2026年11月12日 14:48:50
【盘面分析】
海外市场出现4连涨的拉升走势，这也带动全球金融市场出现一波反弹走势，A股也不例外，只不过孰强孰弱一看便知，这里仍然属于是超跌后的反弹阶段。如果从反弹性质来看，主要是海外科技股在三季报大跌后的集体拉升，并没有出现本质的利好推动，依然是修复行情为主，国内科技龙头出现超跌后的估值修复，本周多数科技股涨幅超过20%，部分科技股涨幅超过30%。只不过有一点大家仍需注意，两市成交量是不断缩量的，科技股板块出现结构性增量行情，但是这里并不具备持续反弹的契机，最终依然是“老故事重演的节奏”！
骑牛看熊发现A 股存储概念板块迎来集体走强，行情背后的核心催化，是全球存储头部厂商酝酿涨价的产业消息。存储行业属于典型的强周期赛道，产品价格的变动，会直接传导到产业链上市公司营收与利润，这一轮板块异动，本质是市场交易存储周期见底回升的预期。市场对于存储涨价的定价，分为企业级与消费级两条主线，其中 AI 算力是本轮周期反转最核心的变量。AI 大模型训练与推理，需要海量高带宽存储作为支撑，HBM、大容量服务器 DRAM、企业级 NAND 需求持续高增。AI 服务器不仅需要算力芯片，同时配套海量内存与硬盘，拉动高端存储需求持续上行，这部分需求韧性强，是支撑存储行业长期景气的核心力量。
三大指数集体低开，沪指低开0.21%，深成指低开0.25%，创业板指低开0.50%，两市开盘超3000股下跌，题材板块方面渔业、电子化学品、半导体等板块表现较强，贵金属、游戏、焦炭加工等板块表现较差。存储芯片概念震荡走强， 翔港科技涨停，大普微涨近10%，盈新发展、赛腾股份、普冉股份、佰维存储等跟涨。消息面上，隔夜美股存储芯片概念普涨，闪迪涨超13%，美光科技涨超11%，海力士涨超9%，西部数据涨超8%。闪迪在2026年电子展上推出了面向物理AI和IoT的嵌入式闪存盘iNANDCLEM181。其容量为64/128/256GB，顺序读取速度高达300MB/s。
人形机器人概念反复走强，锋龙股份走出4连板，日发精机、天安新材2连板，宁波东力、科捷智能等纷纷跟涨，《北京市具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026—2028年）》印发，方案提出，力争到2028年，培育不少于5家国际一流、10家国内领先的人形机器人整机企业，具身智能模型、机器人本体和关键技术均达到国际一流水平。CPO概念延续昨日反弹，青山纸业、天洋新材走出2连板，剑桥科技涨停，晶赛科技、东山精密等纷纷跟涨，隔夜美股光通信概念普遍大涨，迈威尔科技涨超9%，Lumentum涨超10%，Coherent涨超9%。
电子特气概念震荡反弹，中船特气涨近20%，广钢气体、雅克科技等纷纷跟涨，SEMI发布报告显示，2026年第三季度全球硅晶圆出货量同比增长13.4%，人工智能与先进封装需求拉动行业增长加速。国内晶圆代工厂商产能维持高位，伴随下游晶圆厂扩产推进，电子特气需求持续放量。算力芯片概念延续此前强势，天普股份涨停，本周累计上涨超40%，沐曦股份、寒武纪等涨幅靠前，已向香港联交所交表，申请旗下子公司平头哥独立上市。截至2026年4月，平头哥真武系列AI芯片累计出货量达到56万片，目前已服务超650家企业客户，覆盖智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等20多个行业。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周四出现冲高回落的走势，媒体高呼牛市又来了，行情开始反转了，散户又开始进场了。美股云计算公司业绩超预期，AI回报的担忧缓解，美股科技股大幅反弹，但是贵金属和有色冲高回落，并未紧跟AI叙事，核心原因在于民主党因为民众对无价极其不满而横扫两院，美联储12月加息50个基点的预期大幅上升。接下来注意上证指数能否在3600点之上稳住。
