11月3日，TCL科技披露的投资者关系活动记录表，回答了关于显示行业周期、面板价格、产线经营、OLED行情、上游成本、资本开支、折旧等市场关切问题。其中，TCL科技提到t9 是公司中尺寸的主力产线，已实现满产，带动中尺寸业务竞争力和市场份额大幅提升。公司此前公告 t9 产线在 2026 年预计实现 21 亿元以上利润，从当前经营情况看可以实现。
问答环节记录
1、如何看待友达近期公告将 7.5 代电视面板产线出售给半导体晶圆厂，海外电视面板产能持续退出对行业的影响？
答：首先，由于产能结构、规模效应、成本效率等综合原因，海外LCD产能相对竞争力不足，长期处于亏损状态，低效产能退出是必然趋势。此外，近期海外半导体厂商扩产积极，有意收购面板产线进行改造，这加速了海外面板产能退出节奏，且拟退出产线逐渐从低世代线升级至高世代线。根据第三方机构测算，该7.5 代产线约占全球电视面板出货量的 2%—3%，有望于 2027 年上半年退出。展望未来，一方面，海外产能退出将加速下游订单向头部厂商转移，提升供给侧集中度；另一方面，低效产能退出将促进行业供需关系趋紧；因此，未来行业头部厂商的议价能力将进一步增强。
2、公司在 9 月发出了涨价函，如何看待四季度及明年的电视面板价格？
答：涨价函的背景是上游成本上行，不仅华星，显示行业其他头部厂商也因上游成本上涨发出了调价通知。根据第三方报价数据，主要尺寸电视面板价格在7—8 月小幅回调，9 月涨价函发出后价格止跌企稳，10 月维持平稳。
四季度，供给侧主流厂商依旧坚持按需生产，但面板价格是否上行及涨价幅度，还需要结合需求侧双十一、黑五终端销售情况综合观察。向明年看，考虑到海外LCD产能加速退出，综合需求面积持续增长与供给面积收缩的背景，我们预计2027年行业供需关系将进一步趋紧，价格中枢有望上行，公司对面板涨价保持乐观预期。
3、如何看待 OLED 行业后续量价走势？明年价格是否会出现反转？行业是否会出现整合或出清？
答：今年以来，受存储芯片涨价影响，手机销量明显下滑，OLED 面板采购需求下降；行业供需关系恶化，Q3 产品价格较上半年进一步下行，行业整体承压。存储的影响预计仍将持续一段时间，行业承压状态可能延续至明年。行业是否整合取决于后续趋势、各家企业财务状况及对风险的容忍态度，公司不便作推测。各家企业均在通过优化成本与效率提升进行改善。华星通过内部改善动作，OLED 业务 Q3 与 Q2 经营情况基本相当。
长期看，OLED 在手机及高端中尺寸领域的渗透趋势明确，公司将通过技术迭代与成本优化持续提升 OLED 业务竞争力，对中长期发展保持信心。4、三星和公司均公告了三星在 TCL 华星的股权变动，具体情况是？对华星的影响是？
答：本次变动系相关股东内部的股权结构调整，为加强双方战略合作，提升协同效应，三星显示将其持有的 TCL 华星 10.16%股权，全部转让予其控股股东三星电子。三星电子是全球领先的消费电子企业，也是 TCL 华星长期重要客户；三星电子的整机业务包括电视、显示器、笔电、平板、手机等，其电视业务排名连续多年全球第一，电竞显示器全球第一，平板和手机业务长期居全球前二。本次股权变动有利于TCL 华星与三星电子开展更加密切的战略合作，增强与核心客户的战略协同与业务绑定，支持公司半导体显示业务更好发展。
5、能否拆分第三季度 TCL 华星的盈利情况？大尺寸、中尺寸LCD 分别贡献多少利润？OLED 亏损的拖累有多大？同比、环比变化如何？
答：第三季度，TCL 华星营收环比增长 5%，归属于 TCL 科技股东的净利润17.5亿元，环比 Q2 增长约 0.3 亿元。公司产能与业务结构布局均衡，经营效益长期行业领先。
分业务结构来看，LCD 业务盈利整体稳定，大尺寸与中尺寸LCD同比去年盈利均改善提升。OLED 业务对整体盈利仍有拖累，但 Q3 与 Q2 亏损金额基本持平，未明显扩大。
6、TCL 华星后续资本开支以及折旧下降的节奏和幅度？
答：资本开支方面，已公告的 t8 产线正在建设中，是华星目前唯一一个较大体量的投资项目；近期亦公告了 Mini LED 部分投资，但规模远小于面板产线投资；其余资本开支为内部技改、升级改造及自动化改造，投入金额均不大。折旧方面，2025 年是华星折旧高峰，2026 年较 2025 年略有下降，2027 年进一步下降；后续即便计入 t8 产线未来转固金额，整体折旧仍呈下降趋势，预计2028年、2029 年降幅将更为明显。
7、公司 t9 产线目前经营情况如何，主要面向哪些下游应用场景？今年下游需求疲弱，但公司中尺寸业务逆势增长的原因是？
答：t9 是公司中尺寸的主力产线，已实现满产，带动中尺寸业务竞争力和市场份额大幅提升。公司此前公告 t9 产线在 2026 年预计实现 21 亿元以上利润，从当前经营情况看可以实现。t9 的产品线覆盖 5 寸手机到 80 余寸 TV，现阶段以中小尺寸等高附加值产品为主，包括笔电、高端 monitor、平板、手机及部分车载产品。今年以来，受存储等上游元器件涨价影响，下游消费电子需求受到抑制；与此同时，海外厂商因竞争力不足加速退出，公司把握结构性机会，凭借相对竞争优势逆势提升份额。前三季度，公司中小尺寸 LCD 主流产品出货量均实现增长。第三季度，公司笔电面板销量环比增长 7%，车载面板销量环比增长 20%，LCD 手机面板市场份额排名由上半年的全球第三升至第三季度的全球第二。
8、第三方预计显示行业材料成本在下半年进一步上涨，公司具体情况是？将如何应对？
答：从TCL华星前三季度业绩来看，尽管上游成本有所抬升，但华星各个季度均能交付稳健业绩，这充分体现了华星具备较强的相对盈利能力。公司应对措施主要有三方面：一是通过涨价向下游传导成本，这是制造业的通行做法；二是持续升级产品结构，向大尺寸、高刷新率等高附加值产品转移，提升高附加值产品出货占比，这较单纯涨价更可持续；三是华星成本效率竞争力本身行业领先，在全行业成本上行的背景下，相对竞争力反而更强。
未来，公司将持续通过成本合理传导、产品结构升级和降本增效，继续保障业绩的稳健兑现。
(家电网® HEA.CN)
