10月30日，京东方A（000725.SZ）披露2026年第三季度报告。第三季度，公司实现营收486.77亿元，同比下降8.62%；归母净利润亏损9.96亿元。前三季度，公司累计营收1518.09亿元，归母净利润42.51亿元，同比分别下降1.77%和7.61%。
京东方A在报告中解释，存储短缺和涨价向消费端传导，中小尺寸显示产品出货承压，柔性AMOLED同时面临产品降价；此外，资本市场波动使投资相关收益出现亏损。当季收入和扣非利润双双下滑，投资相关损失进一步加重了报表压力。
投资损失之外，面板生意也在承压
京东方第三季度非经常性损益合计为负10.28亿元。其中，金融资产公允价值变动及处置相关损益为负14.40亿元（未扣除所得税及少数股东影响）。
扣除非经常性损益，公司当季归母净利润为3206万元，同比下降96.43%。近10亿元亏损有投资波动的影响，但即便剔除这部分，盈利也已大幅收缩。
京东方披露，第三季度LCD液晶面板业务中，中大尺寸业务盈利贡献相对稳定，中小尺寸业务有所下降；柔性AMOLED面板业务则同时面临需求走弱和产品降价。
按照京东方的解释，存储短缺和价格上涨推高部分消费电子产品售价，影响了终端销量，进而传导至中小尺寸显示产品出货。
第一财经10月报道援引CINNO Research首席分析师周华的判断称，存储成本上涨挤压手机整机利润，叠加需求收缩，柔性OLED供需矛盾加剧。CINNO Research当时预计，第三季度6.7英寸柔性OLED面板价格将降至18美元，较2023年第一季度下降约一半（该预测针对特定规格，并非京东方的平均售价）。
群智咨询移动事业部研究总监王晓雅向第一财经表示，面板价格持续下行与产线折旧，使国产OLED厂商普遍承受较大经营压力，出货规模增长尚未同步转化为盈利改善。
京东方11月1日披露，前三季度柔性AMOLED出货超过1.2亿片，同比增长约9.2%，但柔性AMOLED业务经营仍然承压。
OLED同行表现分化
三星显示和LGD也是手机OLED面板的主要供应商，与京东方处在同一市场。两家公司同期披露的移动显示业务表现，为观察京东方的经营变化提供了同行参照。
三星显示第三季度营收8万亿韩元，营业利润1.1万亿韩元。三星电子在业绩公告中将三星显示中小尺寸业务的盈利改善，归因于高端移动产品需求稳健；大尺寸业务则受益于游戏显示器销售增长。
LG Display（LGD）第三季度营收约6.28万亿韩元，环比增长12%，同比下降10%；营业利润2506亿韩元，较第二季度扭亏，但比去年同期减少42%。LGD称，旺季大尺寸及移动OLED出货增加、高附加值产品占比提升和运营效率改善，推动了营业利润环比修复。
京东方强调柔性AMOLED需求走弱和价格下行，三星显示和LGD则仍从高端移动产品需求或旺季OLED出货中获得支撑，三家公司的经营表现出现分化。不过，LGD的营业利润同比仍在下降，旺季订单尚未抵消全部经营压力。（三星显示和LGD披露的营业利润均包含多类显示业务，并非单独的手机OLED业务利润。）
Counterpoint统计，2026年上半年，苹果和三星分别占全球高端手机销量的65%和19%，合计84%（高端门槛为批发均价600美元及以上）。高端需求集中于少数终端品牌，面板厂能获得多少订单，不仅取决于能否做出高规格屏幕，还取决于能进入哪些机型、这些机型的销量，以及自身的供货份额。
vivo官网列明，X500 Pro Max搭载京东方Q11 2K、LTPO 8T屏幕，京东方在国产旗舰市场已有实际供货。不过，京东方尚未完整披露国产旗舰订单占OLED出货的比例，以及相应的售价和量产成本。仅从这款机型的供货关系，还看不出高端订单能在多大程度上改善京东方OLED业务的盈利。
在9月的业绩说明会上，京东方董事长陈炎顺谈到，公司客户和产品结构有助于维持OLED出货增长，但这并不意味着经营状况一定好于去年。他当时直言，OLED仍是今年经营压力较大的业务。
三季报中，京东方A提出继续提高折叠屏、LTPO等高端产品的出货占比。结合同行的经营表现看，高端订单仍有支撑盈利的空间；对京东方而言，产品升级最终要带来足够的订单和利润，才能缓解面板降价带来的压力。
(家电网® HEA.CN)