创业板指数周四冲击20日线失败，科技股本周可谓是集体飙升，今日也出现了集体跳水，部分割肉离场的资金又回来“接套”了，A股从来都不是机构与散户一起赚钱的市场。11月以来，券商累计调研328家上市公司，调研标的集中于电子、机械设备、医药生物等行业。多家券商在近期策略会上，仍看好科技长期叙事，认为前期回调幅度较大的双创板块存在估值修复机会。接下来注意创业板指数能否在2500点之上稳住。
【淘金计划】
近期，多家券商密集召开2027年度策略会，其对港股市场新一年走势和投资机遇的研判备受关注。在内外部因素扰动下，港股市场今年以来整体呈现出较为明显的调整态势，主要股指走势分化明显。展望2027年市场前景，业内人士认为，港股市场基本面与估值有望迎来共振修复，流动性层面的冲击有望缓和，但仍面临压力，市场机会更多来自结构性盈利改善以及全球资金再平衡带来的配置效应。在具体配置上，建议先坚守红利策略以应对市场波动，待市场流动性预期逐步改善后，再捕捉成长板块机遇，看好生物科技、AI应用、互联网、智能驾驶、具身智能等方向。
题材板块中的电子化学品、半导体、科创板次新等概念是资金净流入的主要参与板块，贵金属、数字媒体、影视院线等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本轮板块上涨最直接的导火索，是海外存储大厂释放涨价信号。经过长期供大于求、价格持续下行的行业低谷之后，三星、美光、海力士三大原厂持续通过减产控产的方式调节供给。当前市场传闻厂商正在酝酿新一轮涨价计划，覆盖 DRAM、NAND Flash 两大主流存储品类。
存储芯片的定价逻辑由供需关系主导。此前数年，行业产能过剩，存储产品价格持续下跌，产业链多数企业盈利承压。为扭转亏损局面，头部原厂持续削减资本开支、下调晶圆开工率，持续收缩供给。而在需求端，AI 算力带来服务器存储需求爆发，企业级 SSD、大容量 DRAM 需求快速增长，叠加消费端 PC、手机市场需求缓慢修复，供需格局逐步发生扭转。当厂商具备调价底气，涨价预期开始在市场扩散，直接带动 A 股存储产业链标的资金回流。
消费端属于次要增量。PC、智能手机的库存去化逐步完成，下游客户补库意愿回暖，普通消费级 DRAM 与闪存需求缓慢修复。但消费端复苏力度偏弱，并非本轮涨价行情的核心驱动力。简单来说，这一轮存储行情的核心叙事，不是手机电脑卖爆，而是 AI 服务器拉动高端存储需求，叠加原厂控产，推动全品类存储价格修复。
如果存储涨价预期逐步落地，产业链不同环节将先后受益。上游存储芯片设计与封测企业将优先受益，芯片产品售价抬升，毛利率有望修复。存储模组厂商紧随其后，模组产品报价跟随上游晶圆涨价，在库存低位阶段，有望收获库存增值收益。另外存储配套材料、设备厂商，随着原厂扩产计划重启，远期订单预期改善。
需要区分的是，不同品类弹性不同。HBM、企业级存储相关标的，绑定 AI 算力需求，长期想象空间更大；消费级存储标的更多跟随周期价格波动，行情偏波段属性。
这里需要重点区分 “酝酿涨价预期” 和 “涨价真正落地”。当前消息仅为厂商酝酿调价，最终涨价能否落地、涨价幅度、涨价持续时长，依然存在变数。
第一，全球存储产能依然庞大，如果价格回暖之后，原厂快速恢复开工率，供给再次放量，会直接压制涨价持续性；
第二，AI 服务器需求存在不确定性，若海外云厂商资本开支放缓，高端存储需求会不及预期；
第三，消费电子复苏力度偏弱，难以形成强支撑，仅靠 AI 单一赛道，不一定能够支撑长期持续涨价。
同时存储板块是典型周期股，行情往往提前交易预期，当涨价消息落地之后，容易出现 “利好兑现” 的资金离场。板块短期上涨更多是预期驱动，并非业绩已经全面兑现。
综合来看，存储板块集体走强，核心是市场博弈存储周期底部反转。原厂持续减产叠加 AI 带动企业级存储需求，市场预期存储芯片即将迎来涨价周期，资金提前布局存储产业链。但周期赛道投资难度较高，涨价传闻不等于真实落地。后续跟踪的核心指标，应该是原厂正式调价公告、现货报价走势、下游服务器与消费电子真实订单，而不是单纯博弈题材消息。在行情演绎过程中，要警惕预期落空带来的板块回调风险。
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