2026年11月06日 10:00:57
近日，申万宏源（000166.SZ）披露2026年三季度报告。
自营相关收益收缩超四分之一
前三季度，公司投资收益108.37亿元，上年同期为127.44亿元，同比下降14.96%。其中，对联营企业和合营企业的投资收益9.83亿元，同比增长41.39%。公允价值变动收益为-14.95亿元，上年同期为-1.16亿元，亏损有所扩大。
两项相加，投资收益与公允价值变动收益合计93.43亿元，上年同期合计126.29亿元，同比下降约26.02%。这部分变动对营收影响较大。
分报告期看，收缩集中在第三季度。上半年，投资收益及公允价值变动损益78.38亿元，较上年同期的76.81亿元增长2.05%。第三季度投资收益约11.41亿元，上年同期约50.34亿元，公允价值变动收益则由上年同期约-0.86亿元转为当季约3.64亿元。
手续费及佣金净收入增长17.73%
前三季度，公司手续费及佣金净收入73.36亿元，同比增长17.73%，较上年同期增加11.05亿元。
经纪业务是第一大来源。前三季度经纪业务手续费净收入53.56亿元，同比增长19.41%，约占手续费净收入的73%。投资银行业务手续费净收入8.29亿元，同比下降2.63%。资产管理及基金管理业务手续费净收入6.01亿元，同比增长15.86%。
进入第三季度，手续费收入同步走弱。单季手续费及佣金净收入约21.97亿元，上年同期约25.48亿元，下降约13.78%，其中经纪业务约15.77亿元，下降约21.07%。
利息净收入实现高增长。前三季度该项收入9.93亿元，同比增长114.93%，公司解释为"货币资金及结算备付金利息收入和融出资金业务利息收入增加"。与同类上市公司对比时，申万宏源的前三季度利息净收入增速相对靠前。
其他收入项目多数改善。其他收益2.20亿元，同比增长78.62%，公司解释为财政专项扶持资金增加。其他业务收入8854.52万元，同比增长67.70%，主要来自做市业务相关服务收入增加。汇兑收益由上年同期的123.20万元转为损失1.21亿元，公司解释为汇率波动影响。
总资产较上年度末增长6.51%
经营性现金流明显改善。前三季度经营活动产生的现金流量净额88.84亿元，同比增长164.15%。其中代理买卖证券收到的现金净额187.02亿元，上年同期为147.30亿元。为交易目的而持有的金融工具净增加216.25亿元，上年同期为净减少51.63亿元。筹资活动方面，公司发行永续债收到现金45亿元，赎回永续债支付现金53亿元，发行债券收到现金1231.47亿元。
母公司口径的风险控制指标整体向好。申万宏源证券有限公司9月末净资本945.30亿元，较上年度末增长5.57%。风险覆盖率416.70%，较上年度末上升47.94个百分点。流动性覆盖率195.63%，上升53.43个百分点。净稳定资金率161.87%，上升18.10个百分点。资本杠杆率17.69%，微降0.07个百分点，为唯一下行的指标，整体均高于监管标准。
