达9.6%。在市场分析人士看来，随着对央行全面加息的预期，预计信托产品年化收益率会继续小幅回升，但全年最高平均收益难以突破9%。
多款产品收益“破9”
今年以来，信托产品收益率持续走高。用益信托数据显示，1-3月，集合信托产品平均年化收益率为7.43%、7.33%、7.49%。而在4月成立的集合信托产品的平均预期收益率达到7.5%，再创近一年来的新高。
5月以来，信托产品收益企稳回升走势依然强劲。《金融投资报》记者梳理发现，近期新发行信托产品中，不乏预期收益“破9”的产品。如中江信托发行的金鹤446号平塘县国有资本营运有限责任公司贷款集合资金信托计划（第十期）、东莞信托发行的鼎信-安盈1号集合资金信托计划、长安信托发行的长安权—武汉武湖房地产股权投资集合资金信托计划（优先），最高预期收益率分别达9.6%、9.5%、9.2%。
此外，北方信托发行的盈礼二号·天山创业产业园项目贷款集合资金信托计划（子计划二）、中航信托发行的天启（2017）531号昊天诚昱集合资金信托计划（第4期）与天启（2018）52号国威科创集合资金信托计划-12期、光大信托发行的鹏欣3号集合资金信托计划（第二期）、百瑞信托发行的富诚376号集合资金信托计划最高预期收益率亦达9%。
收益率回升或持续
总体来看，据用益信托统计数据，上周（5月14日-20日）成立的信托产品预期年化收益率为7.9%，环比持续上升了0.08个百分点，且持续奋力向上逼近“8.0”关口。其中，1-1.5年期区间的期限产品收益率已高达8.25%。
来自普益标准的最新数据亦显示，5月12日-18日，20家信托公司新发行的40款集合信托产品中，12个月期、18个月期、24个月期、36个月产品平均最高预期收益率分别为8.16%、8.8%、8.73%、8.8%，均有所上升，环比涨幅最高达1个百分点。此外，同期公布了预期收益率的34款新成立产品，平均预期收益率则为8.36%，环比增加0.32个百分点，增幅为3.98%。
“截至目前，5月份集合信托产品平均年收益率为7.67%，较2018年4月份平均年收益率相比呈现持续上升。”用益信托分析师认为，由此可以看出目前集合资金信托计划的募集困境依旧，倒逼信托公司提高产品收益率来吸引投资者。“总体来看，由于固定收益类信托与央行基准利率保持较高的正相关性，从长期来看，伴随着对央行全面加息的预期，预计信托产品年化收益率会小幅回升。”
地产信托潜藏风险
值得关注的是，在投资于各个领域的信托产品中，由于整体收益率较高，房地产信托往往更受投资者青睐。以上述近期发行的预期收益较高的8款信托产品为例，投资于房地产领域的就达6款。
其中，盈礼二号·天山创业产业园项目贷款集合资金信托计划（子计划二）资金用途显示为，将“全部用于向天山房地产开发集团有限公司发放项目贷款”。而天启（2017）531号昊天诚昱集合资金信托计划（第4期）资金用途则为，“向昊天诚昱（深圳）实业有限公司发放股东借款，由昊天诚昱将借款资金用于收购深圳市舜兴物流有限公司100%股权及标的项目的后续开发建设”。
在业内人士看来，随着银行对房地产信贷的收紧，房地产企业融资难度加大，是房地产信托项目的平均收益率呈现水涨船高之势的主要原因。预计在房地产销售回升之前，房地产信托收益率将维持高位。
值得关注的是，房地产信托产品高收益的背后，也潜藏着一定的风险。就在近日，中信信托对5月18日成立的“中信·天房2号贷款集合资金信托计划”发布报告表示，借款人天房集团无法说明信托贷款还款安排，存在债务违约风险。
那么，对于投资者而言，如何才能筛选出靠谱的房地产信托项目？对此，苏宁金融研究院高级研究员左俊义认为，可从房企的企业性质和规模、负债规模、存货水平3个维度予以关注。以房企的存货水平为例，房企的库销比指标数值越高，说明房企囤积的土地和待售楼盘越多，这样房企回收现金流的压力就越大，违约风险越高。
