金海重工1401号流动资金贷款信托计划点评

摘要：融资方为船舶行业白名单单位，年营收超百亿元，中国五百强海航集团提供担保。

一、产品简介

二、综合评述

【重点推荐】综合评价★★★★☆，产品是工商企业流贷类信托。该项目预期收益率在同类产品中偏高(9.8~10.3%)，按自然季度付息，流动性强。融资方金海重工是海航集团船舶制造板块的支柱企业， 2013年营业收入超百亿元，主体信用评级AA-级。担保方海航集团位列全国航空企业集团第四位，并连续10年入选中国企业500强，集团总资产超过4000亿元，年度总收入逾1100亿元，主体信用等级为AA+。

三、要素分析

1、 融资方分析

融资方基本情况：

金海重工股份有限公司，创建于2005年9月，2007年7月投入造船生产，2009年7月加盟海航集团，是海航集团船舶制造板块的支柱企业，公司注册资金38.1亿元人民币。在2013年发布的中国民营企业500强榜单中，金海重工股份有限公司位于第228名。2014年9月28日，国家工信部发布通告，金海重工成功入围工信部首批符合《船舶行业规范条件》企业名单。此次入围企业共50家，民营企业仅占四成，融资方以优势分数入选其中。

财务/信用状况：截止2013年末公司总资产234亿元，负债总额156亿元，资产负债率约为67%，主营业务收入108亿元。大公国际的评级报告显示，借款人公司信用债券等级为AA级、主体信用等级为AA-。

2、 增信措施分析

(1)连带担保：海航集团有限公司提供连带责任保证担保。

海航集团有限公司是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商，产业覆盖航空、物流、金融、旅游、实业、商业、机场管理和其他相关产业。截至2013年12月31日，海航集团注册资本111.518亿元，总资产超过4101亿元，年度总收入逾1153亿元，位列全国航空企业集团第四位，并连续10年入选中国企业500强。上海新世纪资信评估投资服务有限公司2013年6月27日主体信用评级报告显示，海航集团有限公司信用等级为AA+，评级展望为稳定。

(2)追加在建船舶抵押：金海重工股份有限公司承诺待J0238号8800TEU集装箱船符合抵押条件时，追加该在建船舶抵押。

金海重工准备开工建造的J0238号8800TEU集装箱船合同价值9200万美元，将于2015年4月1日开工建造，计划2015年9月入坞，预计于2016年8月完成交付。目前处于准备开工状态，尚不满足抵押条件。金海重工向受托人承诺，一旦J0238号8800TEU集装箱船达到在建船舶抵押条件(入坞后两个月内)，即追加该在建船舶抵押。

3、信托公司介绍

厦门国际信托有限公司，是由厦门市财政局下属的厦门经济特区财务公司组建而成，成立于1985年，注册资本16亿元(其中外汇资本金1500万美元)。股东为厦门市金财投资有限公司、厦门建发集团有限公司和厦门港务控股集团有限公司，三家股东均系厦门市属国有大型企业集团。截至2012年底，公司总资产18.15亿元，管理信托资产规模1129.07亿元。

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